今年很多抄底中国平安股票的人，应该都心急如焚，想骂街的冲动有木有？神州行，我看行。很多人估计压根就不知道发生了什么，只知道，跌了才给抄底的机会。 事实真是如此吗？

1 企业概述

我们都知道中国平安以保险起家，逐步布局全金融生态圈，打造综合金融集团，后涉足科技领域，利用科技反哺主业，打造金融、医疗、汽车、智慧城市生态圈...... 这段话对于投资小白来说，估计视觉冲击感超强，恨不得全仓买入等着翻倍！

但是猫哥这里要提醒你，莫急....... 现在是各个机构开始吹平安，找人接盘的时候。难道你要去接飞刀？ 有人说平安怎么可能是飞刀，这么好的商业模式，光是寿险利润，难道不是妥妥的一个印钞机。

那要搞清楚平安这个商业帝国到底是不是一个好的商业模式，那你得仔细分析平安的业务。平安有保险，银行，证券，科技，互联网医疗等而且平安好医生在港股上市，还培养了平安一账通在美国上市，看到这难道平安不强大吗？

说到这里，很多人还是没有理解，觉得中国平安还是很强大，没有看出什么东西来，那你忘记了一个词叫做混业经营！估计很多人还不知道什么是混业经营，那么看下文回顾前世今生。

2 混业经营的案例

说起混业经营，我们就得参考美最大的保险集团AIG 。美国的制度现在非常专业化，AIG保险集团因为其中一个投行的失误，直接把AIG带向万劫不复的深渊。后来把所有的业务都出售卖掉，只保留原始的保险业务，最终惨痛的活了下来，这点才值得韭（我）菜（们）深思。

中国平安2009年宣布，将以总计不超过222亿收购深发展30%股权。该笔交易成为A股历史上最大规模的并购，也成为我国金融业迈向综合经营的里程碑。那么这点和AIG原来是以做保险为主的混业经营，后来发展为全国头号老大的综合经营实体，是不是很像呢？

但为什么在上次金融风暴中它受到的打击和挫败会影响到全球？

在AIG混业经营过程中，有一个再保险业务，后来做成了小投行，也就是我们说的运动员自己成了裁判员，然后又成了做庄的大庄家，实际这个机构在他们的七万多人里才30几个人，AIG一年的收入几千亿美元，但这个部门一年的收入才三百多亿，但就是它导致了AIG的全军覆没，为什么？就是因为失去监管。

从这个例子上我们可以看出，在美国充分完善的金融管制体系下出现的可悲场景，导致排位一二的大型跨国集团的倒台，他们倒台的真正原因就是因为监管失控，或者是貌似完备体系下的漏洞。

回顾现在我们的体系，尤其在几个不同部门的监管层次、还没有统一监管机制的情况下，做成功的前提条件就是一定要有非常良好、强有力协调的监管机制，如果没有就有很多不确定性的风险。

如果在这些问题上韭菜自己还没有搞明白、相信价值投资，不停加仓，买入 ，加仓，买入， 不排除中国平安进入20元股价时代。

10年前美国的制度就已经完全非常专业化，把AIG所有的业务都出售卖掉，只保留原始的保险业。这是美国政府定的原则，我给了你700亿，但绝对不允许你再干这种事情，人家回归了。

中国平安反倒跟着人家的错路跑，在这个问题上投资者是需要有心里准备的，别自己不瞎，被人忽悠瞎了。看完这些，你还敢买中国平安的股票吗？

中国平安+ 格力电器 + 银行标的目前都不是好标的，喜欢买这类股票的人，还是小心点吧！

3 早期混业经营的“混乱史”

在新中国资本市场建立初期，证券业就是混业经营。1987年，第一家券商——特区证券在深圳成立。1988年，为适应国库券转让在全国范围内推广，央行下拨金，在各省组建了33家证券公司。同时，财政系统也成立了一批证券公司。

在1990年-1991年上交所与深交所正式成立后，四大国有银行直属或各地分行下属信托投资公司纷纷在各地设立证券营业部，开始了混业经营。另外各地国资委以及大型国企下属的信托公司也纷纷开张从事证券委托交易业务。

至1996年底，全国从事证券经营业务的各类金融机构多达430家，其中证券公司只有94家，当时全国知名的证券公司有申银证券、万国证券、南方证券、华夏证券、国泰证券、海通证券。到1998年底，证券公司90家，信托公司243家，财务公司69家，融资租赁公司16家。

以下是几个在资本市场知名度较高的信托公司：

“中经开”，全称中国经济开发信托投资公司，归属财政部。

“中农信”，全称中国农业发展信托投资公司， 归属农业部。

“深国投”，全称深圳国际信托投资有限责任公司，“鞍山信托”，全称辽宁省鞍山市信托投资股份有限公司，于1994年在上交所上市，后重组改名为安信信托。

“宏源信托”，全称新疆宏源信托投资股份有限公司，1994年2月2日在深交所上市，后改组为证券公司，2014年与申银万国合并为申万宏源。

“中煤信托”，全称中煤信托投资有限责任公司，由原煤炭工业部下属的13个国有企业出资组成，后更后为中诚信托投资有限责任公司。

事实上，与其说当时是混业经营，不如称作“混乱经营”。当时各类金融机构野蛮生长，各种资本市场的原罪与人性的贪婪表露无疑，诸如挪用客户保证金、内幕交易、老鼠仓等，层出不穷。

从1995年到2006年，有二十余家证券公司和信托公司破产、清算、关闭。其中，1995年，上海万国证券公司倒闭，后并入申银证券；1997年，深圳君安证券公司倒闭，后并入国泰证券。

也就是我们现在听到的申银万国，国泰君安.......