最近3个交易日机构抱团的白马股遭“血洗”，多只股跌幅达20%以上，白马龙头贵州茅台最大跌幅也达到13%，不过今天暂时“止血”。

先来看看白马股大跌的原因：

1、流动性：担忧货币政策收紧；

流动性层面，短端利率仍维持在2%附近，价格维度上看流动性仍维持平稳；节后央妈净回笼资金3300亿元，量维度上流动性边际有所收紧。但央妈在《金融时报》中发言来看，希望投资者不要盯着央行操作的数量，更多关注利率。

2、基本面：顺周期新主线的诞生，抱团筹码集中松动；

从基本面上看，的确春节期间外盘就已经将“再通胀预期”演绎的淋漓尽致，周末伦铜创下近10年以来新高，中信证券喊出1.2万亿美金新高等口号，均反映了当前博弈全球经济复苏的热情。

3、情绪面：外围市场传导+融资盘抛售；

外围最近几个交易日持续走低，主要考虑流动性收紧的预期。因此传导到A股市场出现恐慌抛售。

其次从融资盘来看，昨日杀跌的抱团资产融资余额超过960亿元，连续3日的回调导致融资盘出现抛售压力，而基金或将面临净赎回压力下被迫减仓，这将导致我们之前一直提到的“正反馈机制”可能开始负向循环，使得整体情绪对市场的放大加剧。

数据来源：wind
关于“机构抱团”白马股，私募基金经理表示：对于所谓的‘机构抱团’并不认同，认为更多是‘英雄所见略同’。

抱团其实就是自下而上地选择一些好的公司，不踩雷的选择，因为风控是投资机构最核心考量；如果一个公司出现了问题，抱也抱不住。

波动从来都是长期投资必须要忍受和承担的成本，我们所要规避的是永久性损失和较大的系统性风险。而近期所发生的动荡，不过是历史长河里的一些小水花和瞬间的逆流。

我们持有的龙头公司都具备了 “长坡、厚雪”的特征，在估值没有充分兑现未来价值，或是没有找到更好的投资方向之前，我们会长期持有A股里的龙头白马股。

（来源：变色龙财经的财富号 2021-02-23 20:00） [点击查看原文]