文｜《巴伦周刊》撰稿人阿维萨尔兹曼（Avi Salzman）

编辑｜彭韧

《巴伦周刊》看好的股票去年收益24.7%，我们的选股连续第二年跑赢市场。

即便没有选择特斯拉，《巴伦周刊》选择的股票在2020年仍然击败了火热的市场。在动荡和艰难的一年里，尽管新冠疫情对实体经济产生了巨大冲击，股市却跑出了大牛市，标普500指数上涨了16%，一些海外市场甚至表现更好。

从相关研究发表到去年最后一个交易日，被《巴伦周刊》重点看好的股票在去年总收益是24.7%，相比之下，它们所跟踪的基准指数收益率为20.4%。在经历了三年的挫败后，我们的选股连续第二年跑赢市场。

也就是说，《巴伦周刊》在熊市时的选股表现不佳。总的来看，我们的选股收益跑赢了基准指数，这意味着没有根据我们的建议购买股票的投资者可能会错失收益，如果他们反向做空，则可能会赔钱。

每年，《巴伦周刊》对选中的股票都会持续跟踪和衡量。这是一个永远无法达到完美的过程，但是能显示出我们在哪取得了成功，哪些地方可以改进。我们只跟踪那些选择了三只或者更少股票的研究文章，因此涉及更宽泛板块的投资建议不在我们的统计之列，同样科技股专栏里推荐的股票也不在此列。

如果《巴伦周刊》的作者们之后对其选中股票的看法发生了转变，那么收益或损失将锁定在选股日期之内，类似于投资者决定平仓。至于基准指数，对于大盘股我们选择了标普500指数为参照，中盘股以标普中盘400指数为基准，小盘股则以罗素2000指数为基准。

尽管我们与去年上涨了743%的特斯拉失之交臂，但我们仍发现了一些让投资者们收益颇丰的机会。

2020年《巴伦周刊》报道了95只股票，以下是去年这些股票的表现：

在去年4月，安德鲁巴里分析了两家从联合科技中拆分出来的公司Carrier Global(CARR)和Otis Worldwide (OTIS)，以及从并购者中产生的Raytheon Technologies (RTX)。前两只股票给投资者带来了丰厚的收益，空调制造商Carrier因为给新冠疫苗研发商Pfizer和BioNYech制造冷链运输的设备在去年获利巨大，其股票从去年4月到年底上涨了177%。

Otis是一家电梯制造商，但它的业务模式已转向服务为主，去年它有80%的盈利来自售后服务，它的股票也带给我们48%的回报。

而在去年5月《巴伦周刊》推荐了Boyd Gaming (BYD)后，这只股票的价格翻了一倍。尽管随着封锁措施的趋严，赌场关闭导致该股在几周前曾暴跌，但劳伦斯C施特劳斯预计，Boyd的股价仍会反弹，因为它的收入大部分来自地方赌场，其顾客并不以游客为主。

科技股是去年大盘上涨的最大推动力，当然也推动了我们的业绩。亚马逊的销量再创新高，越来越多的美国人选择在线上购物，我们在新冠疫情摧毁线下零售之前就推荐了它，它的股价自去年1月杰克霍夫的研究发表后上涨了74%。

科技股中的另一个大赢家是推特，在六月的封面文章中比尔阿尔伯特推荐了它，尽管当时推特的股价比2019年已下跌3%，当时，推特正与特朗普就后者推文中的敏感信息标签展开较量。如今，它完全封杀了特朗普的账号，但该公司不断改进的广告服务和主导舆论的能力使其捍卫了市场地位，并推动其股价到年底上涨了55%。

也有一些选股不尽如人意。例如美国最大的典当行 FirstCash (FCFS)，，在过去的经济衰退中总是表现出色。但此次新冠疫情对所有零售企业都极为不利，与此同时，封锁令也阻碍了人们在当铺出售资产。

另一大失望的选股是美国银行Bank of America (BAC)，去年它的股价受超低利率的拖累。不过今年它已经反弹了5%以上，随着长期利率趋于走高，银行股正在重新受到青睐。

我们的看空的选股表现不佳——或者应该说，它们表现太好了。这是过去六年来，我们的看跌期权平均涨幅首次超过基准指数，它们的回报率约为80%，基准回报率为27%。不过一个问题是，我们去年仅有7次看空。

有两篇报道正确地警告了投资者可能到来的风险。一次是关于中国的电动汽车厂商康迪科技(KNDI)，我们指出了它在美国市场可能面临的销售困境，此后其股价下跌51%。

另一次则是电动卡车尼古拉 (NKLA)，它的股价也大幅下跌，随着人们越来越怀疑这家高高在上的电动卡车公司的前景，它的创始人也在去年9月离开了公司。

也有一些估值颇高的公司，在去年与《巴伦周刊》的负面看法走势相反。比如Plug Power (PLUG)，一家开发氢燃料电池系统的公司，自从我们7月发表对于它的质疑后，其股价持续走高，自年初以来已经翻了一倍，尽管目前该公司仍然处于亏损状态。

针对二手汽车线上交易商Carvana(CVNA)的质疑也没有实现，因为新冠疫情的到来，人们线上买二手车的需求大增，尽管这种销量上升还没有转化成利润，但投资者对其未来仍然极为看好。

翻译 | 张日纳

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2021年1月22日报道“Barron’s Stock Picks Beat the Market Again Last Year. Here’s How We Did It.”。（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦周刊》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）

（来源：巴伦周刊的财富号 2021-02-02 12:51） [点击查看原文]