中证智能财讯 震有科技（688418）8月21日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.76亿元，同比增长16.17%；归母净利润772.88万元，同比扭亏；扣非净利润15.77万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-7911.58万元，上年同期为-1.07亿元；报告期内，震有科技基本每股收益为0.0401元，加权平均净资产收益率为0.93%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于公司持续拓展市场，报告期内验收交付订单增加。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为757.12万元，其中计入当期损益的政府补助为814.34万元。

　　以8月20日收盘价计算，震有科技目前市盈率（TTM）约为-90.04倍，市净率（LF）约为3.66倍，市销率（TTM）约为3.27倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.96亿元，同比增长4.27%，环比增长8.82%；归母净利润73.58万元，同比增长101.48%，环比下降89.48%；扣非净利润-464.54万元，同比增长90.74%，环比下降196.72%。

　　半年报显示，公司为专业从事通信网络设备及技术解决方案的综合通信系统供应商。自设立以来，一直专注于通信领域，致力于为电信运营商、政企专网、能源等多个行业的客户提供通信系统设备的设计、研发和销售，并为客户提供专业完善的定制化通信技术解决方案。公司推出了5G端到端的完整解决方案，产品包括5G核心网、5G网络及信息安全、PON系列、OTN系列、卫星核心网等；在专网领域推出了新一代智慧应急、智慧城市、智慧矿山、智慧园区、智慧养老、工业互联网等一系列产品及解决方案。

　　2024年上半年，公司毛利率为53.55%，同比上升12.31个百分点；净利率为1.78%，较上年同期上升16.43个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为48.10%，同比上升10.11个百分点，环比下降11.37个百分点；净利率为1.55%，较上年同期上升27.58个百分点，较上一季度下降0.47个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.93%，较上年同期增长5.94个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.28%，较上年同期增长4.84个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-7911.58万元，同比增加2767.93万元；筹资活动现金流净额1697.34万元，同比减少2501.30万元；投资活动现金流净额-1747.06万元，上年同期为-2736.69万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7691.45万元，上年同期为-12572.02万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为157.12%，净现比为-1023.64%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.19次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业6/12）；固定资产周转率为9.71次，上年同期为8.26次（2023年上半年行业平均值为4.07次，公司位居同行业2/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.77次、0.25次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.99亿元，较上年同期增加2402.85万元；但期间费用率为52.99%，较上年同期下降1.14个百分点。其中，销售费用同比增长2.19%，管理费用同比增长4.55%，研发费用同比增长12.39%，财务费用同比增长375.76%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为银行借款增加，相应利息支出增加及汇率波动导致汇兑损失较上年同期增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加10.49%，占公司总资产比重上升4.14个百分点；货币资金较上年末减少36.45%，占公司总资产比重下降4.07个百分点；应收款项融资较上年末减少87.88%，占公司总资产比重下降1.80个百分点；应收票据较上年末增加200.47%，占公司总资产比重上升0.76个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少37.55%，占公司总资产比重下降6.86个百分点；合同负债较上年末增加49.07%，占公司总资产比重上升4.28个百分点；短期借款较上年末增加5.09%，占公司总资产比重上升1.06个百分点；应交税费较上年末增加157.39%，占公司总资产比重上升0.70个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7.2亿元，占净资产的86.05%，较上年末增加6832.7万元。其中，存货跌价准备为6075.59万元，计提比例为7.78%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为51.07%，相比上年末下降1.17个百分点；有息资产负债率为18.38%，相比上年末上升1.10个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.71，速动比率为0.90。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为榆林市千树塔矿业投资有限公司、广发中小盘精选混合型证券投资基金、朱艳萍、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、昆山分享股权投资企业(有限合伙)，取代了一季度末的仲强、苏州博瑞鑫稳管理咨询合伙企业(有限合伙)、王建平、陈明英、银华基金管理股份有限公司-社保基金2006组合。在具体持股比例上，原竹舟持股有所上升，苏晓辉、李海鹏持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.29万户，较一季度末下降了629户，降幅4.63%；户均持股市值由一季度末的28.91万元下降至25.62万元，降幅为11.38%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。