每年一季报发布期，都是观察一个企业很好的时间窗口，对于市场来说，有着不同寻常的意义。

中国有句谚语，一年之计在于春，一日之计在于晨，就像“春”和“晨”，好的开头，才能有好的收尾，一季报的业绩表现，往往预示着未来全年的表现情况。

5月26日，小米集团（01810.HK，下称“小米”）在港交所公布了2021年一季报，业绩远超市场预期。一季度，小米实现营收768.8亿元，同比增长54.7%；经调整净利润达61亿元，同比增长163.8%，总收入和经调整净利润均创单季度历史新高。2021年的一季报，堪称最强。

基于小米一季报的强劲表现，引来投行机构看好。招银国际给出39.2港元的目标价，较现价有接近40%的潜在上涨空间；摩根大通预判小米智能手机、物联网产品及互联网服务业务毛利可持续强劲，上调目标价至35港元；中信证券则上调小米2021-2022年的经调整净利润为191/246亿元，并新增2023年预测为295亿元，维持对公司的“买入”评级。

2010年，雷军创立了小米，2019年，仅用9年时间，小米就登上了《财富》世界500强名单。在这份代表全球最顶尖商业的榜单上，小米最年轻。当外界还在争论小米到底是什么的时候，超预期的业绩已经给出了最实在的答案。超过10岁的小米，依旧是那个能打的小米。

小米“三驾马车”齐发力

众所周知，拉动经济增长，有三驾马车：“投资、出口、消费”。同样，拉动小米增长，也有三驾马车：“手机、AIoT、互联网服务”。

其中，手机与AIoT是重要的两驾马车，“手机xAIoT”根基稳了，“互联网服务”的护城河就会越筑越深。

小米起家于手机，手机业务是业绩稳定的基础。

一季度，小米智能手机业务营收515亿元，同比增长69.8%，全球出货量达4904万台，同比增长69.1%。根据Canalys统计数据，一季度，小米全球智能手机出货量稳居第3名，市场占有率达14.1%。小米创业11年，在竞争激烈的手机行业，杀出了重围。

有市场声音说，小米只会做便宜手机，高端机不行。然而，小米用数据回应了市场，小米不仅能做极致性价比的便宜手机，其还能将极致性价比带到高端手机领域。

比如，小米11Pro、小米11Ultra和首款折叠屏手机小米MIX FOLD，在满足用户多样化产品需求选择同时，为用户带来更为极致的产品体验，同时，提升了小米在高端机市场的竞争力。

财报显示，一季度，小米高端智能手机全球出货量超400万台。根据第三方数据，一季度小米在国内定价在人民币4000元至6000元区间智能手机市场份额，由去年同期5.5%提升至16.1%。这些数据都佐证了小米高端机在放量。

此外，一季报关于手机方面还有一大亮点，那就是与手机业务快速增长相伴随的是，小米渠道拓展同样迅速。

一季度，小米在国内智能手机线上市场份额达到38.0%，全市场第一。线下方面，截至2021年4月底，小米之家线下门店数突破5500家，较2020年12月31日新增超过2300家。

小米集团合伙人卢伟冰表示，要全面发展下沉乡镇市场，立下新的目标——新开10000家小米之家乡镇授权店。这彰显了小米坚持新零售的决心，也将进一步提升消费者的洞察力和品牌影响力。

如果说手机业务是小米能打的基础，那AIoT就是小米能打的“杀手锏”。小米手机增长，小米的AIoT也在引领属于自己的趋势，“快马疾驰，大道无阻”。

2021年一季度，小米IoT与生活消费产品业务收入182亿元，同比增长40.5%，海外IoT及生活消费产品收入同比增长81.1%。

以技术创新推动重点品类持续发力，小米AIoT持续领跑全球万物互联浪潮。

比如，智能电视业务持续保持行业领先，2021年一季度全球出货量260万台。据奥维云网统计，小米智能电视在中国大陆出货量连续九个季度稳居第一，全球智能电视出货量稳居前五。

一季度，小米AIoT平台连接IoT设备数（不包括智能手机及笔记本电脑，下同）达到3.51亿。拥有五件及以上连接至小米AIoT平台设备用户数680万，同比增长48.9%。

多终端互联互通能力，增加了对消费者的吸引力和购买欲。一季度，米家APP月活达到49.2百万人，同比增长22.8%。小爱同学（智能音箱）月活用户9300万，同比增长32%。

特别值得关注的是，一季报中表述，小米将“正式进军智能电动汽车业务”作为未来十年广阔征程的起点。2020年至今，新能源智能汽车很火，一个共识是，新能源智能汽车是未来至少10年的大赛道。作为创新型科技企业，小米自然不会错过。

小米造车，产业逻辑很清晰。如果说小米的核心战略是“手机 X AIoT”，那么汽车就是整个物联网生态中的金字塔尖，凝聚着技术和市场。

作为家和工作地之外的第三空间，汽车未来的变革有巨大想象空间。 智能汽车是“长了腿的超级手机”，而且是一个场景更加丰富的“手机”。

从这个意义上讲，汽车也是小米AIoT战略的一部分。借助造车，小米打造的“AIoT”也将更加丰富和完整。事实上，小米在软硬件结合上的长期沉淀，让其天然具有造车的基因。

从手机到AIoT，从各种硬件到物联网，小米积累了很多核心技术。基于技术立业的优势和大数据，手机和AIoT也不断赋能互联网业务。

一季度，小米互联网服务收入达66亿元，同比增长11.4%，毛利率达到72.4%，赚钱能力强劲。截至2021年3月，MIUI全球月活跃用户4.25亿，同比增长28.6%。

用户越来越多，商业化能力越来越强。2021年一季度，小米互联网广告业务，再创单季度历史新高，收入人民币39亿元，同比增长46.3%，小米互联网商业变现能力显著增强。

小米的三驾马车全面发力，这也是小米能交出最强一季报的基础支撑。

“出海”迅猛，全球化的小米仍在高速成长

在这个全球化的时代，“走出去”一直是不少中国品牌的愿望。在稳固国内大本营的同时，小米也在不断发力海外市场，全球化战略，也成为了小米能打的关键。

如果说三驾马车是小米能打的战略基础，决定了这家公司的竞争力。那么全球化战略带来的海外市场迅猛发展，则让成立超10年的小米未来依旧具有超高的增长力和成长性。

财报显示，一季度，小米境外市场收入达374亿元，同比增长50.6%，持续保持强劲增长。根据Canalys统计，按智能手机出货量计，一季度小米在全球62个国家和地区市占率排名前五，在全球12个国家和地区排名第一。

小米的海外布局有两大市场，即新兴市场和发达国家市场。

近些年，拉美、东南亚、中东等新兴经济体的崛起，成为新的消费市场，经过几年的耕耘，小米已在新兴市场站稳脚跟。

据Canalys数据，一季度，小米智能手机出货量在拉美地区排名升至第三，同比增长161.7%，市占率上升至11.5%；在非洲市场智能手机出货量同比增长191.0%，排名第四。

与新兴市场不同，欧美发达国家市场的零售业基础更完善。在新兴市场，因为线下零售的发展水平并没欧洲的好，因此通过电商购物，消费者更能容易买到在线下买不到的产品。

但在欧美市场，电商仅为购买渠道之一，卖家若想要给予消费者好的体验，线下的布局思维是不能缺的。

截至2021年3月31日，小米已与全球超过150个运营商渠道（包括运营商子网）建立合作。在以线下运营商渠道为主的欧洲，小米加强与运营商紧密合作。根据Canalys统计，小米在西欧地区运营商渠道智能手机市场份额由2020年第四季度7.4%进一步上升至2021年第一季度11.3%。

通过线下与运营商合作的渠道打法，小米在欧洲市场实现了重大突破。一季度，在欧洲市场，小米出货量同比增长85.1%，市场占有率达22.7%，首次超越苹果，排名第二。

具体来看，在东欧市场，小米连续2个季度市场份额第一，市场占有率达32.5%，出货量同比增长81.8%；在西欧地区，小米市场占有率上升至16.6%，市场份额稳居前三，出货量同比增长89.3%。

欧洲市场的强势，也得到了国际投行机构的认可。摩根士丹利研报指出，近日市场数据反映小米在欧洲市场占有率有所上升，这将成为今年利润增长的主要动力。

国内的市场巩固了小米的底盘基础，海外市场则给予了小米更广阔的发展空间。现在的小米进入快速增长的车道，很可能会是未来的“大象”。

现在来看，交出最强一季报后，小米的奔跑或许刚刚开始，在5G、物联网、人工智能时代浪潮中，小米跑得既快又稳。

5月26日，小米胜诉了美国，可以说是扫除了发展障碍，为中国企业通过法律手段维护自己合法权益打了个样。富时罗素第一时间公告宣布将小米重新纳入富时全球指数系列。

雷军在微博高呼，“我们赢了！”

赢了的小米再一次凸显了自己的价值。截至5月27日午盘，小米股价持续上涨，伴随着小米业务的强劲，全球资本也开始重估小米价值。能打的小米何时迈入万亿市值行列，也渐渐成为市场上热议的话题。

（来源：德林社的财富号 2021-05-27 18:27） [点击查看原文]