今天比较火的一个事情，是说两融余额创了新高，应该说是最近四五年的新高。这就有点厉害了啊

去年7月份行情，不比现在火多了

当时大盘一万五千亿以上的交易量，两融也才这个数据附近。

我看了下，如果但看两融余额，有点偏差

因为今年融券的有1500亿，比去年7月多了一千亿

所以，如果单看这个数据，会有点偏高，两融余额，

但是如果只看融资的，你会发现，今年还是略高于去年7月份，最火爆的时候，但是高的不离谱，也就是几十亿，百来亿。

这里面有一个标志性的事件，就是2019年8月，两融从950只，扩大到1600只。

这个事件，对于融资的数额增加肯定是有帮助的

这就跟借钱吃烧烤一个道理。

以前只能借钱吃烤全羊，有些人喜欢吃土豆，但是没这个菜，他就不借钱吃土豆。

后来，你说土豆也可以借钱吃了，他就来了

如果看个股的平均融资额度来看，我觉得两融风险，其实并没有特别高，平均到单个股票上，绝对数，肯定没到历史高点。2015年是2万多亿两融，加也对场外配资

但是，有一点，还是不能解释的，那就是扩容去年7月行情比现在好，去年就已经扩容了啊，为什么两融没现在多。

我的猜测是，行情不再是结构性的牛市，去年真正的全面牛，应该只有7月份一个月，两融刚上去，大量个股就见顶了，然后8月份之后，流动性见顶，除了抱团的100多只票，其他个股全部哗哗掉。

资金在100多只股票上上融资，力度总归是小的。

后来今年行情回落后，到现在，有部分抱团回到高点，两融恢复是自然。

更重要的，今年赚钱效应从抱团扩散到了个股，中证500这种中小盘股指数开始走强。

这个可能是今年两融数据新高的核心原因，大家开始在抱团以外的股票上面加杠杆，3月到现在，有三个月的个股行情，给了大家在个股上面加杠杆的充分时间。

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今天市场有所调整，医美，锂矿这两个前期最火的主线都出现了回落，碳中和，疫苗等热门板块也回调了

只有锂电池板块，还是比较坚挺

我感觉，指数层面的的风险，应该还没这么快来

但是，你要想市场保持现在这种赚钱热度，应该是比较难了

现在要的是稳，不是暴涨。

（来源：范德依彪的财富号 2021-06-02 19:17） [点击查看原文]