行情回顾

本周（4.6-4.9）A股震荡延续，高位抱团板块和低位周期板块再次轮动，游资题材活跃，主线板块情绪低迷。具体来看，本周上证指数跌幅诶0.97%，深证成指跌幅为2.19%，创业板指跌幅为2.42%。

另外，大盘指数中证100领跌，中小盘指数中证500和小盘指数中证1000反而上涨。

进一步来分析市场风格的切换，2020年成长风格涨幅远远领先于价值风格，特别是大盘成长风格，涨幅最大。但是，今年这种情况却出现了逆转，从2021年初至今，价值风格跑赢了成长风格，成长风格开始回调。在价值风格中，小盘价值和中盘价值表现更好，目前来看，股市风格切换依然发声，且大概率会持续。

可能有朋友对大盘成长指数不了解，通过查询国证指数官网的大盘成长风格指数行业分布，我们可以发现，大盘成长指数主要覆盖主要消费、可选消费、信息技术、医药卫生四大行业，其主要成份股也就是我们常提的核心资产。

截至2021年4月9日，沪深300、上证50、中证100等大盘蓝筹指数估值仍处于较高分位，而中证500、中证1000估值还处于较低分位。因此，当前A股的主要矛盾是结构性高估风险，并不是全面高估，大概率不会发生系统性风险。只要还有低估的资产，市场资金就会有腾挪的空间，特别是在当前经济持续复苏，金融、周期、先进制造配置价值上升。

从行业来看，本周钢铁、综合、采掘、有色金属、轻工制造等低位周期制造板块领涨，休闲服务、食品饮料、电气设备、家用电器、农林牧渔等高位抱团板块领跌。

以下是细分板块相关ETF区间行情，由于本轮抱团板块回调发生在2月18日之后，我也加了2月18日至今涨跌幅，

截至2021年4月9日，28个申万一级行业中食品饮料、交通运输、家用电器、休闲服务估值水平处于很高位。

注（估值分位）：很高：百分比大于90%；较高：百分比大于70%且小于90%；适中：百分比大于30%且小于70%；较低：百分比小于30%且大于10%；很低：百分比小于10%

资金流动

本周北向资金净卖出53.26亿，其中沪港通净卖出57.57亿，深港通净买入4.32亿。上周北向资金净卖出99.38亿，值得注意的是北向资金已连续两周净卖出。

分行业来看，北上配置型外资过去一周净流入前五大行业分别是家电、计算机、机械、银行、电力设备及新能源，过去五周净流入前五行业分别是电力设备及新能源、银行、医药、机械、基础化工。

北上资金今年配置方向主要是金融、周期和制造业，我们基本也可以模仿这个思路，均衡配置。

一周投资策略

上周CPI和PPI数据公布，其中PPI大超市场预期，引发了市场对宽松政策退出、流动性收紧的担忧。目前经济基本面向上和流动性边际收紧仍是市场主要矛盾，而食品饮料、医药、新能源等高估值板块大概率将继续承受压力。

个人认为后市仍会维持弱势震荡行情，悲观一点的话外围市场的风险和贸易摩擦可能会使得脆弱的市场进一步回调。因此，首先我们在仓位上要保守一点，防守为主，在市场震荡中逐步收集筹码；配置上，要更加均衡一点，不要迷信赛道，过去两年大涨的食品饮料、医药、新能源不宜配置过重的仓位，要把收获的预期的转变成收集筹码的预期，另外可适当配置金融、周期和科技，分散风险。

本文请分发至：诺安成长混合、交银新成长、招商中证白酒指数

（来源：一神白夜的财富号 2021-04-11 21:47） [点击查看原文]