周二行情无啥可说，昨天大涨，今天微跌，算是不错的。成交量虽然比昨天有所降低，但还是8000多亿，外资今天跑路几个亿，做个高抛低吸。可惜的是新能源汽车没有继续走高，有点降温，带不动大盘继续往上冲破3500点。明天且看，估计3500点得磨几天，如果能冲破，就有一波行情，如果冲不破，那就继续卧倒。

基金一季报已陆续公布，张坤、谢治宇、朱少醒、傅鹏博这基金经理中的四大顶流前后脚公布了季报，虽然我的实盘中并未全部持有这四个人的，但看看这些手握千亿资金的大佬们的观点和操作动作，是非常有必要的。

1、张坤

一季报持仓情况

总结来说就是保持高仓位运作，虽然2、3月市场大跌，但大佬并未减仓，说明对后市依旧有信心，不在意短期波动。

总仓位没减，但持仓结构有变化，白酒不那么香了，有所减仓；新增了自己死都不会买的银行，高情商说法就是与时俱进，大佬也在持续提升自己的投资能力和对市场的认知。

另外，港股保持加仓，计算机和医疗有加仓，旅游板块（主要是上海机场）有减仓。一季度调仓换股的力度还是挺大的，没少忙活。

另外，大家虽然嘴上说着血亏，但非常诚实的加仓了，张坤管理的基金总规模相比去年底增加了100多亿。

张坤在一季报里说了什么？一起来看看大佬的分享：

本基金在一季度股票仓位基本保持稳定，并对结构进行了调整。行业方面，
降低了交运、汽车等行业的配置，增加了计算机、医药等行业的配置。个股方面，
我们依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

我们着眼于企业内在价值和长期表现优中选优，力求组合中企业内在价值的总和长期看近似于一条逐步增长的曲线。那样的话，相当于企业的价值每天都以很小的幅度提升。

但实际上，股价的波动幅度远超于此。原因在于，

第一，不同
投资者会对企业价值积累的速度甚至方向产生分歧，比如企业遇到经营困难时，
有投资人认为是短期困难能够克服，而有投资者认为是长期衰落的开始；

第二，
不同投资者的机会成本不同，因此对未来收益率的要求不同，当预期 20%收益率的投资者认为股价太高收益率不够时，预期 10%收益率的投资者或许认为股价仍
然是有吸引力的；

第三，情绪会放大影响。而市场的魅力在于，一旦价格远离了企业的内在价值，迟早会激发出负反馈机制，产生对冲的买卖力量，把价格重新
拉回企业的内在价值线，甚至经常会阶段性拉过头，股价就在周而复始中波动运
行。

判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的，而相对可行的是，不断审视我们组合中的公司长期创造自由现金流的能力有没有受损，如果没有，只要内在价值能够稳步提升，股价运行中枢提升就是迟早的事情。

如果不了解这条内在价值提
升曲线的形状和斜率，就很容易用股价曲线来替代内在价值曲线作为指示指标。
而股价的波动是剧烈的，有时一天都能达到20%，如果心中没有企业内在价值的
“锚”，投资就很容易陷入追涨杀跌中。

长期来看，我们认为股票市场类似幅度的波动在未来仍会不断出现，而且事先难以预测。但只要企业的内在价值提升，这样的波动就终归是波动，不会造成本金的永久性损失。而作为管理人，我们唯有通过每天不断的研究和积累，不断
提高判断企业长期创造自由现金流能力的准确率。

2、谢治宇、朱少醒、傅鹏博的最新持仓变动情况

从这三位大佬的持仓变动情况来看，一季度也没少调仓，好多股票都是新进的，而且有科创板的股票，此外三位大佬集中增持了计算机板块，这一板块当前的估值较低，成长空间大，确实值得关注，我也会保持关注。

另外，从名单来看，大佬们纷纷把眼光从一线龙头转向了二线高成长的中小市值公司，中小市值公司容纳的资金是有限的，所以大佬们的持仓会更分散。如果大家要抄作业，记得也分散分散。不过，我还是觉得买基金省事，今年炒股难度大，还是会炒股不如买基金。

最近大家都有所回血吧，市场就是这样，涨涨跌跌，耐心持仓即可。

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（来源：小姐姐爱养鸡的财富号 2021-04-20 22:41） [点击查看原文]