公司治理是否得当是港股投资最需要观察的一个方面。因为港股独特的融资和监管方式，使得配售的新股和大宗减持的股票可以不受限制地在市场上交易，导致股价剧烈波动。所以董事会是否和中小股东利益一致是其中最核心的变量。从交易层面考虑，景气度比估值更重要。

有观点认为港股作为 “估值洼地”，有很好的价值投资市场。然而根据我们的长期跟踪研究，低估值投资并不能带来超额收益，相反可能更容易陷入价值陷阱。港股最大的价值在于很多领域有A股市场买不到的优质公司，我们可以用配置A股核心资产一样的思路配置港股核心资产。

在医美产业链各环节中，医美产品制造商在各环节中毛利率最高（下游毛利率50-60%）。由于医美产品是求美者出于消费需求购买的产品，不属于医保报销范畴，因而不会面临医保降价压力。并且品牌影响力强的公司具有对产品的溢价权，高毛利有望持续。

华泰柏瑞品质成长沈雪峰，行业配置方面会相对均衡，医美、医药、消费、先进制造、新能源等依然可能是聚焦的方向。

（来源：刘通15600009301的财富号 2021-02-21 15:20） [点击查看原文]