图：内地二月金融数据（人民币）

来源丨紫荆财智

人民银行昨日发布2月金融数据，信贷、社融增长均超预期。数据显示，截至2月末，人民币信贷余额177.68万亿元（人民币，下同），同比增长12.9%，增速较前值及去年同期高0.2和0.8个百分点；人民币新增信贷1.36万亿元，同比多增4529亿元；社融增量规模为1.71万亿元，同比多增8392亿元，创2002年以来同期最高。

分析称，上月金融数据呈现出明显的「淡季不淡」特征，从企业部门中长期信贷规模看，中国经济仍续加速修复，微观企业对经济向好的预期进一步得到巩固。

申万宏源中国经济研究主管秦泰认为，年初中国经济增长小幅偏弱，是疫情防控升级带来的暂时性现象，从近期高频经济指标看，中国经济增速将在全国范围内疫情的好转，而重返中长期增长中枢，「2021年中国名义GDP增速有望达11%左右」。他说，年内新低利率抬升幅度不会很大，实体经济融资成本总体将保持稳定。

M2余额223万亿增一成

社融方面，交银金研中心资深研究员夏丹认为，社融增量规模的优於预期与新增信贷有关，「表外融资」中的未贴现银行承兑汇票同比亦明显增多。

货币供应指标方面，截至2月末，M2（广义货币）余额为223.6万亿元，同比增长10.1%，增速分别较前值和去年同期高0.7和1.3个百分点；M1（狭义货币）余额为59.35万亿元，同比增长7.4%，较去年同期高2.6个百分点；M0（流通中货币）余额9.19万亿元，同比增速回升至4.2%。

夏丹提醒说，上月M2增速的反弹，主要与当月新增信贷规模好於预期，非银存款规模明显增加，及财政存款投放等因素有关。

此外，春节前后企业生产经营活动的转淡，年终奖发放带来的企业活期存款，向居民存款的转移，及楼市调控紧缩政策下房地产销售热度的降温等，是M1同比增速回落的主因。

展望未来，秦泰指出，今年是「十四五」开局之年，鉴於货币供应量和社融规模增速要与名义GDP增速相匹配，预计今年人行政策不会大幅收紧，「为处理好恢复经济和防范风险的关系，未来人行料继续维持流动性的合理充裕。」且到今年底，M2和社融增速或分别为9.4%和10.6%，实体经济整体融资环境总体将保持平稳。




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（来源：紫荆财智的财富号 2021-03-11 13:34） [点击查看原文]