最近的新股是又双叒叕破发了...

前几天整理了一下《3月IPO：倒春寒！》，数据看得人心慌。很难想象，春节前的打新市场还是人头汹涌的景象。短视频巨头快手，创下了香港新股认购人数的新高记录，吸引142万人申购。

3月份一共有11家企业在香港上市，比去年同期减少了2家。上市的这11家公司，从首日涨跌幅的数据来看，2正2平7负，破发率为64%。而今年2月新股破发率是14%，3月份高出了50个百分点。3月新股整体的平均跌幅是-12.82%，不计算其他费用，平均每手亏损约823港元。

不仅如此，二婚股也失去了往日的光环。3月23日，百度集团登陆港股，4天时间跌掉15%。B站上市首日也是一度跌6%。

美股打新也没逃得过，同样遭遇“滑铁卢”！3月26日，知乎（ZH）挂牌纽交所，难逃破发怪圈，盘中一度下跌27%。最终，挂牌首日知乎收跌10.53%，报8.5美元，总市值47.5亿美元。

我们来分析一下，在这种行情下，打新到底还能不能碰了？覆巢之下，安有完卵？

一、市场调整，还能打新吗？

目前港股打新市场比较冷清的原因主要是两点：

1、二级市场表现不好，直接导致新股首日上市的炒作氛围较差；

2、最近上市的一批新股质量都较为一般，没有能够燃爆市场情绪的新股。

其实在行情不好、市场冷静下来的时候，我们正好可以用这个时间来做一次复盘。

我们来回顾一下2019年和2020年，在恒生指数走势向下的时期，其实还是有不少优质新股表现大超预期。

2019年9月15日-10月10日，恒指累跌6.1%。9月30日，百威亚太上市之后连续六日收红。10月10日，鲁大师首日挂牌暴涨218.52%，滔搏上市首日涨幅达8.82%。港股打新的赚钱效应显著上升，新股市场可谓是久旱逢甘露。

2020年3月，恒生指数累计跌幅11%。3月23日，诺程健华-B上市首日上涨9.91%，而后累涨9日，累计涨幅高达57%。

2020年9月，恒指累计下跌6.82%。9月8日，被誉为“水茅”的农夫山泉登陆港交所，上市首日大涨53.95％。

从这些数据可以看出，港股新股的表现并不是完全取决于恒指，它还存在着自身的周期性。

二、港股打新的周期性

现在的破发潮，并不等于打新市场彻底没肉可吃了，我们来看一下港股打新的周期性。

港股打新的市场周期主要分为5个阶段，很明显目前的市场处于第5阶段，完整经历了前几个阶段，现在就等待一级市场反应，降低发行价，新股质量上升，二级市场回暖，然后开始新的一轮周期。

如果市场的情绪到位，风一来，什么垃圾新股都能涨，比如之前的健倍苗苗，环联连讯；但是如果风停了，就像朝云集团、昭衍新药这种优质的公司，也会瑟瑟发抖地面临破发。问题是风什么时候来，什么时候停，这很难判断。

整体上来看，港股打新已经是一种较低风险的投资。但是这种比较明显的周期性，会让许多新来的打新党不适应。许多打新党的潜意识里以为所有的新股都会涨（那你还是去打A股吧，港股打新是存在破发概率的）。

最近，有不少港股打新投资者好不容易中了新股结果破发，没破发的微微涨了点，结果扣完手续费根本没赚多少，一顿白忙活。然后，就开始大骂港股打新这是个骗子市场，灰溜溜地出金离场。但是，等到下一轮新股火起来，又会有很多人开户进场，如此循环往复。所以，港股打新的参与人数一直是动态变化的。

现在出于低谷期，该休息休息，建议大家：

1.只打新、不炒新；

2.不要每只都去申，该休息就休息，；

3.关注市场热度，主要是超购倍数、孖展情况，不打冷门股；

4.分析新股基本面和概念，不去碰基本面一般又没什么概念的股。不懂怎么看公司基本面的，可以阅读一下：《打新秘籍：如何读懂港股招股书？手把手教你避开破发新股！》

5.确定性不高的不融资，低成本现金申购，或者直接弃购；

6.周期低迷时候开户、入金、学习、休息，准备下一轮热度周期的到来。

三、总结

港股打新本来就是一个潮起潮落的过程，不可能行情一直特别好。打新党们该休息休息，该玩玩。在行情不好的时候，也可以去做做港股投资，毕竟港股还有那么多核心资产好公司，没必要非得死盯着打新这一块，等到市场情绪来了，再去打新。

毕竟，行情差也不会一直差下去，行情也不会一直好下去，这永远是周期波动的，就看谁能够熬过这个周期。作为投资者，我们要做的就是尽量不要在周期低迷的时候洗出去，那样周期起来的时候才可以赚到钱。

今年的肉股，还有京东物流、奈雪的茶、字节跳动、微医……这些公司，还是可以期待一下的。

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（来源：贝壳投研的财富号 2021-04-08 18:03） [点击查看原文]