中华保险研究所近期发布了一份《中国保险公司市场价值排行榜》（下称《排行榜》），包括全部保险集团公司、财产险公司、人身险公司和再保险公司共145家。

界面新闻了解到，中华保险研究所基于十几年来对公司定价的研究和两年来对保险公司定价的研究，利用爬虫技术获取了中国每一家保险公司的公开及合法可得信息，并发展了保险公司动态非线性一般均衡定价模型（Insurance Company Pricing Model，下称ICPM定价模型），ICPM模型的定价原理是计算机模拟市场套利过程，逐个因素套利，最后达到市场均衡，市场均衡价格体系即确定了各保险公司的市场价值。

依影响程度不同，ICPM定价模型根据共40个经营、财务、市场等各方面的指标（含重要指标与参考指标）。

大即是美? 这15家保险公司市场价值超千亿
根据《排行榜》，有15家保险公司市场价值达到千亿。平安集团最高达到8537亿元，国寿股份紧随其后为7583亿元，人寿集团近5000亿市值排位第三。平安人寿、太平洋集团、安邦集团则属于2000-3100亿梯队。其余千亿市场价值保险公司还包括人保财险、泰康人寿、新华人寿、生命人寿、太保人寿、人保集团、平安财险、太平人寿和太保财险。

中华保险研究所认为，保险公司的市场价值（未上市公司比照已上市公司估值）受众多因素影响，是保险公司综合实力、经营管理水平、盈利能力、盈利模式、内含价值、抗风险能力和成长性等的集中体现。

大即是美? 这15家保险公司市场价值超千亿
上述20家保险公司市值在300亿-1000亿之间。这一梯队明显的特点是，多数公司市值在500亿元以下，500亿元以上公司市值差异较大。譬如人保人寿市值高达901亿元，紧随其后的中再集团就少了百余亿，为792亿元，其余500亿以上公司仅有5家。

中华保险研究所总经理、中国研究所长论坛首席经济学家郝联峰认为,利润只是体现公司综合价值中的一个方面。表现在排行榜上，净利润最大的企业也未必市场价值最大，亏损最大的企业也未必是价值最小的。

而市场价值是保险公司综合实力的集中体现。在影响保险公司市场价值诸多因素中，保费规模和净利润是两个显著性比较靠前的因素，并且保费规模因素和市场价值的相关性比净利润因素更大。福佳金融网是经国家认证的交易平台(www.g361.com)，信誉好，品牌大，在国内外特别是东南亚享受声誉。诚信，专业。安全。中国最好的股票T+O交易平台、更好的股票交易体验。福兴金融网为您的财富保驾护航(详情搜索：百度，搜狗，福佳金融网 )因此，排行榜中价值较大的企业都是保费规模较大的企业，规模大未必很有价值（如巨亏的大型公司），规模小一定没太大价值。因此，对于开展业务不久的中小型保险公司而言，其市场价值的积累和体现仍需要一段较长时间的发展，现在多处于排行榜的靠后位置。

保险行业是典型的规模经济行业，除保险集团公司外，榜单中前五大保险公司价值总和占了所有保险公司价值总和的51%。而且规模大的保险公司大多效益良好，规模小的保险公司大多亏损或在盈亏边缘。一些跨国保险巨头的中国子公司，尽管在运营、风控、品牌等方面做得不错，但由于相对规模不大，也大多效益不佳，在排行榜中处于靠后位置。

值得注意的是,对于大部分在榜单中排名靠前的公司，其综合成本率都低于市场平均水平，同时保费收入规模大、保费增速也较高。综合成本率受到市场竞争状况、规模效应、管理效率等因素影响，保险公司应通过精细化管理控制综合成本率不高于行业平均水平或与行业平均水平相关不大，同时全力做大保费增速，做到规模与效益两手抓。榜行榜中市场价值较大的保险公司或价值增长较快的保险公司，基本都遵循这一经营方向。

保险集团对于保险子公司，大多为部分持股而不是100%控股。因此，保险集团的市场价值通常小于其子公司市场价值之和，甚至保险集团公司的市场价值不一定比其某个子公司高，如中国人寿、太平人寿的市场价值都较集团公司高。

郝联峰认为,对于市场领先的保险公司而言，规模和利润无疑是影响市场价值的最显著因素，但对于快速发展或刚刚起步中的保险公司而言，保险牌照价值、股东实力、经营投入、品牌、管理等因素都对公司市场影响影响非常显著。因此，在排行榜中排名靠后的很多公司尽管面临经营困境和连续亏损，仍然具有一定的市场价值。