市场日评

在强劲的经济与金融数据刺激下，3月9日A股市场继续大幅反弹。白酒、生物医药等前期调整幅度较多的板块均大幅上涨，良好的经济增长预期也带动银行、钢铁、有色等关联度高的行业上涨。上证指数上涨2.36%，重新站上3400点，创业板指和科创50指数涨幅也较大，市场走出了一波反弹趋势。

3月9日北向资金净买入A股71.56亿元，南向资金净买入港股45.25亿港元，陆港两地股市交投明显活跃。

经济筑牢A股市场底部 加持MSCI中国核心资产

3月10日公布的二月份重要的经济与金融数据，倍受市场关注。从通胀数据来看，CPI同比走低，主要是受到猪肉价格回落的影响，如果剔除掉食品和能源因素，核心CPI是小幅正增长的，一些消费服务类价格有所上升。PPI的上涨幅度超出市场预期，但也并没有太出人意料，因为最近大宗商品的持续上涨已经引起大家的关注。大家担心的是，工业品价格的上涨是否会拉动居民消费品价格上涨，最终形成通胀。目前来看，工业品价格上涨主要还是由于新年伊始需求上升较快，供应端略显不足所导致的，后续企业开工上升后会得到缓解。大家现阶段还不必过分担心通胀对市场的影响。

从金融数据看，社融数据和M2数据均大超市场预期。2月份新增社融1.7万亿，增长13.3%，增长规模显著高于过去5年的平均水平，如果考虑到2月份春节假期工作日减少的因素，这一增长的含金量更高。社融是观察经济需求的晴雨表，说明当前的经济动能很强。从利率的角度并结合量来分析，可以看得更清楚。2月份企业中长期贷款增加1.1万亿，是增量的主要来源。而票据利率的持续走高，说明企业融资需求旺盛，银行在贷款额度受限的情况下减少票据而增加贷款。从近期央行官员讲话可以看出，央行的调控重心主要是防经济过热，但并不急于政策转弯，而是采取市场化手段来实现调控目标，总体影响是温和的。

经济形势是股市最大的基本面。节后的股市大幅下跌，更多地是对去年四季度以来过快上涨的自我修正。与我们经历过的熊市不同，目前并没有大量投资者放大杠杆借钱炒股的现象，也没有经济增速快速回落、经济结构调整的阵痛，所以我们不认为股市会滑入熊市。经历了市场调整后，原来被高估的成长股价格逐渐回到合理水平，明显低估的价值股也有了不小的估值修复，市场的投资机会更加均衡和可持续。如果说前两年投资者主要赚的是股票估值上涨的钱，那么今年赚的主要是企业业绩增长的钱。在经济数据强劲的背景下，我们有理由期望今年股票市场会有较好的表现。跟踪中国股市的成长趋势，最好的投资标的之一就是MSCI中国A股指数的ETF及联接基金产品。

MSCI中国A股指数覆盖国内A股较具投资价值的蓝筹股，成份股均为沪港深三地交易所互联互通的A股标的，是海外资金长期配置A股的核心资产。我们推荐投资具有新股申购资格、规模适合、费率较低的MSCI中国A股指数ETF，投资者不仅力争获得A股市场蓝筹股的投资收益，还或能享受到新股申购一二级市场价差收益，在波动性上升的市场情况下，不啻为良好的投资选择。

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（来源：浦银安盛基金的财富号 2021-03-12 10:02） [点击查看原文]