太惨了，不幸言中。A股全天单边放量下行，市场恐慌情绪蔓延，抱团股继续杀跌，已经快要达到闻“抱团”丧胆的时刻了。

上证指数-2.05%，报收3503；创业板-4.87%，报收2851。创业板这种程度的跌幅，上一次出现在10几天前，再往前数，就得半年前了，嘶… 外资流出73亿，暴涨暴跌开始成为常态，市场开始大开大合，外资进进出出也累坏了，从近20日资金流向来看，保险与银行是外资最热爱的板块。

今天杀跌的根源，说到底，还是债券惹的祸。

随着美债利率突然走高，美股高估值板块，也就是科技股遭受重创，纳斯达克-2.7%。资金在权衡比较股市与债市的超额收益空间，而板块的高估值就是资金出逃的动力，美股科技股就是泡沫聚集地。不管是A股还是美股，都有一个共同的特点，科技股对利率的敏感性远高于传统白马、价值股。大家发现了没，美股与A股投资者不一致的结构从这点就可以反映出，A股投资者对债券利率的敏感性更差，而A股走着美股所指明的方向，科技股开始全面跳水，哀鸿遍野，昨晚虽然提醒大家今天走势并不会好看，这个跌幅程度还是没料到的。

此外，资金对收益的急切性比以往来的都要高，市场对利率上升感到担忧，而经济逐步复苏与通胀率走高是利率上升的动力点，如昨天衡量通胀预期的“5年盈亏平衡通胀率”指标升至2.5%，刷新2008年来新高。

在不确定环境下安全感成为资金的首要考虑，相比于白马股，超低估值板块成为资金的喜爱，如银行综合估值为6.85，保险估值为13;反观医药估值高达61.87，龙头恒瑞医药估值94、眼科的爱尔眼科更是高达127，而白酒板块估值为58，龙头茅台、五粮液和泸州老窖估值也均居于高位，相比而言，泸州老窖会稍微好一点，只有48，或许也跟今天板块板块的领跌霸主地位有关。

如果我们将无风险利率量化为估值的话，高于65，股票在现阶段获取超额收益的能力边处于劣势。

经过昨晚纳斯达克科技股一嘚瑟，VIX指数快速拉升，全球恐慌程度增加，但还好，没有创新高。美债利率持续拉升，今晚美股或许再度堪忧，谨防高开低走。不过经过昨晚的高估值消化，今天即便下跌，跌幅也不会像昨晚那么深，那么剧烈。

……

大盘站在3500之上，我A已经慌了神了，经济增长存在阻力，利率收紧预期明显的情况下，还是选择跟着美股跑了。之前说过，我A现在有两个缺口，照现在这个样子看，美股今晚又不乐观，而A股如果继续跟，看来市场索性选择先补短板，在向上冲刺了。

而茅台近期的跌幅也让“茅”核心的地位受到无数人的质疑，预测茅台将跌进3位数的人比比皆是，那跌到多少算是合理，跌倒多少你选择抄底？现在茅台存在三个支撑位，第一个就是现在的2000元；第二个在1800元；第三个在1650-1700之间，如果将估值合理化，那应该是跌倒第三个支撑位之上，有点吓人，不过我坚信核心资产的力量。

消费电子集体扑街，龙头尤甚，你们知道我说的是谁，保守估计，以3900亿市值作为安全边际，之前随便抄底，谢谢。

……

今天虽然不好过，还是放平心态。投资就像遛狗，跑的再远也能拉回来，而企业有了价值衡量，价格脱离的再远也离不开长期下的价值回归。最基本的道理往往效果最好，难度就在于克服人性，也说了好多次了。

每年都是，投资者想要凭借股市获取不错的收益其实难度不大，如果有天赋再加上足够幸运，甚至可以实现财富自由。但对于短线选手，今天买明天卖，那可能真就只图个刺激了。放以前或许收益还不错，有技术的打打板，但现在市场结构发生变化，投机转向价投，那批人只能活跃在微薄里了，什么股神啊、股侠啊之类的。哎。说起超短线，能做量化的大有人在，手动选择多多少少缺点智能了。

近期跌的多的人，前期涨得肯定不少。如果前期没赚到钱，跌的时候倒是没落下，那就要好好反思一下自己的投资体系是否存在问题了。今天的抱团股，在重创之下估值慢慢合理，不过即便抱团股重新受宠，想达到之前估值的难度可能就要大一些了。

害，投资都是反人性的，趁着大跌，加加仓，当然也不是每一次都能加在最低端，还是要能忍受一些买入后的惯性下跌，买的舒服的位置，后面的涨幅都不会让人太好过。

具体一些股票就不便于公开细说了，提问或者私聊吧，就这。

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（来源：小马面面观的财富号 2021-03-04 22:54） [点击查看原文]