正文：

昨天大家翘首以盼一个牛年开门红，结果今天等来了一根。

现在关于抱团瓦解的论调又开始充斥在市场中间，其实我对于抱团的观点已经非常明确，今天再总结一下：

1）现在抱团股更适合持有而非买入，甚至可以适当减仓；

2）抱团是客观因素决定的，不以人的意志为转移；

3）抱团不是一成不变，资金会往逻辑更好的方向转移；

4）估值过高怎么办？歇一歇，跌一跌，继续抱。

今天就是“跌一跌”再度上演了，而跌到位了之后呢？资金依旧会发现，这个市场没别的可买，又继续回头抱团，这就是一个不断循环往复的慢牛格局。

另外，我也提出了两个资金下一步进攻的大方向：

一个是下一个抱团对象——银行保险等金融权重，事实证明我的判断是完全正确的，银行保险这段时间都有不错的表现。

一个是被错杀的小盘绩优股，今天这个方向就非常明显地有资金关注，我关注的一些小市值绩优股都出现了不同程度的反弹，但是这个方向很难走出板块性、持续性行情，除非是一些业绩确实比较优秀的个股，所以这个其实更多的是个股行情，很难引领大势，我们挖掘的反转标的也属于这个范畴。

以上基本是当前市场几个比较重要的方向，都看明白了对现在的行情应该就没有太多疑惑了。

另外，关于流动性的问题，除了我们前面谈的，今天再增加一个角度，这也是我这两天看《文明、现代化》的心得。

由于我们国家当前已经迈过了刘易斯拐点，也就是说社会自然提供的劳动力已经枯竭，必须要通过提升工资水平来获取劳动力。

这与我们当前产业升级，供给侧改革等政策方向是不谋而合的，只有不断提升产品附加值，居民的可支配收入水平才能提升。

而在这个大的转变背后，是从投资拉动经济向消费拉动经济的转型。去年的经济工作会议也第一次提出“需求侧改革”，目的就是继续扩大内需。

那么从投资拉动向消费拉动的转变，也使得相对应的宏观调控手段发生变化。

在投资拉动经济的时期，财政政策往往能够实现比较好的效果，我们过去20年经济取得大发展的主要也是依托积极的财政政策，使得我们的传统基建项目已经初步饱和。

而在消费拉动经济的时期，财政政策效果将不及货币政策，较低的利率水平能够更好地刺激消费，从而实现对经济的拉动。

所以，如果我们要走消费拉动经济的路线，我们的利率水平将较长时间维持在相对较低水平。

以上，我们从经济发展阶段所匹配的宏观调控政策，证了当前流动性会维持在一个相对宽松的水平。

所以，我们认为，未来较长的一段时间，资产荒一定还是市场的主旋律，那么抱团就会不断地演化，而不会消失。

......

其他方面：

1、高瓴资本清仓造车新势力后，斥资2亿美金参与了比亚迪最新一轮定向增发股票的购买。2月18日，比亚迪品牌及公关事业部总经理李云飞向记者确认了这一消息。

高瓴确实是高屋建瓴，高位定增已经是常规操作，和巴菲特流派要求的高安全边际完全是两个路数，高瓴之所以能够这么操作，和它的分散持股是一个系统，所以，如果要抄作业要抄一个系统才是有效的。

2、国家卫健委答复“东北地区率先全面放开生育限制”：可以探索。

去年新生儿初步统计是1000万，连续4年下降，新生儿数量已经少于死亡人数，人口拐点已经到来，国家即便出政策其实也很难有效改善生育率，这是社会发展进入新阶段的必然。

3、央行官媒：不应过度关注操作数量，否则或误解货币政策。

今年春节前央行总共投放了4300亿元跨节资金，比去年春节前少投放7500亿元，投放量在历年春节前处于低位。

央行主管的《金融时报》再发文称，当前已不应过度关注央行操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况。

央行出面回复了市场质疑，又是在市场出现深度调整的时间点，稳定市场情绪的意图还是比较明显的。

好了，今天就说这么多，记得点“在看”，下课！

以下为市场评估表！

（来源：海边的黄老板的财富号 2021-02-19 00:05） [点击查看原文]