作者：赛文 编辑：小市妹

上周刚创新高，市值千亿突破1400亿的“扫地机器人第一股”科沃斯，在随后的5个交易日内，吃到了2个跌停。

今日（7月23日）科沃斯又双叒跌停了，截至收盘，公司股价报收190.21元，市值蒸发120亿至1089亿，其市值距离高点已经跌去将近20%！

牛市涨出了股灾的既视感。

截至到今年一季度末，科沃斯股东总人数为1.41万，换算下来，平均这些股东一天亏损约85.72万元。

科沃斯作为“扫地机器人第一股”这几年的表现让不少人羡慕到流泪。尤其是最近一年多，股价猛涨14倍，市值从百亿左右膨胀到最高1400多亿，秒杀众多所谓的赛道股和成长股，是一只妥妥的“大牛股”。

而近期频现跌停，除了前期过高的涨幅，大股东“清仓式减持”的也是不可忽略的因素。

7月13日晚，科沃斯披露了股东的减持计划。公司股东泰怡凯电器有限公司(下称泰怡凯)拟通过集中竞价交易、大宗交易等方式减持股份数量合计1027.96万股,即不超过公司目前总股本的1.80%。

公告称泰怡凯拟减持是由于“自身资金需求”。

泰怡凯此前持有公司首次公开发行前股份3284.75万股，占公司总股本的8.21%，位列第四大股东。

首发股份解禁后，泰怡凯就开始规律式的减持，据其他媒体统计，此前累计合计套现超过20亿。

科沃斯算是中国最早进入到清洁机器人领域的企业之一，长期占据头部低位。

在2019年公司战略调整期之后实现高速增长，退出了代工业务，缩减低端产品的销售。2020年科沃斯营收同比增长36%到72.34亿；净利润同比猛增431%至6.41亿。其中自有品牌扫地机器人占总收入比重高达60%，清洁类小家电占比38%。

2020年，科沃斯全球市占率第二，达到17%。

根据机构统计，当前中国大陆清洁电器的渗透率约为12%，和其他发达国家80%渗透率还有非常大的差距，未来渗透加速的确定性很高。

值得注意的是，有行业内人士认为，扫地机器人作为常用的小家电，科技含量并不高，且更新换代快，竞争十分激烈。各大家电企业对清洁类电器赛道的涌入，给应收账款与存货也带来无形风险。

东方证券在6月末发布研报，给予了科沃斯235.65元的目标价格。按照目前股价，还有将近45元的空间。

而且对于风险事项，除了注意行业竞争加剧，研报里还特别提到了，研发创新力度不及预期风险。

虽然近年来科沃斯，愈加重视产品研发，在机器视觉和新型传感器模组上面的研发投入不断加大。2020年，公司研发费用3.38亿，同比增长21.88%；研发费用率4.67%，和石头科技相近。

但是，其与国外扫地机器人龙头iRobot近年来约12%的研发费用率相比还是偏低。作为在同一赛道竞争的对手，石头科技（688169）研发人员数量占比55.9%，高达382人，而科沃斯占比仅为14.5%。

客观来讲，扫地机器人是好行业，科沃斯目前也是行业中的绝对龙头，但是未来会不会被后来者赶超，其实存在一定的不确定性。

比成熟行业更高的不确定性，就是成长性行业的最大风险。

毕竟行业还在高速成长的初始阶段，壁垒也不算特别高，竞争格局未定，后来者有足够空间。就像当年的空调老大春兰被格力超越一样，一切都有可能。

把握消费者的核心需求和痛点进行技术迭代创新，是扫地机器人领域渗透率能够提升的关键，亦是行业内企业发挥竞争优势和提高市占率的主要因素。

有分析称，如果公司研发创新力度和新品上市的接受程度不如预期，那么公司的业绩和估值会出现相应的风险。

免责声明

本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。

——END——

（来源：市值观察SZGC的财富号 2021-07-23 15:51） [点击查看原文]