“在2021Q1不良及关注贷款率还在持续下降的同时，拨备覆盖率开始回升。并且本轮息差低点高于上一轮2017年低点。我们认为2021年在息差与拨备改善的推动下，银行ROE能够开始回升，并且这种回升可能具备长期持续性。”

信用风险、息差、ROE三重拐点确立后，银行股配得上“白金时代”！

新财富首席分析师团队、海通证券银行业首席孙婷、林加力在6月7日的研报《白金时代的开启——银行业2021年中期投资策略》中，做了如上判断。

尽管银行板块近期震荡回调，但从银行ETF（512800）盘面上看，资金不惧下跌，反而在回调过程中趁势揽筹，从今日银行ETF（513800）下挫探底期间从溢价的，买盘涌入，目前呈净申购状态，Level-2实时数据显示，截至14：05，银行ETF（512800）净申购超1700万元。

海通证券银行业中期投资策略核心逻辑如下：

市场的预期差在于：一方面银行业的信用风险到了长期拐点，另一方面直接融资市场的发展，其实是增厚银行单位资本回报率的。第一驱动力：信用风险上，银行资产质量改善。银行业不良、关注贷款占比下降，拨备覆盖率回升，“仓廪充实，迎丰年”。

第二驱动力：息差拐点也来了。新发放的贷款利率已经开始回升，高成本存款工具也在逐步压降，2021Q2之后全行业的息差有望步入改善通道。

第三大驱动力：ROE开启开启向上周期。2012年后，银行的ROE下行周期中，边际影响最大的是净息差、拨备计提、杠杆。银行这些年努力通过非息收入的增长、管理费用的改善，抵消了息差下降的影响，但当息差与拨备正处于短期与长周期的拐点时，如果杠杆不变，则ROE将会开启向上周期。

资金方面，融资客亦看好银行板块后续行情，近期大举加仓。据上海证券交易所数据显示，截至昨日（6.8）银行ETF最新单日融资买入额达2867万元，最新融资余额达6.35亿元！

个股方面，宁波银行跌2.3%，领跌银行股，杭州银行、南京银行跌近2%，兴业银行跌超1%，招商银行、邮储银行、华夏银行、中信银行等均下跌；苏州银行则涨2.8%，涨幅居首，青岛银行、江苏银行涨超1%，平安银行、重庆银行、渝农商行等均上涨；建设银行、浙商银行等平盘震荡。

【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】

拉长时间看，银行ETF（512800）可以更好的把握板块的整体行情，相对于银行个股而言，利用银行ETF（512800）把握行情往往胜率更高。近一年以来（截至2021.3.19），银行ETF（512800）涨幅达32.62%，全面复制板块表现的同时，跑赢75%银行A股！

银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享中小银行的成长机遇。

【银行ETF联接：无股票账户，布局银行股】

银行ETF设有联接基金（A份额代码240019/C份额代码006697），同样跟踪中证银行指数（399986）。没有证券账户的朋友，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。A类（240019）适合长期持有，费率更优惠；而C类（006697）适合短期持有，费率短期更优。

输入240019或者006697就可以快速找到银行ETF联接基金，进入详情界面即可方便地进行买入或者定投操作。

风险提示：基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来

（来源：ETF小姐姐的财富号 2021-06-08 15:17） [点击查看原文]