摘要：

（1）展望后市，A股市场短期快速上涨后，可能会面临调整的压力，但市场不缺少资金，也会存在结构性的机会，尤其是景气度高，回调充分或估值相对便宜的行业。

（2）近期游戏行业面临不少的催化因素，比如春节各大游戏日活、流水有望再创新高；疫情导致出行减少，在家的娱乐需求增加；以及一系列重点游戏更新，和新游戏上线。在消费升级的背景下，小伙伴可以通过认购2月19号发行的游戏ETF（认购代码：516013）来布局动漫游戏行业。

今日市场在春节后的亢奋气氛中大幅高开，上证综指一举突破3700点大关，周期板块大幅上涨，但创业板指在医药和新能源的双重打击下快速回落，食品、家电同样表现不振，带动主板同步回落。11点后市场恐慌情绪加剧，出现一波快速下行。午后市场反弹，但1点半后再度出现回落，回落幅度基本位于上午收盘低点附近，此后市场维持弱势震荡直到收盘。最终上证综指上涨0.55%，沪深300下跌0.68%，创业板指下跌2.74%。行业方面，有色、采掘、钢铁涨幅居前，家电、食品饮料、医药跌幅居前。全市场成交额接近1.1万亿。

北向资金今日上午坚决买入，一度净流入超过76亿元，下午小幅流出，全天净流入50.73亿元。

来源：Wind

今天板块两极分化非常严重，新能车、白酒、医药、光伏等前期表现较强的板块是重灾区，周期股则全面爆发。中小盘股票整体表现不错，中证1000指数上涨1.61%。今天市场收盘的表现有点像1月初的翻版，不少大盘股大幅下跌导致指数表现不佳，中小盘股虽然无力影响指数，自己却在偷偷赚钱，全市场上涨股票近3600只，下跌股票仅略超500只，133只股票涨停。开玩笑的说今天的行情从1月份的牛头熊身变成了熊头牛身。

来源：Wind

春节期间市场情绪极度亢奋，今天市场高开低走有点伤士气，一方面还是因为节前三天反弹幅度已经不小，上证综指已经连续三个交易日跳空上涨，且续创阶段新高，市场难免有“恐高情绪”，而承接资金主要选择假期表现比较出色的周期板块发起进攻，几个权重板块就出现了较大幅度的下跌。另一方面今天央行进行了2000亿元MLF操作和200亿7天逆回购，合计净回笼2600亿元。虽然节后回笼资金属于惯例，但考虑到节前跨节资金投放就不如往年积极，市场还是对后续政策面偏紧有预期的。

春节后第一个交易日虽然指数遭了一闷棍，但市场情绪的消退可能没有那么快，且市场不缺少资金，我们1月底提出的反弹行情可能还没走完，关注存结构性的机会，尤其是景气度高，回调充分或估值相对便宜的行业。

至于具体的行业配置，春节期间的主题就是全球再通胀，在拜Deng的财政补助政策还有疫苗引发的新冠感染人数大幅下降之下，通胀类的周期板块表现强劲，受益于疫情的疫苗等医药板块则表现较差。但是再通胀这个事情要看两面，通胀也会制约利率的下行空间，最近中美国债收益率水平都提升了不少，有可能制约对利率变化敏感的成长股估值。

后续来看，中小市值股票和前期跌幅较大的板块可能出现补涨，可以关注一下此前一直很怂的证券ETF（512880）和军工ETF（512660）。另外就是周期板块还在风口上，不过周期的特点是弹性很大，可以盯住其对应的商品，关注周期板块的投资者也可以关注煤炭ETF（515220）和钢铁ETF（515210）。化工虽然估值没有这么便宜，但考虑到油价上行的趋势，未来两年龙头产能的释放，行业的景气度也没有被充分定价。下周一到周三（2月22日-24日）发行的化工龙头ETF（认购代码：516223），标的指数中证细分化工产业主题指数近一年涨幅109.79%（截至2月10日），值得重点关注。

中庸的思路就是宽基指数上证综指ETF（510760）或者大金融金融ETF（510230）。上周一提到的生物医药ETF（512290）和医疗ETF（159828）也不错，但是春节前涨的有点多，而且受到春节期间疫苗使得新冠感染人数大幅下降消息的影响，今天出现了一定幅度的调整，短期不在风口上，如果进一步回调可能是个配置的机会。

此外，此前多次提到的芯片ETF（512760）也可以关注，芯片ETF（512760）今天大涨2.26%，节日期间外盘半导体芯片股票就表现强势，反映了行业缺货涨价行情下的高景气度。但行业已经回调了半个月，芯片ETF（512760）标的指数估值94倍，仅位于近两年57%分位，可以说与行业景气度并不匹配，因此后续芯片ETF（512760）预计仍然有反弹的空间。

来源：Wind

中长期来看，今年最好的策略就是不折腾，行业配置上权益资产一方面关注景气周期中的行业如新能车ETF（159806）、芯片ETF（512760）、军工ETF（512660）、生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）。这些行业虽然估值波动很大，但是业绩的高速成长性和行业景气度是持仓最大的底气。另一方面关注具有一定安全边际的行业如金融ETF（510230），市场表现差的时候吃亏稍微小点，表现好的时候也勉强能跟得上。

最后重点提一个主题投资机会。明天（2月19日），全市场首批的游戏ETF（认购代码：516013）就要发行了，标的指数中证动漫游戏指数今天上涨3.23%。近期游戏行业面临不少的催化因素，比如春节各大游戏日活、流水有望再创新高；疫情导致出行减少，在家的娱乐需求增加；以及一系列重点游戏更新，和新游戏上线。

数据上举例来说，1月IOS端手游收入同比增长1.77%，环比增长8.48%，单月收入突破去年1月历史高点。在去年1月疫情严重发酵叠加春节档的情况下，今年1月IOS手游收入仍然录得强劲表现，与近期新游供给增多有关，同时表明20年疫情对手游用户流量池有所扩大，新增的用户取得了较好的留存及付费转化。

后疫情时代，游戏板块已经具备了很强的内生增长动力，2020Q2-2020Q4手游市场规模继续稳步增长。随着板块后期“档期炒作”效应减弱，板块业绩周期属性降低，游戏行业有可能会成为2021年预期差较大、性价比较高的板块之一。而在消费升级的背景下，小伙伴可以通过认购2月19日发行的游戏ETF（认购代码：516013）来布局这一优质赛道—动漫游戏行业。

今天就这样，白了个白~

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

（来源：国泰基金的财富号 2021-02-18 22:21） [点击查看原文]