第一个阶段：这个阶段，大部分人都在观望市场，或者小资金参与买卖。市场没有多少的升跌幅度，感觉操作空间很少，提不起大部分人的买卖热情。少部分人分批买入，慢慢建立仓位，积累筹码。

第二个阶段：这个阶段，大部分的人还是在观望市场，但买入的人多了，因为市场升幅扩大了，大家看到了不错的升势，认为市场的机会来了，参与的热情提升了。少部分人把原先低位买入的筹码，在相对高位卖出。

第三个阶段：这个阶段，大部分看到上阶段市场上升而买入的人，觉得看错了市场，纷纷卖出筹码，平仓离场。少部分人回补了筹码，并在前阶段积累筹码的基础上，再次买入更多的筹码。

第四个阶段：这个阶段，大部分人后悔在前一阶段，就把筹码全部卖出了，悔恨当初离场太早了。心理上不相信自己判断错了，不相信上升行情是真的。于是看到市场不断上升。少部分人顺着上升行情不断买入，顺势积累更多筹码

第五个阶段：这个阶段，大部分人欣喜地认为上阶段入市的人都错了，觉得自已在当初的卖出离场是正确的，并盼望市场继续下跌，便于自已低价买回当初的筹码。少部分人分批卖出之前建立的筹码，慢慢离开市场。

第六个阶段：这个阶段，大部分人耐不住空仓或仓位较低的感受，觉得手上拿着现金不入市是愚蠢的行为，有部分激进的投资人融资配资进行杠杆交易。到了后期疯狂入市，感觉市场上已经是没有风险。少部分人把余下的筹码卖给疯狂的投机者，或保留少量筹码等市场验证。

第七个阶段：这个阶段，大部分人继续大量买入，不断增加自己的仓位，并且认为随着市场下跌，捡到的更便宜的筹码，融资配资加杠杆的行为仍然高涨。少部分的在上升过程把余下筹码全部卖出，并直接离开市场。

第八个阶段：这个阶段，大部分人在开始时并不相信市场的下跌是真的，认为市场的下跌只是又一次的回调，并觉得下跌幅度有限，并继续把余下的少量的资金买入标的；随着市场的下跌，到了后期就失去了信心，并相信市场大跌。少部分人持有现金利润观望市场大跌，并耐心等待市场底部的到来。

第九个阶段：这个阶段，大部分人对市场已经完全失去了信心，认为回本已没有了希望。慢慢地变得不关心市场，不关心市场资讯和消息。继续亏损资金的时间成本。少部分人又开始新的一个操作周期，少量入市，阶段获利，耐心持仓，高位减仓，未段空仓。