来源丨紫荆财智

文丨中银国际首席执行官李 彤

全国人民代表大会於3月5日正式召开，审议「十四五」发展规划和2035远景目标，发布《2021年政府工作报告》。立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局，科技创新、扩大内需、绿色低碳和安全发展正成为当前和未来经济建设的重要方向，本次政府工作报告也就此进行了相应的工作部署，为全面建设社会主义现代化国家和「十四五」建设开好局起好步。

中国经济追求全面均衡增长

2021年，全球经济在经历了2020年的严重衰退后有望迎来复苏。中国经济最先重启，预计最先完成疫后修复。中国经济从2020年二季度恢复正增长，到四季度实际GDP增长6.5%，已经超过疫情前的增长水平，但部分涉及到社交往来和人群聚集的服务业仍继续受疫情影响。2021年，中国经济进入复苏后期，增长动能将逐步放缓，但前期复苏滞后行业的景气程度将逐步回升，经济增长的成效将更加均衡。

继2020年受疫情影响罕见取消经济增速目标后，2021年政府工作恢复设定了6%的实际经济增长目标。同时，国际权威机构和金融市场普遍预期中国实际GDP将增长8%以上，预示实现目标的难度较低。其他例如就业、物价和环境发展等预期目标，包括3%的居民消费价格增速、5.5%的城镇调查失业率、1100万的城镇新增就业、3%的单位GDP能耗下降幅度等，都和2019年的疫情前水平相当，也与当前经济增长持续向好的运行态势相脗合。

易於达成的经济增长目标有两个重要作用。第一是在促进经济恢复性增长的同时为衔接今后目标实现平稳过渡。受疫情影响，2020年到2021年的经济增速波动较大，偏离中国潜在增长水平。根据经济运行的恢复情况设定6%的经济增速目标，考虑了疫情造成的跨期扰动，也为未来经济增速规律下行进行了铺垫和缓冲。第二是为保持宏观政策的连续性、稳定性和可持续提供了基础，使宏观政策能更好地聚焦於高质量发展。易於实现的经济增长目标降低了对货币财政支持力度的要求，有助於稳步退出抗疫特殊政策，为未来保留空间，同时有助於推动结构性改革，引导社会资源聚焦服务改革创新。

宏观政策不急转弯 有的放矢

2021年货币财政政策顺应经济向好态势，向常态化、正常化方向回归，宽松力度下降，包括取消特别国债发行，降低一般财政赤字率，大规模社保减费政策到期退出，对货币供应量和社会融资规模增速的要求也从2020年的「明显高於去年」转为2021年的「匹配」名义GDP增速，宏观杠杆率在经历了2020年的大幅上升后预计将趋於稳定。

但宏观政策仍保留了一定的扩张力度和支持规模，广义财政赤字率仍安排了6.5%的较高水平，地方专项债发行规模与去年相近，有助於保持基建投资稳定。

2021年还特别维持了针对重点发展领域和薄弱环节的结构性政策支持。例如财政政策继续为小规模纳税人和小微企业减免增值税、所得税负担；虽然取消了抗疫特别国债，但仍安排了2.8万亿元人民币直达地方基层的中央财政资金。货币政策也延续了大量关於小微企业融资的普惠安排。结构性政策不仅有助於对冲部分政策调整带来的影响，防范由於政策退出过早、过快影响到经济复苏的基础，而且能够发挥调结构、促改革的重要作用，将财政金融资源更好地投入到小微企业、「三农」部门、科技创新、绿色发展和制造业企业等贯彻高质量发展新理念的领域。

2021年在中国现代化建设进程中具有特殊重要性，是建成全面小康社会后的第一年，也是中国「十四五」规划的开局之年。展望2021年，中国经济有望迎来更加全面和均衡的恢复性增长，将如期实现既定增长目标，以优异的成绩庆祝中国共产党成立100周年，顺利开启「十四五」建设新篇章。





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（来源：紫荆财智的财富号 2021-03-11 11:35） [点击查看原文]