贵金属

隔夜，贵金属震荡收跌。经济方面，美国5月核心PCE物价指数年率录得3.4%。通胀数据与预期相符，由于刺激支出和福利的减少，个人支出仍在继续调整。房价屡创新高，同样意味着美国投资需求的猛增。货币政策方面，美联储巴尔金预计，8月和9月会有“很好的就业数据”。一旦就业形势也取得“实质性进展”，将准备开始缩减购债规模。美国基建计划方面，两党问题解决小组29日就基础设施法案与美国政府行政官员会面，该小组表示，他们已经建立了一个强大的联盟，以确保能够在参众两院通过一项跨党派的基础设施一揽子计划。操作建议上，货币政策超预期强势打压贵金属价格，但目前贵金属已出现超卖现象，短期维持弱势震荡，建议高抛低吸，谨慎做空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

甲 醇

昨日内地和港口甲醇价格偏稳运行，其中太仓现货2540（0），山东2340（-50），西南2220（+40），陕西2100（0），内蒙2100（0），华南2620（0）。上周卓创港口库存88.1万吨（+5.2万吨），继续兑现累库。供应端，广西华谊180万吨装置6月15日点火，预计月底出品，内地甲醇供应继续施压。需求端，前期由于烯烃价格回落导致利润下滑，关注烯烃装置由于利润降低导致的检修情况。隔夜甲醇价格尾盘上涨，内地产区多地宣布检修，供应端缩减对甲醇价格存在支撑，且煤价当前仍处高位，但港口压力逐渐体现压制价格，预计甲醇价格宽幅震荡运行。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

沥 青

隔夜美原油API数据大幅降库，表明美国需求强劲，带动原油价格小幅走高，而市场关注较高的OPEC+会议由于产油国间对于增产存在分歧，会议推迟一天，关注OPEC+会议动态。美国截至6月25日当周API原油库存变动实际公布减少820万桶，远超预期减少的446万桶，汽油库存实际公布增加240万桶，精炼油库存实际公布增加42.8万桶。

截至6月23日当周，沥青开工率44.30（+3.2）%，全国库存率49.49（+0.9）%，其中社库90.34（+0.9）万吨，厂库111.89（+2.01）万吨，数据小幅利空，五月份稀释沥青进口量继续攀升，短期原料较充足，但后续成本提升影响将相继体现。隔夜原油上涨带动沥青小幅走强，而盘后数据利多后原油再次上行，预计日内沥青受原油影响震荡偏强为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

铁 矿

铁矿夜盘小幅走弱。我们认为钢铁行业的政策拐点已经出现，保供有实质性的推进，政策压减产量的预期已经松动，实际考核周期缩短，且以平控思路为主。因此铁矿后期需求仍然将维持在高位，钢材需求明显走弱之前铁矿难有大跌空间。目前钢厂利润大幅回落，若继续走低，则钢厂调整配比的意愿将进一步加强，铁矿中高品紧缺将转向低品宽松。从供应端看，近期海外矿山发运走弱，提供较强支撑。7.1临近，铁矿短期需求或承压，但不具有长期指导意义。策略建议暂时观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

螺 纹

螺纹夜盘小幅高开反弹。钢联周度数据优于其他机构统计数据，库存环比增幅放缓。7.1前后钢材将进入供需两弱格局。虽然钢厂利润大幅回吐，但钢厂减产力度并不明显，供应维持在较高水平。需求已经进入了季节性淡季，今年提前进入了淡季累库周期。刨除掉20年的异常数据，根据18-19年的水泥出货数据，预计要到8月中旬需求才会重新边际上行。另一方面我们认为钢铁行业的政策拐点已经出现，保供有实质性的推进，政策压减产量的预期已经松动，实际考核周期缩短，且以平控思路为主。据了解江苏以及山东地区的限产仍将实施，方案下发时间待定，但力度或低于市场预期。综合整个黑色板块来看，钢材已经从主力上涨品种转为弱势空配品种。7.1之后唐山限产放松将推升供应压力，策略建议中线思路布空螺纹2110合约。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

焦 炭

夜盘止跌企稳，收于2639.5，跌幅1.25%。现货市场平稳运行。供应端，七一将近限产煤焦钢产能均受到严格管控，上游煤矿停限产问题严重，部分骨架煤紧缺导致焦企出现被动限产的情况，叠加环保限产影响，焦炭供应维持紧张状态，后市预计将在七一过后陆续恢复；需求方面部分钢厂执行限产闷炉3-4天至节后，需求短期回落；贸易商方面由于港口价格维持倒挂状态，仍以询价为主，集港意愿仍然偏低。短期来看基本面上出现供强需弱的格局，价格支撑减弱，同时节后可能面临政策的边际宽松，短期焦炭强度降低，操作上不建议继续追多，建议暂时观望节后政策走向，短期维持震荡走势，日间运行参考区间2620-2720。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

焦 煤

夜盘企稳整理，有回暖迹象，收跌0.53%报1954。现货市场稳中向好。供应端，各地区安全检查严格执行，主产地区煤矿停、限产问题持续显性，山西临汾24日煤矿开始11天停产，内蒙乌海及周边煤矿停产至7月3日，其他地区亦有不同程度影响，焦煤供应短期维持紧张状态，优质资源供不应求的情况突出。下游方面焦炭首轮提涨已有部分落地，焦企心态转好，需求有较强韧性。进口方面蒙煤通关关口开放延期，进口不畅。但目前市场在高位仍有分歧，发改委喊话引发对七一过后政策宽松的预期，短期需注意政策调控的风险，考虑等待回调至1900附近轻仓试多，此时追高需谨慎。日间运行参考区间1900-2000。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

油 脂

油脂高位回落，跌破高位震荡区间，但是在秋季油料作物产量确定前，还很难有趋势性下跌行情，操作上建议逢高做空，棕榈油09短线阻力7400左右。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

棉 花

夜盘郑棉窄幅波动，收盘16015，较前一交易日下跌15元/吨，郑棉短期仍属于宽幅震荡行情，震荡区间15000-16300，建议按照震荡思路操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 

生 猪

由于目前仍属于消费淡季，且大体重猪占比仍然偏多，所以现货价格大涨动能不足，期货价格目前仍然较大幅度升水现货，将限制近月期货反弹幅度，预计生猪期现货价格会有所反复，季节性底部基本确认，建议前期Lh2109空单逢回调逐步离场。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

豆粕

美豆在产量确定之前继续大幅下跌的可能性不大，豆粕国内因素弱但是成本支撑强，预计豆粕短期还是震荡走势，建议暂时按照3350-3520的震荡思路操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

鸡 蛋

近期整体农产品期价有所转弱，外盘大幅回落拖累国内大宗农产品。基本面看，蛋鸡存栏在6月份或将迎来反转，年后补栏雏鸡在6月份将会陆续开产，供应上环比逐步转为宽松格局。但需求上南方出梅雨季节后消费逐步开启旺季，全国温度升高，中下游以清库存为主，7月份现货或逐步开启季节性上涨。操作上，谨慎偏多近月。关注近期鸡蛋现货价格及肉鸡、生猪价格。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

玉 米

当前由于进口谷物到港及国产小麦和水稻投放，整体供给充足，国内供需缺口已逐步得到补充，而产地的贸易环节囤货压力增加。美玉米大幅回落，带动进口成本下跌，短期市场缺乏利多支撑。操作上参考外盘近月空单持有，关注本月USDA面积报告。风险点：收储政策、进口政策。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

重要声明

分析师承诺

本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 

（来源：优财研究院的财富号 2021-06-30 09:42） [点击查看原文]