早盘A股震荡调整，沪深300、创业板指跌超1%，市场大幅波动之下，主力资金如何看待各板块投资机遇？数据观察发现，截至3.18，最近5日A股主力资金净流入四大板块，流入幅度最大的板块为银行，近5日净流入额达30.6亿元，超过了其他三大板块流入之和。

今日，早盘银行板块一度拉升，随后下挫。银行ETF（512800）现持续溢价交易，Level-2实时数据估算，截至10:55，银行ETF（512800）获资金净申购超7200万元，已连续5日净流入，共累计达3.7亿元。

为何银行股近期收到持续关注，中金今日再度权威发声，核心观点：目前正处于银行估值反转的起点，行业因素外，宏观经济/监管周期也是利好银行股票表现，业绩反转和风险溢价因素反转将推动银行股票重估，向前1-4个季度，A/H银行股上涨空间有望达到40%以上。

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年初至2021年3月16日，A/H股银行股票上涨14/17%，同期沪深300指数下跌3%/恒生指数上涨7%，银行绝对收益和相对收益均录得较好表现。中金公司认为：

一、论本轮银行上涨驱动因素：

1、宏观经济和监管环境利好银行。首先，宏观组预期今年GDP同比增速将达到9%左右，增长更加强调质量和效益，全球经济共振复苏也将计入股价预期。

其次，行业监管环境利好银行经营，体现为：金融科技纳入强监管框架，存在监管套利的异业竞争不复存在。

最后，目前经济复苏仍然处于进行时，贷款利率上行仍然是预期状态，市场交易主逻辑是顺周期和再通胀，银行经营明显受益于此两者。

2、业绩V型反转已奠定，估值反转正当时，行情仍可持续。银保监会已披露商业银行4Q20净利润同比大增24.1%，业绩V型反转已奠定。

3、向前1-4个季度，中金银行组认为A/H银行股上涨空间有望达到40%以上。本轮银行估值反转的核心因素还包括风险溢价因素（ERP）的V型反转。目前，H股/A股目前录得16%/10%，较过去十年历史低点的6%/7%仍有较大调整空间，主要源自过去十年第一次行业业绩负增长大幅修复了资产负债表。向前1-4个季度，业绩反转和风险溢价因素反转将推动银行股票重估，中金银行组认为A/H银行股上涨空间有望达到40%以上。

今日（3.19）早盘，三大指数低开震荡，银行板块持续震荡下行，银行个股方面，重庆银行、无锡银行分别涨1.20%、0.30%；江阴银行涨跌持平。

【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】

拉长时间看，银行ETF可以更好的把握板块的整体行情，相对于银行个股而言，利用银行ETF把握行情往往胜率更高。自2020年3月低点到7月初，银行ETF涨幅一度超过25%，跑赢同期A股近70%的银行个股。

从投资效率上看，银行ETF（512800）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出免收取印花税（股票收取千分之一），仅有少量交易佣金（一般不超过万3），极大的节约交易成本。

【银行ETF联接：无股票账户，布局银行股】

银行ETF设有联接基金（A份额代码240019/C份额代码006697），同样跟踪中证银行指数（399986）。没有证券账户的朋友，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。A类（240019）适合长期持有，费率更优惠；而C类（006697）适合短期持有，费率短期更优。

风险提示：中证银行指数（399986）成立于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来。

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（来源：华宝基金的财富号 2021-03-19 13:36） [点击查看原文]