原创：资本小明 江苏资本圈（ID:wwjszbq）

上市公司有多善变？华东重机（002685）给投资者提供了一个样本。

6月1日，华东重机公告，拟将其持有的无锡华商通电子商务有限公司（以下简称“华商通”）50.19%股权转让给江苏通融供应链管理有限公司（以下简称“江苏通融”）、无锡华东科技投资有限公司（以下简称“华东科技”）。其中，江苏通融、华东科技分获35.19%、15%。

转让完成后，华东重机将不再持有华商通的股权，华商通及其子公司将出表。由于华东科技也是公司实控人翁耀根控制的企业，本次股权转让构成关联交易。初步测算，本次股权转让事项将构成重大资产重组。目前，该次股权转让只签署了《备忘录》，具体细节等还未确定。

股权转让完成后，华东科技将剥离不锈钢供应链服务业务。华东科技称有助于公司进一步聚焦高端装备制造业务，提升核心竞争力和行业影响力，符合长远发展战略。

虽然话说得漂亮，不过这笔还未落地的交易却有不少争议。

一是公司对于置出资产事项前后态度转变太快。

今年1月19日，华东重机披露定增预案，拟向第一大股东周文元增发不超过3亿股，实施完成后公司实际控制人将由翁耀根、孟正华和翁杰变更为周文元。

隔天深交所就针对此事发来关注函，要求公司说明是否存在资产置出计划。一周之后，也就是1月27日，华东重机回复称“公司目前尚无明确的资产置出计划”。

嘴上说着不要，身体却很诚实。在回复深交所关注函四个月后，华东重机就着手转让所持华商通全部股权。

最近一段时间，华东重机经营层面并未有太大变动，是什么原因导致公司短时间内对于出售资产出现截然不同的态度？还是年初就已经有了相关想法，只是对深交所关注函敷衍了事？

值得注意的是，在这四个月内，华东重机对华商通还投入了不少精力。

今年2月14日，华东重机董事会审议通过了华商通在海安一个总投资11亿元的项目，公司称此举是为进一步深化在不锈钢供应链服务板块的战略布局，提升供应链服务业务的市场竞争力，拓展上游新材料产业。

在5月11日召开的公司2020年度业绩说明会上，华东重机在回答投资者提问时称“公司不锈钢的交易额显著提升，用户粘性不断增强”。

从华东重机的表态及投资动作看，实在是很难看出其将要把华商通卖掉，只能说华东重机这个弯转得太急，不免让人有些眩晕。

二是转让华商通之后上市公司业绩怎么办？

华东重机2012年上市，公司最初业务由起重运输和不锈钢业务两大板块组成，2017年，华东重机花费近30亿元收购润星科技100%股权，开始涉足数控机床。此后，公司形成高端装备制造（起重机和数控机床）和供应链服务（不锈钢业务）两大板块。

华东重机供应链服务板块以华商通旗下“要钢网”为核心，公司营收的九成来自于此版块，如果华商通最终出表，华东重机收入水平无疑会下一个大台阶。

数据显示，今年一季度，华商通营收、净利润分别为14.24亿元、1591.38万元，单季度净利润是去年全年的3倍。同期，华东重机营收、归属净利润分别为16.21亿元、2468.55万元。

虽然供应链服务板块毛利率较低，但是仍然给上市公司贡献了不少利润。

反观高端制造板块，润星科技在2017年至2019年“擦线”完成业绩承诺后，2020年业绩出现大幅下滑，巨亏2.36亿元，华东重机为此计提商誉减值8.26亿元，由此导致公司2020年亏损10.73亿元。

数据显示，华东重机收购润星科技形成商誉22.44亿元，此次计提之后，公司商誉还有约14亿元。

（来源：江苏资本圈的财富号 2021-06-03 07:33） [点击查看原文]