星期四2021年04月15日

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央行发表《关于我国人口转型的认识和应对之策》的工作论文。我国要认清人口形势已经改变，要认识到人口红利当时用得舒服，事后是需要偿还的负债；要认识到人口惯性是跨代际的巨大力量，其反作用力将导致人口反方向变化；要认识到教育和科技进步难以弥补人口的下降，应全面放开和鼓励生育，切实解决妇女在怀孕、生产、入托、入学中的困难，综合施策，久久为功，努力实现2035年远景规划和百年奋斗目标。

国际货币基金组织表示，欧洲经济有望在2022年恢复到危机前的水平，但取决于该地区的疫苗接种行动。最近几周，因新冠肺炎病例激增，欧洲多国被迫采取更严格的限制措施，将今年对欧盟的增长预测下调0.2%至4.5%。如果欧洲能在2021年夏季和2022年全年广泛提供疫苗，预计2022年欧洲的GDP增长将达到3.9%，恢复到疫情爆发前的水平。

天风证券表示，近期市场仍然维持缩量震荡，各类题材股轮番表现，美元升值和全球流动性回收构成强预期，对A股等新兴市场压制明显。市场中期仍将处在震荡回落的趋势中，保持中低仓位应对。看好新能源电池、半导体芯片、智能驾驶、白酒、医疗服务、医美等行业。

今日行情分析：

上证指数-0.52% 创业板指-0.49%

中证500-0.01% 标普500-0.41%

上证50-1.09% 沪深300-0.64%

4月15日，沪深两市双双低开。市场人气较为低迷，券商、银行等权重板块集体下挫，消费股再度回调，白酒股内部出现分化。主要指数早盘纷纷跳水，但午后跌幅均有所收窄，沪指反弹至3400点关口附近。盘面上多数飘绿，公用事业领跌。题材概念方面，昨日央行发表工作论文称应全面放开和鼓励生育，二胎概念逆势走强。市场交投继续维持地量，北向资金小幅净卖出。

沪指收报3398.99点，跌幅0.52%;深成指报13680.27点，跌幅0.42%;创业板指报2790.64点，跌幅0.49%;科创50指数报1264.16点，涨幅0.75%。

沪市成交2725.69亿元，深市成交3880.71亿元，两市合计成交6606.41亿元，较前一交易日的6540.22亿元略有放量。

盘面上，多数板块收跌，公用事业领跌，休闲服务、非银金融、食品饮料等跌幅居前;有色金属领涨，采掘、综合、家用电器等飘红。题材概念方面，中船系、二胎概念、白酒等涨幅居前;丙烯酸、注册制次新股、养鸡等概念跌幅居前。

近期市场盈利预期数据走平，出现连续放量上涨或者杀跌的概率不大，市场将继续维持震荡走势，对于指数短期低点，投资者可以适当介入。中期来看，在高利润周期行业维持高景气、消费服务等行业持续复苏的背景下，市场将在充分横盘整理后，震荡向上。

精要观点：

全球智能制造竞争浪潮开启在即。美“先进制造业领导力战略”、德“国家工业战略2030”、日“社会5.0”和欧“工业5.0”进一步鞭策我国制造业智能转型升级，意见稿提出2025年目标：1）转型升级：超50%规模以上制造业企业智能制造能力成熟度≥2级，重点行业超20%企业≥3级、重点区域超15%企业≥3级；并大幅提升生产效率、产品良率、能源资源利用率等。2）增强供给：智能制造装备和工业软件技术、竞争力显著提升，国内市场满足率分别超过70%（当前：50%）和50%。主营收入超50亿元的系统解决方案供应商≥10家（当前：43家超10亿元）。3）坚实基础：建设一批智能制造领域创新载体和公共服务平台，并形成服务网络。制修订200项以上智能制造国家、行业标准。建成120个以上（“十三五”已培育70余个）具有行业和区域影响力的工业互联网平台。

新能源汽车维持高景气，行业整体净利润同比增长206.33%。全球电动化加速，Marklines统计2021Q1全球新能源汽车累计销量为88.82万辆，同比增长103.4%。国内方面，中汽协统计2021Q1新能源汽车累计销量为51.5万辆，同比增长279.6%；动力电池累计销量为23.9GWh，同比增长201.0%。我们认为海外欧洲市场受碳排放新规、补贴政策的驱动，新能车市场进入爆发式增长期；国内市场由政策主导逐步过渡至需求主导，产业链企业通过增效降本进一步提升竞争力，市场维持高景气。

重点关注板块：

先进制造：

国内经济基本面趋势向上，经济动能仍在出口和制造业，国内制造业基本面较强，海外复工和消费有疫情短期扰动，国内投资需求方向向下。流动性边际收紧，政策层面有序退出，短期利率中枢上移后预计震荡，政策继续倾向制造业和小微，限制地产。市场整体估值处于历史中高位水平，政策退出，股市整体估值有收缩压力，投资者应降低收益预期。国际比较，中国A股仍具备全球吸引力，外资加配的方向未结束。

博时先进制造混合C(011875)本基金非现金资产中不低于80%的资产将投资于先进制造主题相关公司。主要涉及机械、电子、新能源、汽车、家电、军工、化工、建材、新材料等行业。中国是全球制造业第一大国，正在向制造业强国迈进。在这样大的时代背景下，先进制造业蕴含着大量的投资机会。该基金正在发行中。

成长精选：

从整个经济发展来看，我们对国内经济和产业趋势仍有信心，内需修复外需预期改善，国内产业竞争力正在往上，产业升级和消费升级双循环驱动逻辑仍在。但目前全球无风险收益率上行，导致流动性受到一定冲击，市场短期呈现回调态势，外加过去2年市场整体估值偏高，进一步估值扩张或存在压力。总体来说，我们认为未来市场将持续从估值扩张转为盈利驱动，3-5年维度可以看到风险收益比较好的机会，建议适度在市场不那么热闹的地方选择更美好的风景，主要以获取结构性机会为主，会进一步加大自下而上配置的权重。

博时成长精选混合基金C（基金代码：011741）本基金基于GARP策略，寻找估值与成长相匹配的标的。行业配置较均衡，个股选择上，逆向投资体现在敢于进行左侧的定价，看重自下而上挖掘公司质量和基本面，独特的“DCF+”估值模型，追求3-5年维度能够实现一定标准预期复合增长率的标的。该基金明日结束募集！

新能源汽车：

新能源汽车行业已经进入爆发增长阶段，2015-2018年我国新能源汽车产销量复合增速超过50%，2019年由于国内补贴的大幅退坡全年新能源汽车销量首次实现负增长，2020年疫情过后全球各国纷纷加码新能源汽车扶持政策，未来随着更多新造车势力的涌现，以及传统车企巨头的大规模投入，我们预计未来3-5年全球新能源汽车能够保持30%-40%的年均复合增速。

博时新能源汽车主题混合C（基金代码：011939）本基金可根据相关法律法规和基金合同的约定参与融资业务。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。股票资产（含存托凭证）占基金资产的比例为60%—95%，港股通标的股票的投资比例为股票资产的0%-50%。其中，投资于本基金界定的新能源汽车主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%。该基金发行日期为2021-04-1900:00~2021-05-10，敬请关注！

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询—博时基金-基金产品， 博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。

（来源：博时基金的财富号 2021-04-15 17:31） [点击查看原文]