【一】

外行都认为，股票和基金无非就是低点买入，高点卖出，赚一个差价。

可是内行都知道，这就涉及到一个择时的问题，没有人能够准确的判断低点和高点准确时机，也就是说择时很难！

如果有人很认真的告诉你，下周三是历史最低点，那他肯定是个神棍。

那我们买入卖出，进行择时的依据是什么？

是专家告诉你牛市来了，还是公司同事赚钱了，这些肯定都不靠谱。一个成熟的投资者往往都参考一个标准，那就是：估值。

你想想，一元钱的包子卖你两元，虽然你依然吃到了包子，是不是心里总堵得慌，毕竟你吃亏了。

反过来，一元钱的包子你赶上店庆，五毛钱就吃到了。包子依然还是那个包子，可是吃起来就是比两元的要香。

在心里，我们对于每一件事物的具体价值都有一个大概尺度，这个东西就是估值。

我们对于生活中肉蛋奶的价格锱铢必较，可是对于涉及到自己血汗钱的股票基金却又看的风轻云淡，买入卖出却不把估值作为首要参考因素。

看到白酒上涨很快，就一头扎进去，根本没有想过，原本市价1499的茅台，到你手里已经是3000块，也许你还能找到下家，也许你就要砸在自己手里喝掉，真香！

这种买入逻辑，大多都是想要赌一把，赌自己不是最后一棒。人各有志，这种投资逻辑，我是不太敢的，主要是睡得不踏实。

【二】

我的投资逻辑，或者说择时逻辑，相对而言是简单的。

那就是，买好东西，买便宜的东西。

好东西是前提，然后便宜的时候多买点，适中的时候少买点，太贵的时候就不买了。

衡量价格高低的因素，就是估值（市盈率）。

整个A股贵不贵，那就看看沪深300指数的估值；

整个美股贵不贵，那就看看标普500指数的估值；

整个港股贵不贵，那就看看恒生指数的估值。

市场整体的估值，可以作为我们投入股票和基金市场资金比例的依据。

就好比，赶上超市打折促销，所有商品的价格都这一段时间都会比较便宜，那我们就多买点；赶上超市供应链紧张，所有的商品都没有折扣，那我们就买自己需要的就好。

【三】

现在，A股整体的估值（市盈率）怎么样呢？

沪深300，是选取沪深两市流动性和规模排在前列的300只股票组成，可以说是最具代表性的宽基指数。

目前，沪深300的市盈率为13.74，也就说你现在有足够的的钱把这300家公司买下来，将近14年能够回本。

这个价格贵不贵呢？

答案是贵的。可以从它的历史百分位看出来：73.32%。也就是现在买入的价格要比过去绝大多数的时间要贵。

贵的话，贵多少呢？

这就要牵扯到另外两个概念，低估线和高估线。也就是低于多少，他才算便宜，高于多少他才算贵。

目前，沪深300的低估线为11.80，高估线为13.17，中值为12.24。换言之，以中值为分割线，高于这个价格就是买贵了，低于这个价格就买的比较划算。

具体可以参考下图：

可以看到，沪深300大部分的时间都处于高估区间，低估的时候其实很少。侧面说明一个问题：那就是大部分的时间投资沪深300，一次性买入可能最后的收益并不是非常高。

相对于择时，我们要做的更多的是等待，等待市场重新变的便宜。

【四】

当前市场整体不够便宜，除了等待，我们还可以做什么？

我的方法有下面2个：

1、少量定投多支均衡型基金。如果不是处于绝对的高点，我们是可以采用定投的方法参与均衡性的基金。

“少量”，是因为整体的估值并不便宜，少量参与可以避免后续市场继续上涨踏空的风险，也可以保持自己对于市场的敏感度。

“定投”，作为自己资产储蓄的一个目的。我们每个月都会有工资收入或者营业收入。这部分资金可以固定存入证券市场，长期来看，股票和基金仍然是收益较高的品种。

“多支”，这里的多支尽量不要超过5支，超过这个数字，并不会更多的降低风险，反而会浪费我们的时间。

“均衡性基金”，则保证了我们选择的基金不会是赌徒式押注某一个单独的行业，一旦决策失误，损失会比较大。

2、加仓高景气度的低估行业基金。

“加仓”，是相对于定投的另一种操作方式。定投是为了忽略择时，而加仓择时强调择时，这个择时择的就是行业的“估值”。

虽然现阶段市场整体的估值不低，但是仍有会有一些行业出现了低估机会。比如说前几周的医疗和中概股。

当然，同一时间出现低估机会的行业远不止这两类，我们不可能全部投资。一般会选择未来景气度较高的行业，也就是把时间维度拉长，大概率会上涨的行业。

未来新能源、白酒出现低估机会我肯定是会投资的，只不过，这需要我们有足够的耐心。

【五】

总而言之，从方法论的角度而言，择时并不是一件很难的事情。

只是需要我们有更多的耐心，等待市场的价格重新变的便宜，或者是寻找那些标错价格的好东西，这样我们的赢面才会更大。

【六】

上周连续2天下跌，而且跌幅比较大，我没有做定投操作。

今天依旧是跌的，定投性价比不错。

但是考虑市场估值整体不低，故减少定投金额。

定投方案如下：

混合基：兴全合润（163406），200元；

混合基：富国天惠成长混合（161005），200元；

混合基：嘉实价值精选股票（005267），200元；

本次共计定投：600元，其他增量资金投入债基。

一路相伴，感谢点赞和“关注”

（来源：奋六Frank的财富号 2021-05-10 14:27） [点击查看原文]