证券代码：688819 证券简称：天能股份
天能电池集团股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2022-005

□特定对象调研 □分析师会议

投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会

动类别 □新闻发布会 路演活动

现场参观 □其他

前海开源、民生加银、光大证券、华泰柏瑞、万家基金、鹏华基金、
参与单位名称 国投瑞银、安信基金、杉树资产、兴业证券、南方基金、群益投信、
及人员姓名 中银基金、华鑫证券、国安达基金、东吴基金、银河基金、杭州锐
誉等

时间 2022 年 7 月 13 日-2022 年 7 月 25 日

地点 1）电话会议

2）公司会议室

上市公司接待 董事、财务总监兼董事会秘书胡敏翔先生；

人员姓名 证券事务代表佘芳蕾女士；

Q1：请介绍一下公司的锂电产能规划及盈利情况

A1：2021 年锂电产能为 3GWh，其中 2GWh 为三元, 1GWh 为磷酸铁
锂（以下简称“LFP”），预计今年年底锂电产能达 7Gwh（新增 4Gwh
全部为 LFP），2023 年年底产能达 14Gwh（新增产能为 LFP），2025
年产能达 30Gwh。

目前电动两轮车主要运用的是三元及锰铁锂的技术路线，未
来待公司 LFP 产能上升后，原有的三元产能会转向电动工具和智
能家电。

关于锂电产能，公司目前有“631”规划，即锂电产能的 60%
用于储能，30%用于电动两轮车以及 EV 动力电池，10%用于电动
投资者关系活 工具、3C 产品。

动主要内容介 锂电业务的盈利能力受原材料价格影响较大，2021 年，锂电
绍 业务营收约 10 亿元，处于亏损状态，2022 年一季度锂电业务仍处
于亏损状态，但是电动两轮车锂电池业务亏损逐渐收窄，锂电储能
毛利率约为 10%，小幅度盈利。预计今年锂电营收实现翻番的概率
较大。

公司未来会聚焦储能业务，加大研发投入，同时积极拓展国内
市场和国外市场。2022 下半年至 2023 年，公司面向储能业务的产
能将新增 4GWh，预计国内市场和海外市场的比例为 1:1，海外锂
电储能毛利率约为 20%-25%，国内锂电储能毛利率较低，但仍盈利。
Q2：公司如何看待储能行业的竞争格局？

A2：国内储能市场刚刚兴起，商用储能存在较大经济价值，商用储
能电站能够降低用电成本、产生实际收益，因此需求较为旺盛，公司在这块业务主要向下游客户提供储能柜等系列产品。发电侧、电网侧储能市场也逐渐兴起，预计行业内明年会集中建设削峰调谷的储能电站。目前储能市场的需求较大，但是行业整体产能还不能完全满足现有需求，市场未来前景广阔。公司在储能方面的运行试点等工作正在稳步推进中。

海外储能需求主要源于峰谷电价的差异以及能源紧缺等因素。海外市场对于储能的要求较高，需要有相应的认定程序、安全性的保证、系统性的监控等。公司与 SAFT 的合作充分考量了上述因素，SAFT 的销售体系、对用户的认知体系较为成熟，公司的产品符合 SAFT 的要求，推广难度相对较小。
Q3：请介绍一下公司与帅福得的合作形式以及帅福得在海外储能
市场的发展情况
A3：公司与帅福得双方合作维度比较多，除了提供销售渠道，还包括了技术领域的合作等。

针对海外储能市场，公司主要依靠帅福得来进行拓展，通过帅福得在海外的渠道来实现产品的分销，帅福得的母公司道达尔自身是是全球 500 强的能源企业，在市场、渠道方面具有优势，目前双方储能业务偏向商用储能。公司提供电芯和 PACK 的产品。未来伴随公司产能的释放，也会逐步拓展海外户用储能等业务板块。
2019 年年底，公司与帅福得展开合作，但由于疫情的影响以
及公司的产能尚未释放且今年公司新增产能主要面向国内市场，所以导致双方合作进展较计划有所滞缓。但双方交流沟通十分顺畅，帅福得对公司的产品也十分认可。公司正在进行大规模建设产能以及小规模试点工作。预计海外储能业务交付期在明后两年，明年海外订单实现的确定性很高。
Q4：公司如何看待国内发电侧、电网侧的储能市场？
A5：由于国家对电价进行调整和规划，去年下半年开始国内储能市场逐渐向好。在“双碳”目标下，发电侧、电网侧发展储能的意愿逐渐强烈，但因为国内发电侧、电网侧企业的话语权较强，该类业务的毛利率低于海外户用储能业务的毛利率。但是目前发电侧、电网侧需求规模较大，未来一旦形成规模，订单量也会快速增长。现在国内的储能需求正在逐渐增加，公司认为盈利还有增长空间，也十分看好国内储能业务的未来。
Q5:请介绍一下公司储能业务进展情况
A5：公司今年的储能业务主要是面向国内工商业用户侧储能；明年针对锂电储能的产能预计达 4Gwh，其中有 2Gwh 产能面向国内市场、2Gwh 产能面向国外市场。在国内储能市场中，其中有 1Gwh 产能面向发电侧电网侧，1Gwh 产能面向商用储能。

工商业用户侧储能的下游客户比较分散，公司主要向用户侧客户提供储能柜。由于工商业储能收益较大，发展速度比较快，公
司今年主要是占据该市场。在发电侧、电网侧方面，公司正在与相关合作方进行业务洽谈，与大唐、华能的合作也正在全力推进中。预计今年项目也会逐步落地。
Q6：请介绍一下铅炭储能和锂电储能的区别
A6: 总体来说，铅蓄电池安全性更高，锂电池循环寿命更长。锂电池可循环利用 7,000-10,000 次，铅炭电池可循环利用约 4,000 次。如果对空间要求较高，则体积更小的锂电储能发展潜力更大。
Q7：公司锂电新建产能什么时候能够投产？
A7：预计今年年底产能达到 7Gwh（新增 4Gwh），明年年底达到14Gwh。
Q8：请介绍一下铅酸电池行业的竞争格局及公司铅酸业务未来增
长空间
A8：目前，公司和超威占据铅酸动力电池市场约 85%的份额，行业双寡头格局清晰且稳定。由于技术、规模等门槛，行业目前没有新进入者。预计未来行业集中度还将继续提升，公司的市场份额也会稳步提升。

铅酸业务是公司的基石业务，今年一季度毛利率已恢复至19.4%，今年全年维持该毛利率的概率很大。铅酸动力电池的行业需求增长速度为 8%，公司的增长速度会快于铅酸行业整体增长速度。在电动二轮车铅酸电池领域，公司的市场份额正在逐步上升。目前市场竞争格局稳定，且需求刚性，消费者对于铅酸电池的价格敏感度不高，有一定的提价空间。提升市场份额的边际效应小于提升价格的边际效应，因此公司更倾向于提价。

今年一季度铅酸起动启停电池业务销售收入的增幅为 65%。虽
然二季度受到疫情影响，但是从全年来看，铅酸起动启停电池市场需求的增长的稳定性较高。公司的产品竞争力也在不断提升，公司与下游整车企业的战略合作正在不断深入。全年预计仍将实现翻倍的增长。
Q9：请介绍一下公司铅酸电池的出口优势
A9：目前，各个国家对于铅酸电池的出口是有一定限制的。公司在越南等东南亚地区以及非洲地区建立办事处，也在积极筹划海外建厂。
Q10：请介绍一下起动启停电池的竞争格局及公司在该领域的合作
客户和未来规划
A10：2021 年，国内起动启停的市场规模约为 300 亿元，预计 2025年达到 400 亿元左右。

2021 年，公司起动启停电池业务的毛利率约为 15%，处于行
业平均水平。目前，公司已经与重汽、凯翼等主机厂展开配套合作。2021 年，公司起动启停电池业务营收为 5 亿元，较上一年增长超

180%，今年预计也是翻倍增长的的态势。整体到 2025 年，公司计
划该业务规模要达到 50 亿元，跻身行业第一梯队。

Q11：公司如何看待“锂代铅”趋势，今年该趋势是否受到抑制？

A11： 2021 年，电动两轮车行业电池总出货量约 200Gwh，其中铅
酸电池出货量约 190Gwh、锂电池出货量约 10Gwh，锂电整体渗透
率维持在 5%水平左右。所以真实市场并不支持锂代铅的预判。

2021 年，公司电动二轮车铅酸电池出货量为 92.65Gwh，市场
份额超 45%；电动轮车锂电池出货量为 1.6Gwh，市场份额约 15%。
公司认为， 电动轻型车领域很难发生大面积“锂代铅”，除
非锂电原材料回到 2019 年水平。在电动二轮车领域，消费端的需
求排序为：性价比（价格敏感度高）、安全性、续航里程、换电寿
命。在锂电池原材料价格高涨的背景下，锂代铅可能是个伪命题。
我们预计，在电动二轮车动力领域，长期均衡的状态可能是
80%-85%的铅酸电池、15%-20%的锂电池，锂电车型消费主要集中在
一线城市及高端市场。

附件清单（如 无

有）

日期 2022 年 7 月 25 日