证券代码：688819 证券简称：天能股份
天能电池集团股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2022-006

□特定对象调研 □分析师会议

投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会

动类别 □新闻发布会 路演活动

□现场参观 □其他

浙商证券、兴业证券、西南证券、光大证券、太保人寿、太平洋
证券、新华资产、国寿养老上海、民生证券、摩根大通、人保资
参与单位名称 产、太平资产、天治基金、建信基金、信达基金、银华基金、友
邦保险、光大保德信、诺德基金、新华基金、长江养老、中泰证
券

时间 2022 年 8 月 27 日-2022 年 9 月 5 日

地点 1）电话会议；

2）公司会议室

上市公司接待 董事、财务总监兼董事会秘书胡敏翔先生；

人员姓名 证券事务代表佘芳蕾女士

Q1：请介绍一下公司铅酸电池业务的盈利能力。

A1：今年上半年，公司铅酸电池业务营收为 148.56 亿元，同比增
长 8.35%。与公司 10%的营收增速目标有一定差距，主要是因为受
到疫情的影响。2022 年第二季度受北京、上海疫情的影响，铅酸
电池业务的营收增量减少约 5-10 亿元。

从往期业绩来看，公司铅酸电池业务上半年营收约占全年营
收的 40%，下半年营收约占全年营收的 60%。淡旺季的排序依次为：
第三季度、第四季度、第一季度、第二季度。总体来看，公司铅
投资者关系活 酸业务的进展还是较为顺利的，今年 6 月份销量已经恢复至正常 动主要内容介 水平，7、8 月份是销售旺季，目前来看销售情况较好，受疫情影
绍 响的销售在今年三季度也有相应的补充和体现。从公司的半年报
中可以看出，2022 年上半年合同负债较高，公司未交付订单较多，
未被计入营业收入，上述订单会在今年下半年陆续交货，同时在
下半年的销售收入中会有所体现。

从毛利率来看，由于去年铅酸电池辅材的价格大幅上涨，从
而导致毛利率有所下滑，但自去年四季度开始，公司调整了定价
策略，目前毛利率已逐渐恢复至正常水平，今年上半年铅酸业务
毛利率为 19.28%。

Q2：请介绍一下铅酸电池业务的未来增长性以及公司在铅酸电池
业务的优势。
A2：铅酸电池行业未来仍然具有成长空间，而且有很强的生命力，具体如下：（1）铅酸电池应用领域广阔，包括电动轻型车、汽车起动启停、备用电源、储能等。（2）铅酸电池需求刚性，目前电动轻型车保有量为 3.4-3.5 亿辆，预计每年新增 4000-5000 万辆新车，峰值为 4.5 亿辆左右，公司认为，未来 5-6 年内，行业增速将保持在 7%-8%。（3）在电动轻型车市场，铅酸电池凭借性价比高、安全性高等因素，将在较长时期内维持主导地位。（4）铅酸电池海外市场空间十分广阔，东南亚、非洲等地区的需求逐步显现。因此，从长期来看，铅酸电池还是一个稳定增长的市场。

公司的优势：（1）目前铅酸动力电池行业 TOP2 的合计市占率
超过 80%，未来铅酸电池的市场需求将保持稳定增长的态势，公司作为行业龙头，市占率也将会逐步提升。（2）公司在全国拥有 3000多家经销商及 40 万家门店，营销渠道优势明显。公司的客户囊括了电动轻型车头部企业，包括雅迪、爱玛、台铃、小刀、新日等，订单需求具有长期增长性。（3）公司不断改进铅酸电池的生产工艺流程，生产效率和生产成本与其他企业相比更具优势。
Q3：请介绍一下公司锂电业务 2022 年第二季度毛利率环比提升的
原因以及未来锂电业务的盈利预期。
A3：2022 年第二季度锂电业务毛利率上升的原因如下：（1）今年一季度，为应对原材料持续高位运行的压力，公司对锂电池产品的出厂价格进行了一定程度的上调，调价幅度为 30-40%，此举对二季度锂电业务毛利率有一定的正向影响。（2）公司以往的锂电业务营收结构中，来自电动轻型车的营收占比较大，但电动轻型车动力电池的价格传导难度较大，导致毛利率较低。今年上半年，公司主动优化锂电业务的产品结构和客户结构，积极提升毛利率水平较高的储能业务占比（至约 30%），进一步改善了今年二季度锂电业务的毛利率。

盈利预期方面，随着未来锂电储能业务占比的持续提升，我们希望锂电板块能在 2023 年实现扭亏为盈。
Q4：请介绍一下公司锂电业务今年的出货量以及未来规划。
A4：2022 年上半年，锂电业务的出货量 930MW，其中电动轻型车590MW，储能 200MW，电动工具及家用电器 140MW。

产能规划方面，计划今年年底形成 7Gwh 产能（其中 2Gwh 的
18650 三元、1Gwh 的 LFP 软包、4Gwh 的 LFP 方形），明年年底形成

14Gwh 产能（新增的 7Gwh 均为 LFP 方形），2025 年达到 30Gwh 左
右。公司规划新增的产能以 LFP 为主，重点用于储能领域，包括国内大型储能电站、工商业储能，以及海外工商业及户用领域。储能产品以 280Ah、180Ah 规格为主。

市场规划方面，公司根据有效产能的释放情况来规划锂电产品的销售，今年全年锂电出货会在 3Gwh 左右。明年，随着储能电池产能的释放，储能电池的出货量会有较大提升，同时储能业务占比也会有所增加。
Q5：目前锂电电动轻型车的渗透率是多少？（请介绍一下公司对
该业务的规划）？
A5：锂电电动轻型车的新车渗透率今年有所下降，根据我们了解的情况，锂电渗透率约为 10-15%。主要原因还是受原材料价格影响，锂电车型性价比走低，市场需求不及预期。

公司是电动轻型车动力电池行业龙头，未来将持续巩固和提升市场占有率，无论客户选择铅蓄电池还是锂电池，公司都有能力满足客户对产品品质、安全性、稳定性、性价比以及配送时效、使用便利性的全部需求。
Q6: 公司的储能业务主要面向什么市场？
A6：今年上半年，储能出货量为 200MW，其中主要为工商业储能。储能是公司锂电业务的重点发展领域，公司新增锂电产能主要投向储能领域。公司锂电储能业务面向国内和国外两个市场，国内市场主要面向新能源发电储能、工商业储能、电网侧削峰调谷储能；海外市场通过帅福得进行销售，主要面向公共事业储能、工商业储能、户用储能。
Q7：请介绍一下公司在发展储能业务的战略规划以及优势。
A7: 公司战略规划：依靠电网侧和发电侧的储能电站项目建立品牌形象和示范工程，虽然上述储能业务的毛利率低于工商业储能，但是有助于增强公司的示范效应，同时也可以推动工商业储能市场的拓展。

公司认为，未来储能需求从高到低的排序依次为：新能源发电侧的储能需求、电网侧削峰调谷的储能需求、工商业储能需求、户用储能需求。

目前国内市场工商业储能的需求十分旺盛，主要集中在长三角、珠三角地区，因为上述地区峰谷电价的价差较大，储能经济性较好。公司主要与储能需求方直接对接，产品以储能柜为主。
由于政策要求，新能源发电站必须以自身发电规模配备有 10%-20%的储能电站，因此未来新能源发电储能需求会是储能需求的主导。
公司的优势：（1）地域优势：公司在浙江、安徽、河南、贵州、江苏等地区拥有多个生产基地，在当地产业园已经进行储能的示范运营，当地产业园有直接客户需求。（2）后发优势：目前行业内 280 电芯比较紧缺，公司新建产能主要为 280LFP 方形生产线，280 电芯在生产效率和成本上均具备优势。（3）公司已与发电侧、电网侧企业进行战略合作，对未来产能消纳提供支撑。
Q8：请介绍一下公司铅炭储能的业务进展。
A8：公司是国内最早研发推广铅炭储能技术的企业之一，公司参与建设的多个铅炭储能电站均实现了一次投运、长期稳定的设计效果和示范效应。今年上半年，公司铅炭储能业务营收约 7660 万元，较去年同期增长超 7 倍，取得了较高的市场认可度。铅炭电池的应用场景为基站和工商业储能；公司的下游客户有中电投、国电网、中国移动等。

根据国家新出台的新型储能政策，铅炭储能技术已被列为重要的的技术方向。公司将持续加强铅炭储能技术的系统研发，不断提升关键性能指标，努力改善铅炭储能技术的适应性和性价比，为安全储能作出新的贡献。
Q9：请介绍一下公司储能产品以及价格水平。
A9：公司对国内工商业储能用户和源网侧大电站储能用户主要提供柜式或箱式储能集成系统，海外业务主要以电芯销售方式出口。目前国内储能系统价格约 1.5-1.6 元/wh，内销电芯约 1.1 元/wh，出口电芯比内销约高出 10%-15%。
Q10：请介绍一下公司储能业务盈利水平。
A10：今年上半年公司储能业务营收接近 3 亿元，其中，海外订单营收占比 15%，国内订单营收占比 85%。今年上半年，国内储能业务毛利率为 9.5%；海外储能业务毛利率为 20%。明年，随着产能逐步释放和业务结构的改善，公司希望盈利水平可以进一步提升。
公司认为，储能需求较为刚性，不管是利益还是政策方面，都存在驱动力。对于下游客户来说，储能电站的投资预算规模较大，下游客户的投资预算经该公司内部审批后，再次发起预算审批流程较为困难，周期也很长，因此储能的提供方在签约订单或招标后再提价会比较困难，一般都是自己消化原材料上涨的成本，从而导致储能业务毛利率较低，盈利能力较弱。从储能的提供方

来说，前期的示范项目十分重要，储能行业后期马太效应一定会
逐渐加剧，储能需求和订单会逐渐向头部企业集中，因此公司近
两年将积极建设储能电站示范项目，为未来需求奠定基础。

公司认为，如果未来锂电原材料价格下行，储能行业的可持
续发展能力将会增强。并且储能产品的终端价格不会随着原材料
价格的下滑而下降，因此未来储能业务毛利率有望得到改善。

Q11：请介绍公司与帅福得的合作进展。

A11：目前国外储能电芯技术较为保守，普遍使用 150、180 电芯，
我们的 280 电芯处于送样验证阶段。去年公司向帅福得供货 50 万
支电池，预计今年向帅福得供货 500 万支电池。帅福得给到的订
单大于公司的产能，因此公司 2023 年面向海外 2Gwh 的出货量确
定性较高。未来双方合约期满后，我们也会优先选择与帅福得合
作。

此外，公司已在欧洲地区建立办事处，一方面是为了电池的
维护工作，另一方面也是为未来海外储能市场的拓展做准备。

Q12：请介绍一下公司新型电池的业务进展。

A12：（1）氢电方面。氢燃料电池业务是公司进展最快的新型电池
业务，公司的研发涉及制氢、储氢、运氢等环节以及膜电极、电
堆、系统等关键零部件，公司与南京金龙、吉利、徐工等都已建
立战略合作，相关车辆已经登上工信部目录。2022 年上半年，公
司已完成 500（套/年）产能的中试组装线，自研的 T70 系统已通
过强制检验。与此同时，年产 3000 套燃料电池发动机系统的江苏
沭阳基地正在稳步推进过程中。公司认为，氢燃料电池产品本身
已较为成熟，但是加氢站等基础设施的建设还不完善，这也是制
约氢燃料电池发展的主要因素。未来，氢燃料电池的主要应用场
景应该会在重卡、工程车辆、储能等。

（2）钠电方面。公司前期已在研究院下设钠电研发机构，组建了
以博士专家领衔的专业研发团队，开展钠离子电池研发、试制工
作，取得了较为系统的技术成果。9 月 5 日，浙江天能钠电科技有
限公司正式注册设立，注册资本 5000 万元人民币，标志着公司钠
离子电池产业化正式落地实施。未来，作为公司一级全资子公司，
天能钠电科技有限公司将承接公司钠离子电池产业发展战略，开
展钠离子电池研发、生产、销售等具体业务。

附件清单（如 无

有）

日期 2022 年 9 月 7 日