这是指数家的第326篇原创

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上午的A股还是吃着火锅唱着歌，下午怎么就突然翻车了，盘后看到朋友在讨论今天做期权，同样的方向对了，做到沪深300和上证50的差别有多大，仔细看看还真是上证50领跌全市场。

这一周是密集公布一季度财报的“恐怖周”，市场必然会比较动荡，下面是上证50成分股预计公布的时间：

在现在的估值水平下，可以说过去半年已经把预期打得很满了，一季度的财报超预期的概率要小于“爆雷”的概率，这个时候机构选择规避下不确定性，也说得过去。

不太好理解的是，美股同样是密集财报季，这周众多权重股要公布最新的季度报告，包括苹果、亚马逊、微软、谷歌、Facebook、特斯拉、高通、AMD等等，但是从机构和媒体的声音看，大部分都是期待亮眼业绩、预期财报如何炸裂的，也很少有观点担心股价、担心估值。

这就有点玄学了，美股的估值一样是在天上，他们咋就这么淡定呢（莫非晚上也要翻车？），我跟朋友聊这个事情，大家还是认为国内的机构太怂，靠谱的长期机构投资者的比例不高，有点怒其不争。除此之外还有三个因素需要考虑下。

1、 国内不少券商认为去年四季度就是周期景气的顶点了，最多也就是到今年的一季度，如果真的如此，那意味着后面的预期要逐步下调，这一点存疑，我认为还是取决于政策；美国那边是普遍认为还在恢复过程中。

2、 从权重股的行业属性上看，上证50的这一批基本是传统行业为主，跟科技相关的恒瑞和隆基已经公布了。美股那边的权重，都是科技行业，互联网、云计算、芯片、新能源车，正处于高速发展的过程，市场对于他们的估值容忍度要更高一些。

3、 从业务上看，上证50这些权重股是典型的“内循环”，海外业务占比很低，而美股的龙头都是做的全球业务（部分没有中国业务），这又造成了两个差异，一个是“业绩增长空间”对于估值的支撑，另一个是海外这波疫情复苏的红利，国内公司分享的不够。

5月份可以重点看港股的配置机会，今天对美团的“二选一”垄断立案调查以后，如果砸个坑出来，甚至连带着把其他的互联网公司带下来，那就有个比较安全的位置买了。@天天精华君

（来源：指数家咿呀的财富号 2021-04-26 17:59） [点击查看原文]