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在完成收购新中民物业实现规模跃升之后，雅生活喊出要在3年内实现两个“千亿”的战略目标。

3月22日，在雅生活2020年度业绩线上发布会上，雅生活总裁李大龙透露，2020年对于雅生活服务来说是第一个三年规划的收官之年，2021年即将开启新的三年战略规划。首先是物业平台规模持续扩大，公司市值要突破千亿。与此同时，雅生活还要在现有的物业规模发展之上，孵化出另一个千亿估值的创新业务平台。

雅生活这个雄伟的战略目标，现在才刚刚迈出第一步。从目前来看，它还有很长一段路要走。

年报数据显示，截至2020年12月31日止，雅生活的在管面积与合约面积分别达到3.7亿平方米、5.2亿平方米，较去年增长112.3%及74.9%。得益于管理规模的快速增长，期内雅生活营收成功破百亿，达100.26亿元，同比增长95.5%，录得毛利29.73亿元，同比增长57.9%；净利润19.72亿元，同比增加52.7%。

午间，雅生活股价一路走高，上涨近8个百分点，收盘报价31.4港元/股，总市值418.67亿港元，仍不到千亿市值目标的一半。

对于仍然难以摆脱“规模论”的物业行业而言，雅生活要实现3年创造两个“千亿平台”的战略目标，对外收并购实现管理面积的扩张仍是最好的选择。2020年，雅生活就是因为完成了对中民物业的收购，直接获取高达1.59亿平方米的在管面积，实现了规模的跃升。

而从标的的选择，市场能看出一家物企的发展方向。中民物业背后服务大量的公建物业，让雅生活快速的从一家以住宅物业为主的传统物业企业，变成一家非住宅物业占比更高的多元化物业服务企业。截至2020年底，雅生活在管面积中的非住宅类占比从去年的41.4%飙升至59.6%，远超住宅类业态占比。

其收入结构也因此被改变，去年雅生活来自非住宅类物业营收达36.89亿元，大涨234.6%，占物业管理业务总收入的56%，上一年这个数字还只有38.9%；来自住宅类物业营收仅27.93亿元，占比从在2019年的61.1%下降至44%。

下一步，管理层暗示，雅生活将进入“大物业”领域，通过大量横向和纵向的并购，把服务触角伸及各种业态，丰富管理业态和服务内容，拓展物业服务边界。

最先披露的是雅生活在城市服务领域方面的进展。3月22日，在年报披露的同一时间，雅生活发布另一则公告，将斥资11.78亿元收购北京慧丰、陕西明堂、大连明日、安徽宇润及中航环卫等5家环卫公司若干股权。

业绩会上，雅生活管理层回应称，现在这一块的布局只是介入城市服务领域的一个初步工具，它们将会与控股品牌实现联动，迅速完成全国覆盖，发力城市服务板块，形成下一个新的增长点。

据介绍，目前雅生活城市服务的在管项目超过130个，覆盖20省、自治区、直辖市的53个城市，合计在管项目年化合同金额超过20亿元，总合同额超过130亿元。

“在城市服务领域，去年公司完成了东西南北中的布局，今年主要以环卫为主进行智慧垃圾分类、园林、绿化等孵化。”雅生活副总裁赵昱表示，到2023年，雅生活将整合金融、科技、产业生态等，打造出一个智慧城市运营的产业平台。

李大龙强调，这背后代表着在2021年雅生活将进入投资2.0模式，在收并购方面同样进行转型。前两年，雅生活主要是以扩大规模为主，主要收购物业公司，完成业态和区位的布局。但往后，雅生活希望在产业链上下游、创新领域进行延伸，通过产业的整合，焕发企业发展的第二春。

战略代表着一家企业未来的方向，但仰望星空的同时不能忘记脚踏实地。在雅生活实现“双千亿平台”的宏伟野心背后，毛利率的下滑也值得注意。年报数据显示，报告期内，雅生活毛利率同比下降7个百分点到29.7%；净利润率同比下降5.5个百分点至19.7%。

雅生活在年报中解释称，由于集团拓展力度大，第三方项目占比加大，股权合作企业采取市场化发展战略，其毛利率相对较低，拉低了整体毛利率。如何在收并购快速扩大规模的同时，有效整合内化，继续守住各项盈利指标的平衡，成为雅生活“双千亿平台”路上重要的课题。

（来源：时代财经TF的财富号 2021-03-22 23:06） [点击查看原文]