一、公司基本情况

聊隆基股份3月份第二个跌停日这个事情前，先把隆基股份这个公司做个简单的介绍。隆基绿能科技股份有限公司长期专注于为全球客户提供高效单晶太阳能发电解决方案，主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，光伏电站的开发及系统解决方案的提供业务。目前公司单晶硅棒、硅片生产基地主要集中于陕西西安、宁夏银川和中宁、云南丽江、华坪、保山、腾冲、曲靖和楚雄、江苏无锡和马来西亚古晋；单晶电池、组件生产基地主要集中于江苏泰州、浙江衢州和嘉兴、安徽合肥和滁州、宁夏银川、陕西西安和咸阳、山西大同和马来西亚古晋，公司在国内外多地开展光伏电站开发及系统解决方案提供业务。

二、核心竞争力分析

(一)规模和成本优势

在技术路线选择方面，2006 年公司在深入研判光伏行业各类技术路线后，选择了单晶路线作为技术发展方向，凭借工匠精神始终保持专注，发展成为全球最大的单晶硅片供应商，近些年在公司的引领下单晶业内率先实现了金刚线切割技术替代传统砂浆切割技术，并推动了切割设备与金刚石切割线的国产化替代，使得切片环节成本快速下降，生产效率大幅提升。在电池组件方面，公司在行业内较早布局并实现单晶 PERC 高效电池产能规模化，不断提升转换效率等技术指标，持续推动行业度电成本的降低。

(二)雄厚的技术储备和领先的研发优势

公司是全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏产品制造企业，始终坚持以提升客户价值为核心，通过技术创新驱动提升公司的市场竞争力，多项核心技术与产品处于行业领先地位。公司通过积极引进和合理配置人才，组建了 630 人的专业研发团队，建立了硅材料研发中心、电池研发中心和组件研发中心，拥有 1 个国家级企业技术中心和 5 个省级企业技术中心，构建了具备全球竞争力的研发体系，多年研发投入占营业收入比例超过 5%，截至 2019 年 12 月底累计获得各类专利 702 项，在单晶生长及品质控制技术、单晶硅片切割能力、单晶电池高效化和组件技术产业化应用研究等方面均形成了较强的技术积累，迭代技术和新产品储备充足，自主创新能力不断增强。公司单晶 PERC 电池转换效率最高水平达到 24.06%，打破了行业此前认为的 PERC电池 24%的效率瓶颈，经第三方权威认证测试机构 TV 莱茵测试，公司组件转换效率已达到 22.38%，电池组件转换效率持续刷新世界纪录。在不断强化和完善技术创新和研发体系的同时，公司还高度重视研发成果的产业转化，逐步将领先技术成果导入量产，持续降低了度电成本。公司在保证持续引领行业技术发展方向的同时，打破了行业产品与技术同质化竞争局面，有效保持着公司研发的竞争优势。

三、几个关键时间点的业绩、股价、市值、估值比对

以上是我自己做的一个比较粗略的表格，大家可以看出来随着公司业绩不断的释放，股价和估值一路攀升，在2020年业绩预告发布前后股价见顶，达到了最高光的时刻。未来的股价，2021年一季度的业绩很重要，因为2020年一季度同比增长了三倍的业绩，一季度的业绩增长压力非常大。

四、结论：

最后，个人虽然对光伏行业的理解没有很多雪球上的朋友那么深刻。我认为2020年的较2019年增长60%这个速度是很难维持的，但是2021年隆基股份100亿的净利润还是很有希望达到的，这个也是很客观的，那么我觉得隆基股份当前30倍的价格是不贵的，当然我们也要正确认识到几个问题：1、短期情绪杀的问题；2、流动性收紧对估值的伤害；3、一季度业绩证伪的问题；4、光伏产业大跃进产能过剩的问题。（最后重申一下，以上想法仅供大家交流之用，不构成具体投资建议！）

（来源：价值DE研究院的财富号 2021-03-16 00:11） [点击查看原文]