摘要：

（1）站在目前的时点，中报景气行业短期来看问题不大，随着后续中报业绩预告的逐渐披露，仍然可能不断有利好信息会支撑这些板块的估值水平。但随着7月中旬中报业绩预告逐渐披露完毕，后续需要警惕买预期卖事实的情况出现。

（2）今日有色60ETF（159881）大涨5.12%，主要是能源金属价格整体淡季不淡，反季节性上涨。后续来看，新能源终端市场维持高位放量，相关金属价格或将持续上涨，有色60ETF（159881）仍然具备较高的投资价值。

（3）芯片板块方面，六部委发布扶持政策，大基金二期参与短板领域投资，利好消息不断。目前芯片供需矛盾依旧尖锐，并且随着三季度行业旺季来临，供需紧张关系可能仍将持续，芯片ETF（512760）也有望延续不错的行情表现。

今日市场情绪显著修复，上午半导体芯片、新能车产业链大幅高开，带动电子、计算机等科技成长板块以及有色、采掘等周期板块走强，但银行大幅低开，拖累指数表现，大小盘股分化显著。但随后新能车、光伏、医药等板块冲高回落，创业板指大幅回落，下午开盘后证券、白酒、医药等板块出现一波恐慌式跳水，此后在银行板块的逐渐回升下市场情绪逐渐稳住，尾盘新能车、芯片等前期强势板块继续走强，有色、煤炭等周期板块同样表现强势，上证综指收复失地收于全天最高点。最终上证综指上涨0.44%，沪深300上涨0.09%，创业板指上涨0.55%。行业方面有色金属、电子、采掘涨幅居前，家用电器、传媒、医药生物跌幅居前。全市场成交额再度超过万亿。   今日陆港通北向资金坚定买入，全天净买入59.19亿元。  

来源：Wind  

上周一我们提到面临七一这一关键时间节点，博弈七一之前结构性行情的资金心态上会产生变化。后续来看存在几种可能性，一种是证券板块在调整后再度发力，带动市场整体向上，两市成交额再度提升，出现一波指数行情；如果证券板块无法带动市场行情，则需要关注两市成交额能否维持较高水平。如果七一后两市成交额仍然维持在万亿之上，即使证券板块无法发动整体行情，科技成长板块的结构性行情有望延续；最差的情况则是科技成长板块本身涨幅已经不小，自身存在调整需求，在市场风格切换失败后，市场整体下行。重点还是要关注成交额的变化，以及科技成长板块如果出现调整，是否会有价值或周期板块能够走强，维持住整体的市场人气。   目前来看随着证券板块的大跌，最强势的走法已经难以实现，后续重点关注成交额的变化。最近的行情在风格上非常极致，市场对景气度高点和中报预期较好的行业在估值上非常宽容，我们5月以来一直提示的周期+成长其实主要就是这个思路，比如芯片ETF（512760）、新能车ETF（159806）、军工ETF（512660）、煤炭ETF（515220）和钢铁ETF（515210）。

站在目前的时点，这些行业短期来看问题不大，随着后续中报业绩预告的逐渐披露，仍然可能不断有利好信息会支撑这些板块的估值水平。但随着7月中旬中报业绩预告逐渐披露完毕，后续需要警惕买预期卖事实的情况出现。

以最近表现最强的创业板指来看，2019年以来的行情头部普遍伴随着双重顶和明显的量价背离。因此后续一两周的时间需要重点观察的是在中报业绩预告密集披露期创业板是否会复制前几轮大行情见顶的走势。

来源：Wind

在中报业绩预期较好的行业板块中，军工和证券表现相对较差，历史上来看这两个板块和后续流动性的预期关联度较高，同时机构配置相对低配，也容易产生暴涨暴跌。其中军工板块十四五的订单情况一直没有在定期报告中披露，只有部分上市公司披露的一些关联交易情况预示了可能收到大额订单预付款，因此中报是一个博弈十四五景气度的重要时点，叠加即将迎来八一建军节，对军工板块感兴趣的投资者也可以关注军工ETF（512660）。

证券板块业绩与股市表现完全正相关，因此更多反映了投资者对后续走势的预期，从股指期货贴水幅度和期权的隐含波动率来看，目前投资者刚从上周五的大跌中缓过劲来。证券板块今年上半年的业绩一直不错，短期来看应该说还是一个下有底的板块，想要博弹性的投资者也可以关注证券ETF（512880）。

当然市场关注度相对较高的，还是领涨的有色和芯片板块。

今日有色60ETF（159881）大涨5.12%，主要是能源金属价格整体淡季不淡，反季节性上涨。近期电池级氢氧化锂连续上涨至近9.5万/吨，5月以来累计上涨16%，不仅国内新能源汽车产销持续高增长，海外高镍三元电池车型逐渐放量，氢氧化锂出口订单增加，下游需求爆发推动了行业涨价行情。

来源：Wind

此外，消息面上，无锡电子盘拟于7月5日上市碳酸锂期货交易，或短期内快速推升碳酸锂期货价格。过往锂盐多为零散化、非公开的长单/现货交易，市场信息不够全面、透明，因此锂价对供需情况的响应速度往往较滞后，而期货市场透明度高、流动性强，具备价格发现功能，有助于锂价更快反映持续趋紧的行业供需格局。

后续来看，新能源终端市场维持高位放量，稀有金属价格或将持续上涨。工业金属近期受制于国内抛储和美联储政策预期的影响，但中期来看，供给端增速可控，海外政策刺激+全球复苏仍具惯性，龙头业绩有望持续上行。黄金由于就业市场仍有待恢复，且全球疫情仍具有不确定性，可能会延续反弹。因此有色60ETF（159881）仍然具备较高的投资价值。

芯片板块方面，利好消息不断，芯片ETF（512760）大涨4.98%。7月2日晚间，六部门发布《关于加快培育发展制造业优质企业的指导意见》。《指导意见》明确，要加大基础零部件、基础电子元器件、基础软件、基础工艺和集成电路等关键领域核心技术、产品、装备攻关和示范应用，分别从企业和关键核心产业两个方面提出指导意见，利好国内芯片产业链发展。

来源：Wind

除此之外，大基金二期参与芯片短板领域投资。7月2日晚间，中微公司发布定增报告称，公司已向20家机构定向增发8，023万股股份募集资金总额82亿元，其中大基金二期获配25亿元，认购金额位居首位，认购金额占定增发行金额的30%。大基金二期以设备、材料等国内薄弱环节为投资重点，或将推动芯片核心领域的国产替代进程。

目前芯片供需矛盾依旧尖锐，并且随着三季度行业旺季来临，供需紧张关系可能仍将持续。在当前全球芯片市场供不应求和产品涨价缺货的情况下，本土芯片产业链有望加速产品的市场拓展，提升产品的价值量或出货量，从而充分受益于芯片市场的高景气行情。芯片ETF（512760）也有望延续不错的行情表现。

从更长的时间维度来看，在景气行业中择时的难度很大，效果也不是很好，今年其实回过头来看最好的策略还是不折腾，行业配置上继续关注景气周期中的行业如新能车ETF（159806）、芯片ETF（512760）、军工ETF（512660）、生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）。以及下半年继续受益于上中游原材料价格维持高位的煤炭ETF（515220）和钢铁ETF（515210）。

对于不知道怎么选择行业的投资者，科创创业ETF（588360）明天即将在上交所上市交易，科创创业ETF精选科创板和创业板这两个已经实施了注册制的板块中的50个龙头企业，一键式布局360度网罗国内的科技创新企业。

指数编制来看，科创创业ETF有三大特点，一是指数每季度就会调整一次，调整频率高于现有的创业板和科创板ETF，首发上市时间超过一个季度即有可能调入指数，这种较高的调整频率和对首发公司的高容忍度更加适应科技创新行业快速变化的特征。

二是指数编制方案中特别指出成分股需要属于新一代信息技术、高端装备制造、新材料、生物产业、新能源汽车、节能环保、数字创意产业等行业，是少数框定了具体行业的宽基指数。从而在指数编制方法中保障了优质硬核科技的特征。这些行业也恰好是近年来国家重点支持和发展的产业，在经济高速增长向高质量增长的转换过程中，有望孕育出属于A股注册制板块的伟大企业。

三是现有创业板和科创板的股票投资均设置了资产门槛，同时部分股票股价较高，不利于普通投资者分散配置，科创创业ETF投资门槛较低，可以最大限度的分散风险。

目前唯一不太有利的是科创创业50指数近期涨幅已经不小的，恐高的投资者也可以通过定投或者分批配置的方式尽可能降低波动。

今天就这样，白了个白~

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

（来源：国泰基金的财富号 2021-07-05 23:54） [点击查看原文]