在牛市里，如何亏掉最多钱，中小散户们，在上证指数逐步攀升之时，并没有及时加入，而是一直在犹豫、乃至错失上涨机会，收益明显跑输。在牛市到达顶点之后，代表富裕家庭的的账户快速立场，中小散户开始逆势出击抄底，以博取反弹。

这也意味着，中小散户在上涨中过度悲观，下跌时却又过度乐观，死于抄底，而非追涨。

牛市的凶险正在于此。前期上涨带来的幻象，让普通投资人逐步放松警惕，并开始自我肯定，不停转入资金，抬高风险偏好。下跌开始之后，不愿及时止损，期待反弹，最终被击穿心理底线，要么割肉忍痛离场，要么彻底不再操作，卸载软件趴下装死。甚至在数年后终于解套，在上涨趋势下立马卖掉。正所谓“熬得住亏损，熬不住盈利。”

散户心魔

底部不敢，中间不信，顶部不怕，下跌装死……这样的心路历程，随着牛熊交替周而复始。深层原因并非“金鱼的记忆只有七秒“，实为投资是一场反人性的搏斗。

即便是聪明如牛顿，也在著名的“南海泡沫”事件中炒股失败，损失巨大。

在《金融心理学》一书中，作者特维德用心理学来解释了投资者心理和股票市场价格变化之间的关系。他谈到，无论是职业投资人还是散户交易行为，容易受到四种心态的影响。

第一种心态是后悔。当股市已经涨上去了，你却没有进场，这个时候强烈的后悔感油然而生，坚持捶胸顿足，等股价稍微回落，就迫不及待地冲进去，赶紧纠正之前的错误，这就是股市里常见的后悔心理；

第二种形态是自负。据说人们潜意识里会把成功当作是自己努力的结果，而不是凭运气，很多股民在股市里赚了钱之后就自信心膨胀，潜意识里认为自己已经掌握了超长的投资水平，在这种自负的心理下，交易就会失去谨慎，更加频繁，在投资圈里，我们很难看到频繁买卖的人有稳定的投资回报；

第三种心态是适应。也就是随波逐流，人们特别容易屈服于大多数人的意见，努力跟大多数人一样的立场和行动，别人买我就买，别人什么价格买我就同样价格买；

第四种心态是自我安慰。如果人们的行为结果跟当初设想的相反，他不会轻易认错，而是忽略或者曲解那些让她感觉不舒服的信息，主动寻找对他有利的信息来寻求安慰，我们可能都有这样的经历，股市亏损很严重的话，就不愿意看股票了，不愿意打开自己的账户，看到底亏了多少。对于股市不利的消息，也不愿意听，更不会去相信。但是有利好的消息就会坐直身体仔细聆听，甚至开始买卖交易。

在牛市的市场情绪渲染下，人人都开足马力满仓买进。然而，当股价出现下跌，尤其是满仓亏损时，会导致人们产生巨大的精神压力，在巨大的压力之下，改变态度可能只需要几个小时，几分钟，甚至几秒钟。人们开始认为这个市场的价格有些偏高了，觉得跌势会持续下去，这就导致市场新的卖出压力。