本条内容昨日未能发出，今日补发仅供参考。

煤炭的大跌和养殖的反弹 00:00 10:39 后退15秒 倍速 快进15秒 摘要：

（1）盘面最大的热点，就是养殖板块大举反攻。FGW官方微信发布消息称，中央和地方将启动猪肉储备收储工作。后续来看，下半年消费转旺、冬季疫情或影响三季度肥猪产量、政策收储等因素作用下，养殖ETF短期有望延续反弹行情。

（2）FGW表示，预计7月份煤价将进入下降通道，价格将出现较大幅度下降。受此影响，今日煤炭板块大幅杀跌，导致顺周期资源类行业情绪不振。后续来看，随着逐渐进入中报披露时点，煤炭、钢铁等公司良好的业绩仍然有望存在一定支撑。而中长期来看碳达峰、碳中和的逻辑也没有发生太大变化。

（3）随着七一时间节点的临近，博弈七一之前结构性行情的资金心态上会产生变化。后续存在几种可能性，关键要看证券ETF（512880）能否带动市场情绪，或成交额能否维持在万亿之上。

今日市场两极分化严重。上午金融和上游周期板块大跌，市场从上周五的热烈气氛中迅速冷却下来，新能车、医药走强，带动创业板指大幅上行，半导体芯片等科技成长板块同样表现强势，带动科创板上行，成长与价值、周期板块两极分化严重。尾盘金融板块收回少许跌幅，将上证综指维持在3600点之上，最终上证综指下跌0.03%，沪深300上涨0.23%，创业板指上涨1.95%。行业方面农林牧渔、休闲服务、电气设备涨幅居前，采掘、银行、房地产跌幅居前。全市场成交额再度维持在万亿之上。

今日受天气影响，上午陆港通北向资金通道没有开启，下午1点半开通后北向资金快速流出，净流出40.55亿元。

来源：Wind

周末和今天两则关于FGW的消息改变了两个板块的命运，周末FGW有关人员表示随着后续供求关系的变化，预计7月份煤价将进入下降通道。今日煤炭板块大幅下跌，煤炭ETF（515220）遭遇重锤。实际上今年5月以来，煤炭、钢铁等板块一直处于上市公司盈利状况良好与政策压制大宗商品价格的矛盾中，一会是政策压制商品价格占据上风出现下跌，一会又是上市公司盈利良好出现反弹。

后续来看，受各类事故影响，煤矿保安全为要，部分井工煤矿停止掘进作业，露天煤矿停止爆破作业，叠加内蒙缺煤管票煤矿日趋增多，产地供应紧缩。需求方面，目前逐渐进入用煤旺季，南方气温升高，居民用电发负荷增加，工业用电不弱。煤炭行业仍处在供需偏紧的格局，且今年煤价淡季不淡。随着逐渐进入中报披露时点，煤炭、钢铁等公司良好的业绩仍然有望存在一定支撑。而中长期来看碳达峰、碳中和的逻辑也没有发生太大变化。抛开消息层面引发的板块剧烈波动，钢铁ETF（515210）、煤炭ETF（515220）在调整后仍然具有较好的配置价值。

来源：华尔街见闻

今日FGW官方微信发布消息称，据监测，6月21日～25日，全国平均猪粮比价为4.90∶1。按照国家发展改革委、财政部、农业农村部、商务部、市场监管总局等部门联合印发的《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，已进入过度下跌一级预警区间（低于5∶1），中央和地方将启动猪肉储备收储工作。受消息影响，今日养殖板块大举反攻，养殖ETF（159865）大涨4.65%。

来源：FGW官微

本月初发布的《预案》，较此前文件进一步丰富预警指标，调整预警区间，并提出设置政府临时猪肉储备，以应对出现价格过高和过低的临时情形。收抛储政策主要是用于管理市场预期，在猪价大幅下跌的情况下，通过收储可以引导养殖企业合理安排出栏计划，避免出现集中性恐慌性抛售，短期主要对市场情绪层面有所影响。

我们在上周四的《养殖板块可能迎来短期反弹吗？》提到，养殖板块在连续下跌之后，已经出现了触底反弹的迹象。当前猪价反弹，源自消费回升和大猪出清进入末期，配合集团挺价意愿增强。本次猪价下跌也有利于集团化的推进，散户在大起大落的猪价面前，必然要加速让渡市场份额，产业格局也会进一步集中化。

来源：Wind

短期来看，受猪价下跌影响，行业估值已经跌入历史底部区域，目前中证畜牧养殖指数14.82倍PE，仅位于历史6.23%分位。近一个月，养殖ETF连续获得申购，基金份额也持续攀升，显示部分聪明资金已经进场抄底。后续来看，下半年消费转旺、冬季疫情或影响三季度肥猪产量、政策收储等因素作用下，养殖ETF（159865）有望延续反弹行情。

数据来源：Wind，时间2021/5/28-2021/6/27

我们之前提到目前来看确定性比较强的还是科技成长赛道，在市场成交额维持万亿的基础上，资金自然会寻求路径突破。消费由于最近几个月的消费数据不及预期，存在一定压力，周期则刚刚遭遇重锤，也需要时间稳定预期。目前科技成长板块如新能车、军工、芯片中报预期较强，可能会继续维持强势。

目前仍然沿着这个路径运行，上周五证券板块带动市场大涨，市场上对是否会出现全面行情以及风格是否会切换到大盘蓝筹股上的讨论增多了。但仔细观察前期涨幅较大的科技成长板块如新能车、军工、芯片，上周五成交额相比上周三四均有所萎缩，表明卖出成长股切换到价值股的投资者数量不多。今天金融地产大幅下跌也标志着目前市场的风格仍然维持在成长风格上。

5月25日市场大涨后，虽然几经波折，但A股成交额一直维持在9千亿到万亿这一较高水平的成交额之上，也催生了一波科技成长股的阶段性行情。成交额的快速放大一直没有找到合理的解释，其中的人民币升值等逻辑已被证伪，唯一目前没有被证伪的逻辑是七一百年大庆所带来的风险偏好提升。

本周即将迎来七一这一关键时间节点，博弈七一之前结构性行情的资金心态上会产生变化。后续来看存在几种可能性，一种是证券板块在调整后再度发力，带动市场整体向上，两市成交额再度提升，出现一波指数行情。证券板块在5月25日大涨后已经经历了一个月的震荡调整，时间和幅度上都比较充分，6月市场整体成交额上了一个台阶，证券板块却没有较好的表现，基本面和指数表现也存在背离，客观上具备上行的基础。

后续来看证券板块能否带动A股再上一层，可以关注证券板块的表现。板块内部则可以看某指标股能否复制去年7月市场整体启动时板块内部指标股的表现。对于绝大多数投资者来说，直接参与这种博弈类股票的投资风险极大，如果没有走出一波强势上涨行情的话很可能会蒙受较大损失。还是通过证券ETF（512880）这种指数工具更能起到分散风险的效果。

来源：Wind

关键时点临近之际，市场对消息层面也会更加敏感，本周三披露国内6月官方PMI数据，本周五晚披露美国6月份非农就业数据，都是比较重要的经济数据。尤其目前美国6月份议息会议点阵图和通胀预期向鹰派转向，市场对美联储减少资产购买充满担忧。而目前就业情况是美联储重点考量的因素，本周五的非农就业数据前后资产价格有可能会出现大幅波动。正常情况下，海外市场波动对国内的影响程度有限，短期扰动后还是会回到国内自身的资产运行路径上。

如果证券板块无法带动市场行情，则需要关注两市成交额能否维持较高水平。如果七一后两市成交额仍然维持在万亿之上，即使证券板块无法发动整体行情，科技成长板块的结构性行情有望延续。

最差的情况则是科技成长板块本身涨幅已经不小，自身存在调整需求，在市场风格切换失败后，市场整体下行。重点还是要关注成交额的变化，以及科技成长板块如果出现调整，是否会有价值或周期板块能够走强，维持住整体的市场人气。

中长期来看，今年最好的策略就是不折腾，行业配置上权益资产一方面关注景气周期中的行业如新能车ETF（159806）、芯片ETF（512760）、军工ETF（512660）、生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）。这些行业虽然估值波动很大，但是业绩的高速成长性和行业景气度是持仓最大的底气。另一方面可以关注受益于碳达峰碳中和的煤炭ETF（515220）、钢铁ETF（515210）和化工龙头ETF（516220）。

今天就这样，白了个白~

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

（来源：国泰基金的财富号 2021-06-29 23:12） [点击查看原文]