国产软件板块异军突起

近期大盘继续保持震荡，A股各板块出现分化。

除了传统的消费医药外，在近日，国产软件板块开始异军突起，引起市场关注。

数据来源：以上是6月7日市场行情，不代表任何投资建议

以6月7日行情为例，A股软件板块开始异动拉升，多家公司大幅走高。

一个消息面，是华为近期发布操作系统鸿蒙，带动国产软件产业的机会。

有关分析认为，华为的鸿蒙发布后，产业地位决定了有丰富的生态伙伴。

预计年内覆盖设备达3亿台IOT设备，其中1亿台为第三方产品，鸿蒙生态加速，现阶段偏主题，市场看好华为鸿蒙生态加速带来的国产软件长期机会。

另一个消息，是6月7日，在首届中国工业软件大会上，工业信息司司长谢少锋表示，将强化顶层设计：“我们会尽快发布软件产业十四五发展规划，统筹推进十四五时期软件产业发展，加快出台关键技术软件三年行动计划。强化对工业软件关键技术软件的重点支持。”

可以说，无论是从企业产品的微观层面，还是从国家产业政策的宏观层面，国产软件产业正在面临较好的时间窗口，里面隐含的投资机会，是可以预期的。

布局国产软件主题的利器

国产软件投资机会虽好，但对于普通投资者来说，如何参与呢？

软件行业是一个高技术、高门槛行业，里面竞争激烈、运营成本不断上升，充满了市场风险、盗版风险、壁垒风险、人才流动风险、技术路线风险等，对相关公司的持续经营提出了挑战。

以美国为例，当初那么多操作系统竞争，最后活下来的也只有Windows、Unix、Android、iOS等寥寥数家，大多数公司被市场淘汰了。

所以，对于大多数的投资者来说，如果没有很强的行业分析能力和软件专业背景，更建议通过优质软件主题基金的方式来参与。

而现在就有一个好消息，招商中证全指软件交易型开放式指数证券投资基金（基金代码：159899）正在发行，对于普通投资者来说，这或许是个布局国产软件行业的好机会。

个人认为，招商中证全指软件ETF对于普通投资者来说，配置价值包括以下几点：

第一、1000元就可参与，门槛低，操作较便捷。

投资门槛低，认购门槛只要1000元，对于适当性匹配的投资者而言是不错的选择。

在上市后，全指软件ETF可以像股票一样交易，交易门槛只有100多元起，操作较为便捷。

ETF是一种成本低廉、操作透明、交易较为便捷的基金。看管理费率，ETF通常为普通开放式基金的三分之一；再看交易费率，相较于股票，交易ETF少付0.1%的印花税，交易费用节省约50%。

这样的设计，助力投资者实现高效布局该板块。

第二、聚焦53只软件龙头，分享未来成长。

投资全指软件ETF，相当于一键买入53只国产软件行业龙头公司。

产品跟踪标的：中证全指软件行业指数，涵盖软件行业各细分子行业龙头企业。

该指数有四个特点：

1、涵盖多家龙头公司，指数代表性强。

（数据来源：中证指数公司，截至2021.5.21，风险提示：指数成分个股仅作为展示，不代表个股推介，也不预示基金未来持仓）

可以看到，截至5月21日，该指数覆盖了科大讯飞、广联达、恒生电子、用友网络、深信服等龙头股，前十大重仓股权重占指数总权重约66.98%。

相关企业的基本面良好，大部分是行业的龙头公司。

2、覆盖软件行业的多个板块和主题，尽享行业发展机会。

数据来源：Wind；日期截至2021年5月

不同分类下，软件指数在软件各细分领域覆盖广，按照中信二级行业分类：该指数计算机软件、云服务、计算机设备。

按照大类主题分类，软件指数覆盖了包括云计算、人工智能、金融科技、信息技术应用创新、工业互联、医疗信息化、网络安全等在内的多个主题。

这样，无论是上游、下游还是中游，软件行业出现相关的主题机会，软件指数都可以从中分享行业机会。

3、指数成分股质量好，维持较高毛利率和增速，具有行业护城河。

数据来源：Wind，截至2020年12月31日

软件指数处于高增长阶段，历年行业毛利率维持较高水平，毛利率超过40%。

数据来源：Wind，截至2020年12月31日

指数营业收入增速相对高，整体高于沪深300指数和计算机行业。

数据来源：Wind，截至2020年12月31日

同时，在软件公司研发费用率上，软件指数达到了15.27%，从长期看，拥有核心自研技术、强产品力的企业有望构筑护城河。

4、长期业绩表现突出，风险收益比较高。

数据来源：Wind；数据截至2021年5月21日

指数指标对比

数据来源：Wind资讯，统计区间：2005年1月1日—2021年5月21日。中证全指软件指数以2004年12月31日为基日。中证全指软件指数最近5年（2016年至2020年）完整会计年度业绩分别为-34.00%、-10.25%、-17.91%、63.37%、29.24%。

风险提示：指数过往业绩仅供参考，并不代表其未来业绩表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

自2004年12月31日指数基日以来至2021年5月21日，中证全指软件指数回报率1633.89%，年化收益率19.02%，其风险收益比优于计算机行业、沪深300指数。

综合来看，软件指数成份股在历史回报、应收增速、研发费用率、毛利率等主要指标均较为突出，具备较好的配置价值。

 

第四、管理人招商基金实力雄厚，拟任基金经理苏燕青经验丰富。

一个ETF的长期发展，考验其管理人的实力，而招商基金管理有限公司成立于2002年12月，是具备综合资产管理能力与经验的大型基金管理公司。

在投资理念上，招商基金以长期业绩为导向，以深度研究为基础，把握优秀企业的成长价值，做好公司的朋友，做时间的朋友，在深入践行中逐步形成了持续有效的能力、清晰稳定的投资风格。

 

招商中证全指软件ETF的拟任基金经理苏燕青，具有丰富的指数基金管理经验。

2012年1月加入招商基金管理有限公司量化投资部，任ETF专员，协助指数类基金产品的投资管理工作，现任量化投资部基金经理。

苏燕青现在管理包括招商TMT50ETF、招商创业板大盘ETF在内的多只基金。

从长期看，招商基金雄厚的综合实力，丰富的ETF运作管理实力、基金经理苏燕青的管理经验丰富，让招商中证全指软件ETF在上市后，有望带来较好的流动性体验，力争为投资者提供较为高效、便捷、低成本的投资工具。

 

第五、鸿蒙风起时，国产软件行业迎来黄金时代。

从估值水平看，去年八月起，软件板块经历了一轮回调，消化了不少估值压力，目前软件指数市销率PS估值为8倍左右，估值水平已经有所回落。

从近期消息面看，华为鸿蒙的推出，是一个新起点。

将带来国产软件长期机会，随着鸿蒙OS的不断完善，将会有更多企业加入鸿蒙生态。

以鸿蒙OS为契机，国产软件未来在自主可控领域大有可为，根据《国家信息化发展战略纲要》：到2025年，根本改变核心关键技术受制于人的局面，形成安全可控的信息技术产业体系。

从长期政策空间看，2020年以来计算机产业政策持续释放红利。

随着《若干政策》大力扶持国产软件发展，企业上云进程加速，“新基建”上升国家战略，我国云ERP、工业软件、信创等软件细分领域迎万亿规模蓝海，长期景气可观。

从行业增速看，我国软件行业收入，2016年48232亿提升至2020的81616亿，长期保持12%以上高速增长，远高于全球软件市场增长率。

2016年至今，新的软件技术层出不穷，云计算、人工智能，大数据、区块链、国产化替代等空间不断打开，部分厂商技术水平已经具有国际竞争力。

综合以上内容，国产软件行业是一个集合了政策优势、行业空间、估值水平、新兴技术、新场景、时代趋势、科技成长属性的好赛道。

作为国家软件行业的代表指数，软件指数也会随着行业的发展而稳步增长。指数本身是具备永续性和新陈代谢的，会定期根据上市公司规模、流通性来调整成份股，每半年调整一次。

软件指数对应成份股也会不断新陈代谢，纳入更有竞争力的软件行业龙头公司，剔除在行业发展中逐渐落后的公司，让指数更具投资价值。

 

综合看来，国产软件行业发展前景广阔，在当下的时点具备“天时、地利、人和”的优势，招商中证全指软件ETF（159899）对准这条黄金赛道，覆盖多个细分领域的主题，具备长期价值。同时ETF参与便捷，招商基金实力雄厚、基金经理经验丰富，是可以考虑长期布局的产品，值得市场关注。 

免责声明：基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，不构成投资建议。本账号发布的言论仅代表个人观点，不作为买卖的依据。基金投资有风险，基金的过往业绩不预示其未来表现。敬请认真阅读相关法律文件和风险揭示声明，基于自身的风险承受能力进行理性投资，自行承担投资基金的风险。

（来源：仓都加满的财富号 2021-06-08 18:42） [点击查看原文]