朱玥：新能车行业整体增速较快，是投资的超级赛道

“疯狂”一词，绝对是新能源汽车产业链去年的年度词。2020年，新能源汽车板块给了投资者不少惊喜。在中国汽车行业滞胀、燃油车走下坡路的背景下，中国新能源汽车是一个全新的赛道。2021年，不少投资者都有这样的疑问，

精彩观点1、新能源汽车行业从长期和短期来看，基本面非常强劲且确定，快速渗透拐点或许已经到来。2、行业发展可能和智能手机类似，但生命周期更长。新能源汽车单体价值量大，演绎的商业模式和场景很多。3、新能源汽车产业链在国内产业政策扶持下，已成为世界重要力量。投资优质企业，选好赛道或有机会充分享受新能源汽车行业发展红利。

精彩对话彭宗云：去年一年新能源汽车板块表现强劲，后市怎么看该板块行情？朱玥：当前新能源汽车渗透率较低，后续仍有较大空间。2020年全球新能源汽车销量仅为300万辆左右，渗透率在4%左右，预计到2025年全球新能源汽车销量有望达到1600万辆，渗透率或达20%。

去年一年股价上涨是对未来的定性乐观预期，但究竟行业会有多好，会发展到什么程度，市场还没有给定量的定价，未来空间较大。

彭宗云：长期和短期的基本面我认为都非常强劲且确定。长期来看，中国、欧洲及未来美国碳减排政策不断趋严，新能源汽车是大力发展的方向。我们预测未来5年年化增速有望超30%，十年年化增速有望超20%。短期来看，特斯拉、新势力带动市场需求，需求结构更为健康，特斯拉通过不断降价一定程度上已实现比燃油车更高性价比。新能源汽车快速渗透的拐点或许已经到来。

从行业时间轴纵向对比来看，目前估值已超历史估值上限，但目前行业需求结构更健康，渗透加快，长期确定性较明显，可能给估值溢价；从跨行业横向对比来看，新能源汽车板块估值与基本面仍相对较为匹配。从板块行情来说，短期不排除震荡，估值需要通过业绩消化，但下行空间可能不大，长期空间仍是值得看好。

彭宗云：过去几年新能源汽车从零到一，完成了量变到质变的积累。2021年或者今年往后行业会呈现出怎样的变化？

朱玥：新能源汽车行业整体增速较快，是一个超级赛道。行业发展可能和智能手机类似，但生命周期更长。智能手机用了10年完成了全行业替代，衍生出很多商业模式。历史会相似但不会简单重复，新能源汽车单体价值量大，演绎的商业模式和场景很多。

产业链利润会再分配，会分化。资源品供给不足引发价格弹性，后续中游利润会明显分化。过去一年普涨，但后续分化会明显，这个阶段需基金经理以及基金公司通过产业链跟踪、行业景气度把握等来挑选出比较好的组合从而力争获取超额收益。

彭宗云：新能源汽车具体看好哪些赛道？

朱玥：2021年开始车企新产品纷纷出炉，供给创造需求，推动行业进一步提速。过去几年新能源汽车年均国内销量稳定在100-120万辆，今年有望突破200万辆。全行业中游材料，上游资源品均处于供不应求，龙头议价能力强，高景气度状态。

新能源汽车产业链在国内产业政策扶持下，已成为世界重要力量。这几年伴随着中国资本市场的发展，新能源汽车产业链获得长足进步，特别是中游、上游环节。目前，最好的且具备全球竞争力的资产几乎都分布在上市龙头企业中。投资优质企业，选好赛道或有机会能够充分享受新能源汽车行业发展红利。

风险提示：本材料所载观点和判断仅为当时观点，可能随情况的变化而发生改变，本材料不构成任何投资建议。材料中嘉宾发表的观点仅为嘉宾个人观点，不代表东吴基金立场，东吴基金不保证当中的观点和判断不会发生任何调整或变化。投资有风险，选择需谨慎。投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。

（来源：东吴基金的财富号 2021-03-04 15:43） [点击查看原文]