市场情绪的波动是股票价格波动远高于其价值波动的重要原因，在市场情绪不佳时悲观预期容易被放大。对此，我们建议投资者将关注点回归到企业盈利。当前我国经济复苏状况良好，一季报的高增长将有望对A股提供盈利端的支撑，因此，我们认为，当前市场无需太过悲观。风格和行业方面，建议关注受全球经济复苏推动的周期类行业，如化工、有色等以及疫情受损修复的部分可选消费行业如航空、旅游等。

上周A股延续调整走势，其中上证指数下跌1.4%，上证50下跌3.3%，沪深300下跌2.7%；中小板指和创业板指分别回调3.4%和3.1%。风格方面，消费风格表现相对较好；具体到行业层面，轻工制造（2.9%）、国防军工（2.9%）和综合（2.8%）表现较好。（数据来源：WIND）

复苏进度符合预期，关注复苏持续性

根据统计局公布的数据计算主要经济指标的季调环比值，然后和历史对比的方法可以看到工业增加值和固定资产投资仍然维持较好的增速，消费表现则相对较弱。广发基金宏观策略部分析，经济复苏的进度和结构表现符合我们此前的预期，预计上半年我国经济有望延续复苏趋势，主要驱动力包括受益于供需错配的出口、维持韧性的地产以及线下消费的持续复苏。

“不过，本轮经济的复苏仍然存在结构不均衡的问题，例如线下消费和服务业尚未修复到疫情前的水平，经济并不存在整体过热的风险。”广发基金宏观策略部分析，财政政策和货币政策的退出节奏预计会相对温和，宏观杠杆率的上行压力在经济上行的背景下会得到一定程度的缓解。

理性应对波动，关注企业盈利

近期A股市场波动仍然较大，市场调整期悲观预期有所发酵，投资者对诸如美债利率上行、中美关系、国内去杠杆等方面都给予悲观解读。

广发基金宏观策略部认为，市场情绪的波动是股票价格波动远高于其价值波动的重要原因，在市场情绪不佳时悲观预期容易被放大。对此，我们建议投资者将关注点回归到企业盈利。当前我国经济复苏状况良好，一季报的高增长将有望对A股提供盈利端的支撑，因此，我们认为，当前市场无需太过悲观。风格和行业方面，建议关注受全球经济复苏推动的周期类行业，如化工、有色等以及疫情受损修复的部分可选消费行业如航空、旅游等。

（风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及净值高低不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。投资者在做出基金投资决策时应认同“买者自负”原则，在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由投资者自行承担。投资者购买基金时请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》，投资有风险，选择需谨慎。）

（来源：广发基金的财富号 2021-03-22 18:00） [点击查看原文]