观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，沪深两市双双低开，开盘后展开震荡，盘中一度下行，尤其是资源股的重挫下，指数持续走低。而此后，金融股启动，有效带领指数止跌回升。而在医药股的上行下，深成指盘中表现相对抢眼。午后，金融股继续走强，沪指盘中翻红，全天探底回升，延续近期的反弹趋势。

近期走势看，A股的表现是比较坚挺的，这个坚挺不仅表现在全球范围内，也体现在内部表现上。具体看：

首先，A股近期逆全球表现；自5月10日以来，美股道指先是冲高回落，随后又迎来几日的下挫。而欧洲股市自10日以来重心也在相对走低。不仅仅是欧美，同时期以来，亚太股指迎来重挫，台湾加权指数、日本、韩国等纷纷走低……但是，在这个期间，A股确实一路上行不断走高，不仅成功站上3500点整数关口，而且初步突破3月9日以来的震荡区间上沿，向着新的主升行情纵深发展；

其次，A股近期抗压力量很强；如果说海外市场的走低映衬出A股近期的坚挺，那么内部近期的重压之下，则更体现出A股阶段性的抗压性。比如成长类标的的不温不火，周期股进来的连续重挫，包括小市值个股一度的集体大跌，如果在以往，对于A股来说或许已经趴下了，但这段时间，显然是顶住了压力，而且迎来了逆袭，凭借业绩驱动的支撑和提振，挺了过来。

因此，5月以来的A股，貌似悄然在改变，不仅仅领涨于全球，而且能突破自我，表现顽强。而其实我们回顾一下5月以来市场的一些变化，或许就能适当的理解当前的这种“强势”。一方面，经历春节以来的集中杀跌以及反复震荡，市场风险基本释放，不存在系统性风险；另一方面，一季报业绩向好，中报预喜率也比较高，业绩驱动对市场迎来支撑和提振；此外，5月以来市场成交集中释放，情绪也在回升，活跃性相对增强下，赚钱效应也在提升。所以，实际上A股的相对强势，其实还是有支撑的基础的。

所以，对外逆势，对内抗压，近期的A股是在悄然改变的，虽然当前流动性并不如去年那般的宽松，那相对稳定下，能有这样的表现也实属不易。经历此前的初步突破之后，市场若能保持短期这种状态，即便这两日整理，下周也仍有继续上行的基础和动力，建议耐心观望等待。

机会方面，重点留意的依然是“低估值+强业绩”。而顺着这个倾向，无论是金融还是周期，都在最近几个月的市场中表现抢眼。而那些成长类品种，多数重心还在不断地下降。当前市场牛市后半程的特征较为明显，也体现得淋漓尽致。当前结构性机会不断涌现，对于机会和风险都应该有所清楚，并且睁大眼睛。此前反复提及的金融以及顺周期、消费龙头品种等可继续关注，而对于业绩支撑的半导体、证券等超跌品种，也可逢低适当的关注，而没有业绩以及估值过高的品种，建议尽量不要触碰。

来源：好股票

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

免责声明：陕西巨丰投资资讯有限责任公司（以下简称"巨丰投顾"）出品的所有内容、观点取决于市场上相关研究报告作者所知悉的各种市场环境因素及公司内在因素。盈利预测和目标价格的给予是基于一系列的假设和前提条件，因此，投资者只有在了解相关标的在研究报告中的全部信息基础上，才可能对我们所表达的观点形成比较全面的认识。

巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述，因受技术或其它客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息，相关内容可能无法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见，因而仅供投资者参考之用，投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据，巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据，所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。
相关内容版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。

（来源：好股票的财富号 2021-05-20 20:02） [点击查看原文]