传统安防主要包括视频监控、出入口控制与管理、入侵报警、楼宇对讲等细分行业。在传统安防行业发展逐渐成熟、人工智能等新一代信息技术快速发展的背景下，安防行业已由视频监控逐步升级到视频物联，行业经营范围进一步扩大。

图：视频物联

来源：西部证券研发中心

中国是全球较大的安防市场，2018 年国内安防产值占全球的 32.4%。2018 年全球安防产值同比+7%，其中，国内安防产值同比+16%，而全球非大中华地区增速据测算仅为 2%，可以说中国是推动全球安防市场扩张的重要动力。

图：中国安防行业产值（亿元）

来源：西部证券研发中心

由于中国安防前期主要由政府项目推动，大多数厂商以方案业务为主，经销渠道占比较少，因此个人及小微企业养成视频物联消费习惯较晚。据太平洋安防网数据，2018 年中国民用安防占整体安防市场约 11%，而美国民用安防普及率约为 50%。随着智能家居和视频物联产品的成熟，中小企业及个人对视频物联的需求不断提升，我国还有很大上升空间。

图：市场分布

来源：西部证券研发中心

全球安防 CR4 由 2016 年的61%提升至 2019 年 65%，第九名之后公司市场份额大都在 2%以下。影响下，安防需求延迟释放、订单同比减少，预计规模小、创新能力不足的安防厂商现金流紧张，将加速退出安防市场，行业集中度将进一步向龙头公司提升。

图：2019 年全球安防市场份额（营收）

来源：西部证券研发中心

视频监控行业，是得“渠道+技术”得天下。

1）渠道

图：销售费用率及销售人员对比 来源：塔坚研究

2）成本

安防行业下游的不同场景往往需要不同类型的硬件形态，但是如果单个场景的销售无法上量，则容易增加单个硬件的生产成本，无法实现规模经济，规模化生产能力成为重要护城河，同时提升了面对供应商的议价能力，并依托这一护城河不断降低单位产品的生产成本，为渠道营销、研发投入提供更多的投入资金，形成强化护城河的正反馈。

图：单位成本数据测算 来源：国盛证券研究所

3）研发

随着 AI 技术的快速发展，市场对视频监控的要求已经从“看得清、看得全”转变为“看得懂”，产品沿着模拟化→数字化→网络化→高清化→智能化的趋势迭代。

图：行业发展趋势

来源：西部证券研发中心

从研发投入、研发人员总量来看：   图：研发数据

来源：塔坚研究

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（来源：并购优塾的财富号 2021-06-13 22:30） [点击查看原文]