3月21日，周日，最近有个话题会逐渐浮出水面，那就是——牛市是不是已经结束了？

我依据过去10年的上证和创业板市盈率、市净率进行了大波段的分析，主要数据包括6个：上证市盈率、上证市净率、沪深市盈率、沪深市净率、创业板市盈率、创业板市净率。以下将其中的上证市盈率和创业板市盈率分析结果与大家分享：

一、上证

看图一，非常直观春节假期后刷写阶段高点时，上证市盈率已经达到18倍，这是历史第二高点，仅次于2015年6月5178点时的市盈率，在5178后，市盈率一旦进入17-18区间，便迎来大的调整，可以说这次也没有例外，那到底未来一段时间，上证是突破18这个关键位置继续向上，还是只能震荡下行，我个人判断后者的可能性大很多。所以简单的结论是上证相当一段时间不具备投资价值。

二、创业板

看图二，创业板是另外一番景象，由于创业板公司整体盈利增长能力比上证强很多，因此现在的市盈率只属于中等水平，而且看趋势，随着盈利能力的保持或者继续增长，创业板指数即使不下跌，整体市盈率依然下跌。所以简单的结论是创业板依然具备中长线的投资价值，但本轮牛市，目测创业板已经走完2/3的路，且行且珍惜。

以上指数市盈率的分析，上证和创业板并不同步，而市净率的分析则更加的不同步，有空我详细分析后再给大家分享。

关于市盈率和市净率的侧重点，我百度到了内容：

1、市盈率，PE，股价/每股盈利，这是大家最常用的估值方法，这反应资产的赚钱能力，他只反应价值，但却不反应成长。所以我们看蓝筹股白马股的时候，提到市盈率是有意义的， 但说成长股的时候，市盈率就没意义了。他适用于消费，食品饮料，商业零售等 2C 端业务的公司估值，因为基本业务稳定。不会出现太大的业务起伏。不适用于高科技，周期类的行业估值。

2、市净率 PB，股价/每股净资产，这个反应的是公司的净资产与市价的关系，他连盈利能力都不反应。就告诉你他的价值和价格的关系。这个适用于那些盈利能力经常变动的公司， 比如周期类的，比如银行，钢铁，煤炭，证券，有色等等，盈利能力忽大忽小，相对来说净资产比较稳定。不适用于那些轻资产公司，人家本身就是靠专利赚钱，靠技术赚钱，这些东西没办法反应在净资产上，所以也就自然算不出估值，对应的就是计算机软硬件，医药，传媒等行业。