黑板上的化学元素你舍得忘记吗？第二辑硅

今日对于股民来说又是振奋的一天，之前的热门赛道重新大涨，沪深两市主力资金乘势净流入243.1亿元，其中北向买入81.14亿元。3个市场中，创业板涨势最好，上涨2.47%，早盘便开始强势拉升，并贡献了3356亿的成交金额。在新能源方面，新能源指数（00941）收涨7.43%，其中细分的新能源车（399417）指数上涨7.08%，光伏产业指数（931151）上涨7.43%，涨势喜人，而今天要说的硅就是贯穿光伏产业链的首要元素啦。（资料来源：wind，截至2021.8.4）

“同学们，今天我们复习用三氯氢硅还原法提纯粗硅，这也是一种工业制粗硅的方法。来，我请个同学上黑板默写一下化学方程式。”

大家是否想起来被叫上讲台的场景呢？

图1：有没有感觉回到学生时代了？

资料来源：百度图片，截至2021.7.30

硅，一个以前经常出现在化学课上的元素，本以为毕业了之后就将与它缘尽，没想到，它正以一个“投资型”元素的身份走进我们的生活中。

1、硅：贯穿新能源光伏产业链

硅，在地壳中含量占比仅次于氧，是地壳元素中的二把手。而硅在光伏产业链中地位也不低。光伏产业链中上游的晶硅、硅片等都需要硅，硅贯穿了光伏产业链。

图2：光伏产业链示意图

来源：申万宏源研究所，2021.7.6，《多晶硅景气度持续，格局优化洗牌加速》

2、光伏重点细分领域：如雨后春笋般生长

（一）多晶硅料：需求节节攀升

多晶硅料是光伏成品的原材料。在新能源转型的要求下，光伏发电需求将大幅上升，相应全球光伏新增装机数也要跟上，这使得整个多晶硅料的需求量大增。到2025 年，全球光伏新增装机数量或超300GW，对应多晶硅需求量超110.2 万吨，到2050年，需求量超400万吨。

图3：全球多晶硅需求量

资料来源：华安证券研究所，2021.3.2，《低成本和融资能力双轮驱动，多晶硅强者恒强》

（二）硅片：持续扩张进行时

硅片是由硅进行提炼、切割而成的薄片，是光伏电池片的原料。

从2017年到2020年，中国各地大规模投建硅片生产商并扩大硅片产能，产能以13％的复合年增长率增长。目前，我国的硅片产能从2015年的每月230万片增长到2020年的471.7万片，预计在2025年能够实现967.4万片，产或将翻倍。

图4：2015-2025我国硅片市场生产规模预计

资料来源：艾瑞咨询，2021.4.28,《2021硅片市场行业研究报告：硅片国产化进程》

在扩产的大背景与需求端的刺激之下，我国的硅片市场规模也将不断壮大。预计到2035年，硅片市场规模或将有1倍的增幅。

图5：2020-2035全球硅片市场规模预测

资料来源：艾瑞咨询，2021.4.28,《2021硅片市场行业研究报告：硅片国产化进程》

3、光伏产业前景广阔

（一）更先进的光伏技术

新一代技术指的是HJT电池（异质结电池），它是一种以晶硅材料为基础的太阳电池。相比于当下主流电池技术（PERC技术），HJT电池核心的优势在于它拥有更低的衰减率、更高的双面率、更低的温度系数以及更高的弱光效应。在从前，抑制HJT商业化发展的两大因素是电池的效率和高昂的成本，而现在转机出现了。

Hjt的效率在提高：目前HJT的效率稳步攀升，转化效率即将突破24%大关！预计到2025年可达到25.2%。而根据德国ISFH 的研究，HJT 电池最高效率可达27.5%，空间较大。而目前大规模铺开的多晶电池效率最高仅为22.3%。

图6：异质结电池转换效率空间预测

资料来源：华安证券研究所，2021.7.2，《HJT商业化系列专题报告：复盘Perc发展历程，看HJT商业化进程》

Hjt的成本在下降：

HJT电池成本端主要来自硅片、银浆和设备这三个方面，未来随着这三个方面的生产工艺进一步提高，HJT电池成本将大幅下降。

图7：HJT电池成本示意图

资料来源：华安证券研究所，2021.7.2，《HJT商业化系列专题报告：复盘Perc发展历程，看HJT商业化进程》

在电池效率稳步提升叠加成本下降，HJT的扩产条件逐渐成熟，商业化即将到来，产业利润将颇为丰厚。

（二）国内光伏新增装机量稳步提升

2020年，尽管国内受到疫情的困扰，但光伏新增装机数量依旧达到了48.2GW，升势喜人。而根据相关机构预测，即使是保守情况下，到2030年的国内光伏装机量也能较当下增长超过1倍。

图8：国内历年新增光伏装机及预测（GW）

资料来源：平安证券研究所，2021.5.10，《光伏2020年报总结：高成长，大扩张，优选景气环节》

（三）世界光伏渗透率逐步提升

根据芬兰拉普兰塔理工大学研究显示预测，到本世纪中叶时，光伏发电会代替火力发电成为主要发电形式。从整个光伏产业的角度来看，在目前能源格局转型大方向确定之后，未来几十年内全球光伏渗透率也将大大提升。研究显示到2050年，全球光伏渗透率将达40%，到时光伏发电将深入融合进我们的生活。

图9：截至2050年全球光伏渗透率预期值

资料来源：财通证券研究所，2021.3.31，《全球长期增长空间开启，中国制造引领行业发展》

硅元素为新能源做出了非常大的贡献，相关的上游硅资源，中游组件公司都是非常好的标的，同时博时新能源主题混合基金（A类：013103 C类：013104）目前正火热发行中，该基金未来将会选取光伏、风电、新能源车产业中的优质标的，坡长雪后的赛道加上老牌基金公司的投研实力将会迸发出不一样的火花，看好新能源投资方向的小伙伴可以多多关注哦~让我们期待新能源光伏产业的美好前景吧！

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@天天精华君 @问答君

（来源：博时基金的财富号 2021-08-04 16:49） [点击查看原文]