中芯国际月涨30%只是前菜，真正的疯狂或许还在后头！

花生投资见闻

2023-4-6 17:25 来自广东 花生文化官方账号

随着ChatGPT的爆火，AI＋概念成为了过去的两个月里最牛的板块，在当下的市场里，沉寂了差不多两年的半导体板块再次卷土重来，各大半导体公司的股价迎来春天，其中中芯国际在过去的一个月里股价，股价连续飙升超过了30%。

可能很多人把这一轮半导体的上涨归因于AI，但实际上应该说是半导体行业迎来了复苏周期，与此同时，中芯国际等半导体龙头随着产能的扩张业绩不受周期的影响仍旧在高速增长。

在公司业绩方面，中芯国际2022年实现营业收入495.16亿元，同比增长39%；净利润121.33亿元，同比增长13%；扣非净利润97.64亿元，同比增长83.4%，在毛利率和净利率方面，芯片代工行业无愧于芯片制造的顶端，无论是台积电还是中芯国际都维持在较高的水平。

在近些年来，中芯国际的毛利率也在持续改善。

值得注意的是，随着营收的扩张，中芯国际的库存水平也迅猛飙涨，相比2021年，2022年末的库存增加了56亿，而这也意味着公司面临着较高的库存的压力。

在行业方面，半导体行业在经历了2021年高速增长之后，随着前期扩产产能的逐步释放，以及受国际环境、全球经济发展滞缓等因素影响，2022年全球半导体市场增速放缓，但蓬勃发展的5G、自动驾驶、数据中心、工业自动化、人工智能、元宇宙等新兴产业推动半导体行业持续增长。根据SIA公布数据显示，2022年全球半导体销售额仍达到5,735亿美元，创历史新高，与2021年的5,559亿美元相比增长了3.2%。

从全球的半导体周期来看，　基本上每隔4-5年就会经历一轮完整的周期，从行业景气低点到行业景气高点一般来说经历1-3年，而下行周期通常是1-2年。而这一轮的半导体周期是2019年开始，到2021年是高点，随后下行，这轮周期已经达到3年多些，从时间跨度看，行业应该已经处于底部区域。

股价往往先于行业周期，或许这轮股价上涨只是刚开始，随着行业进入开启上升周期，市场将会迎来最后的疯狂。