这波调整的主要原因是什么呢？内部管理上未有变化，外部变化是主因。

一是原村料大豆价格暴涨，而产品价格未能提价，利润下滑不可避免。

二是酱油赛道已拥挤，扩产严重，而需求未能跟上，行业利润率下滑必将发生。

三是金龙鱼加入酱油赛道，而金龙鱼的品牌、渠道比海天更为优势，这影响海天的估值及地位。

四是疫情的反复，对以餐饮市场为主渠道的海天影响尤为明显。

很明显，第一、四是短期因素，而第二、三将是长期因素，海天仍很优秀，但优秀比以前没那么强了。