证券代码：688617 证券简称：惠泰医疗
深圳惠泰医疗器械股份有限公司

投资者关系活动记录表

（2021 年 4 月）

特定对象调研 分析师会议

媒体采访 业绩说明会

投资者关系

新闻发布会 路演活动

活动类别

现场参观 一对一沟通

电话会议

百川投资、百年资产、贝莱德机构信托、博道基金、财通基金、
财通证券资管、财通证券资管、冲积资产、创金合信、大朴资产、
东方证券、高毅资产、工银瑞信基金、光大兴陇、光大资管、广
发基金、广州金控、滚雪球投资、国寿安保基金、国泰君安证券、
国投瑞银基金、合众易晟、鹤禧投资、红筹投资、宏道投资、宏
利资管、华安财保资产、华菱津杉（天津）产业投资管理有限公
司、华融证券、华润元大、华商基金、华泰柏瑞基金、华泰证券、
华夏基金、汇添富基金、惠正投资、江海证券、江苏瑞华投资、
交银施罗德基金、金广资产、景泰利丰、九泰基金、君茂资本、
参与单位

凯丰投资、康曼德资本、浪石投资、老百姓、理成资产、六禾投
资、美年健康、民森投资、名禹资产、诺安基金、盘京投资、磐
沣投资/CPE 源峰、浦银安盛基金、乾和投资、清池资本、人保资
产、融通基金、睿远基金、森锦投资、上海安铁同信企业管理合
伙企业（有限合伙）、上海聚鸣投资、上海庶达资产、上海顺助
资产管理有限公司、上汽颀臻、尚诚资产、深圳前海利信资产管
理有限公司、深圳市海联智合咨询顾问合伙企业（有限合伙）、
生命资产、拾贝投资、太平洋资产、泰达宏利基金、泰信基金、
天弘基金、同犇投资、万家基金、相聚资本、兴业证券、兴银理
财、雪石资产、阳光资产、伊洛投资、益民基金、银华基金、盈

峰资本、涌津投资、圆信永丰、长江养老、长盛基金、招商证券、
肇万资产、挚信资本、中海基金、中宏卓俊、中欧瑞博、中泰证
券、中信另类、中信资管、中债信用增进投资、朱雀投资、自然
拾贝等

时间 2021 年 4 月 27 日

地点 电话会议

董事会秘书兼财务负责人：戴振华

接待人员

证券事务代表：陈然然

Q&A：

Q：公司的三维电生理标测系统和磁定位冷盐水消融导管，
在 4 月份已经推向了市场。客户对产品性能方面的反馈情况？如
何发挥公司的优势进入大中心医院？

A：公司的三维标测系统已在国内多家知名医院（北京阜外、
江苏省人民、浙江邵逸夫、湖南湘雅等）进行了临床使用，反馈
正面。优点包括：（1）建模非常顺畅，定位精准达到国际领先水
平。（2）磁电融合导航，而且是市场上唯一的一款融合了多导、
刺激仪功能，在导管室受欢迎。（3）磁定位冷盐水大头的使用效
果反馈也很正面。

投资者关系 对于未来机器使用与上量，公司会有一系列的策略。目前来活动主要内 讲，因为机器的上市需要一个过程，不能操之过急，虽然很多的 容介绍 销售区域已经迫不及待提出机器需求，投放或购买，但我们还是
遵循事物发展规律，会有节奏地按原计划投放市场。从策略来讲，
首先要满足头部医院需求，通过以点带面的连带效应，推动区域
发展，相信效果会更好。

Q：近几年导管消融手术量提升比较明显，随着医生培养周
期的逐渐缩短，手术量增长的趋势会更明显。公司对于获得电生
理手术量增量方面，以及后续随着压力消融导管产品上市，推进
到房颤手术方面的策略？

A：国际与国内的各个厂家与市场人士对电生理的未来非常
看好。公司也认为手术量会持续上升。公司会利用现有宝贵的时
间窗口，把机器铺到各个导管室，先占位，同时利用我们机器把
室上速和室速的手术做起来，并达到一定的市场占有率，而这个过程本身需要 2～3 年时间，2～3 年以后正好房颤的耗材可以上市，就可以全面进入房颤市场。所以现在的策略是踏踏实实做好机器与耗材的入院，做好服务，做好品牌。

Q：血管介入板块中，工作导丝、导引导管是冠脉的核心产品，惠泰的产品与美敦力、泰尔茂等外资品牌竞争，能否介绍公司在营销体系、产品价格层面具备怎样的优势？

A：首先公司产品现在已经是可以满足 PCI 手术的临床需要
了，包括工作导丝和导引导管这两个难度很大的产品。由于这两个产品上市相对较晚，公司会把这两个产品的推广作为 2021 年市场部的最重要的工作之一。现在公司整个冠脉和外周的销售团队目前为止是融合在一起，团队 2021 年总人数会达到 160 人左右，这是我们的优势，尤其是在产品导入期。从人数和团队的质量来看，相信这个团队可以满足管理层对血管通路产品的市场渗透的期望。从 21Q1 来看，也确实是达到了预期。

具体做法是在产品性能和使用推广上加大力度。比如，冠脉通路这一块公司有“埃上学院”（线上平台），在外周领域，公司有“东山讲堂”，目前效果还是比较明显。

Q：关于一季报，现在电生理的手术量，大致是什么样的恢复情况？ 冠脉通路和外周介入都是根据各自的类型的手术量的恢复有关系。行业整体手术量的恢复大概贡献收入增长的比例？另外有多少是公司超过行业的增长情况？

A：一季度结束后，还未对 PCI 手术例数做全面汇总，但从
市场部得到的信息，电生理手术量的增长和往年的预期差不多，增长稍微多一点。PCI 手术量来看，在 1 月份到春节这段时间确实有比较明显的增长。增速现在还没有做全面的评估。

从收入的增长来看，我们认为增长取决于两部分，手术量的增量和公司的渗透增长差不多各占一半比重。

Q：电生理的耗材中，公司的磁定位冷盐水消融导管，今年哪几个季度可能会整体爬坡速度较快？


A：机器上市后，会有一个导入期，包括招标入院等。我们预计更多的增长会反映在 2022～2023 年，所以 2021 年销量还是靠可调弯十级标测导管、针鞘、可调弯鞘等产品。

Q：公司三维设备现在销售和投放的比例？

A：我的目标是销售的比例达到 10～15%。假如全年装机 45
台机器，估计会有 5～8 台销售，但由于设备销售会有一个较长周期，今年的比例可能会略低。

Q：未来海外如何去进行市场布局？

A：如果把海外作为一个产品线来看，2021～2025 年期间海
外和外周的增长是最快的。海外的销售占比也会有一定的提升，
在 2019 年占比 12%左右，预计在 2025 年能占到 20～25%。现在
来看 2021～2025 年期间，主要是 PCI 血管介入产品放量会更加明显。电生理设备今年开始 CE 注册，所以预计在 2023～2024 年后进入快速增长期。

作为国际的战略布局，首先公司把人员招到位，加速各产品在世界各地的注册，包括在美国注册血管通路产品。下半年疫情如果有好转，公司也会到现场去招合作伙伴，包括招募国外的员工，我们肯定会把国际市场好好做。

Q：海外因为现在还有疫情，海外市场高速增长的原因？为什么 21～22 年开始血管介入类产品会增长较快？

A：其实有两个方面：（1）公司产品其实在很多国家中都在一个注册过程中，随着时间的推移，在全世界各个地方都会不断取得产品的注册；（2）海外经销商伙伴也在不断加盟过程中，不断的进行培训和入院。所以即使在疫情严重的情况下，由于这两个因素，公司海外的销售其实还是在提升。现在远远没有达到销售增长的平稳期，还在爬坡期。这个状态和其他成熟产品状况是不一样的。

Q：关于公司产能提升的进度，新的产能大概什么时候能够扩出来？大概多大规模？


A：每一个产品的产能压力现在不一样，矛盾最集中的是球囊，预计 5 月底到 6 月中旬会得到缓解，目前除了高强度的加班以外，公司新购的一些生产机器也会在 5 月份逐步到位。

公司在湘乡一共有三个地块，目前的厂房是一号地块，马路对面是二号地块，还有三号地块。三号地块公司在做灭菌室和仓库的建设。二号地块也会增加厂房建设。到 2022 年下半年，产能会在现有基础上提高 2～3 倍。公司的目标计划到 2025 年达到2020 年产能的 8～10 倍。

Q：造影三件套或者微导管的产能相对比较正常？

A：今年应该是问题不大。

Q：关于房颤的其他研发方向布局，在房颤 PFA（脉冲消融）
和冷冻球囊方面有没有布局？

A：公司有布局 PFA，暂时还没到披露的节点。冷冻球囊，公
司早先讨论过，但是后来没有去做。公司认为冷冻球囊可能不会是个终极产品，我们认为未来会被其他方式所替代，当然这只是我们自己的主观判断。

Q：公司布局胸主动脉支架，是怎样的考量？这个产品大概什么时间获批？是否还有其他支架产品？

A：公司在这个领域已有多年的技术储备，预计临床 2021 年
上半年能做完。公司在外周领域通过优质的通路产品进入外周各领域，其它非通路产品只要能满足市场需求，公司就有可能去研发并上市。

关于胸主动脉支架，目前公司对这款产品还是比较有信心，临床效果不错。包括外周的其它几个子领域，从现在开始会加大投入。公司之前把精力主要是放在电生理和冠脉通路产品，现在公司上市后会全方位加大力度，未来也会组建专职的外周领导团队，包括营销、研发，作为一个独立事业部来运营。

Q：今年三维电生理的系统大概一年每台能有多大的手术量？如果到稳定的状态，一年又有多少输出量？

A：机器刚上市，我们会内部设立一个运营目标，譬如每台机器要完成每年 70～75 台手术量。我们今年主要任务是以非常专
业的做法把机器介绍到市场，所以不会把手术量作为唯一的标准去衡量。今年由于每台机器推向市场的时间不一样，而推向市场后还需要一个导入期，今年的每台手术量会有所下降。等过了正常的导入期后，那么就会按每年 70～75 手术量来进行要求。

Q：公司外周、神经介入的通路耗材，目前所处的阶段是不是将冠脉通路耗材做新的适应症的注册？

A：现在阶段是冠脉通路产品新的适应症分证已基本过半，估计到 2022 年年底能全部完成。但是外周和神经介入通路产品不是简单 copy 就能做好的，尤其是神经通路产品，但我们有信心经过 1～2 年时间，这些产品也能达到像冠脉通路的市场地位。
Q：神经介入的治疗类的耗材，布局的产品有没有新的进展？
A：神经介入产品在公司的参股公司湖南瑞康通公司布局，目前有三款产品，微导丝、微导管和中间导管已经上市。预计今年还将有取栓支架、颅内球囊和球囊导引导管三款产品获得国内注册证。

Q：在临床有一种看法是中国的临床医生可能更偏向冷冻球囊，公司怎么考虑？

A：冷冻球囊作为一种继射频消融之后的新能量治疗房颤，确实得到一些客户的关注。其优势是学习曲线比较短，较容易操作。即便如此，冷冻球囊上市以来，大部分房颤的治疗仍然是以射频消融为主。大部分电生理医生认为，房颤还是最好放在三维平台上来做，这样更安全，更精准。

近两年，PFA 作为一种新的能量和治疗方式得到全球市场
的各格外关注。PFA 被认为有更大优势治疗房颤，安全性方面好于冷冻球囊的，而冷冻球囊的优点，比如手术时间短，学习曲线快，PFA 也有同样具备，所以我们认为未来 PFA 是可以引领房颤发展趋势，提供一种安全有效易学的治疗方式。射频消融结合三维的精准高效治疗也将维持一定的市场使用。