中证智能财讯钜泉科技（688391）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.07亿元，同比增长0.32%；归母净利润5623.47万元，同比下降29.98%；扣非净利润3339.83万元，同比下降46.45%；经营活动产生的现金流量净额为5536.11万元，上年同期为-8053.8万元；报告期内，钜泉科技基本每股收益为0.4699元，加权平均净资产收益率为2.79%。

　　以8月28日收盘价计算，钜泉科技目前市盈率（TTM）约为27.64倍，市净率（LF）约为1.59倍，市销率（TTM）约为4.91倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.81亿元，同比增长6.28%，环比增长43.19%；归母净利润3703.5万元，同比下降19.11%，环比增长92.89%；扣非净利润2696.84万元，同比下降21.27%，环比增长319.42%。

　　资料显示，公司的主营业务为智能电网终端设备芯片的研发、设计与销售，属于集成电路设计行业的子行业。公司芯片产品主要应用于智能电网终端设备，因此也受到电力行业相关规范的管理。

　　2024年上半年，公司毛利率为43.98%，同比下降6.94个百分点；净利率为18.31%，较上年同期下降7.93个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为45.23%，同比下降3.09个百分点，环比上升3.06个百分点；净利率为20.49%，较上年同期下降6.42个百分点，较上一季度上升5.28个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.79%，较上年同期下降1.15个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.66%，较上年同期下降1.23个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5536.11万元，同比增加1.36亿元；筹资活动现金流净额-2.30亿元，同比减少1.42亿元；投资活动现金流净额2.15亿元，上年同期为-1.99亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.64亿元，上年同期为-0.88亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为93.43%，净现比为98.45%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.14次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业20/34）；固定资产周转率为1.94次，上年同期为2.68次（2023年上半年行业平均值为5.70次，公司位居同行业24/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.81次、1.29次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.04亿元，较上年同期增加1260.07万元；期间费用率为34.03%，较上年同期上升4.01个百分点。其中，销售费用同比下降12.93%，管理费用同比增长11.31%，研发费用同比增长13.47%，财务费用由去年同期的-170.91万元变为-70.41万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期办公费用减少；管理费用的变动主要因为报告期公司业务招待费增加和房屋、办公设备折旧及办公软件摊销增加；财务费用的变动主要因为因公司资金量减小利息收入减少；研发费用的变动主要因为公司研发人员增加及调整薪酬，薪酬总额增加，同时加大对新产品的研发投入，测试及技术服务费增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加256.52%，占公司总资产比重上升21.09个百分点；交易性金融资产较上年末减少40.53%，占公司总资产比重下降13.36个百分点；其他债权投资合计较上年末减少33.22%，占公司总资产比重下降6.28个百分点；固定资产较上年末增加86.91%，占公司总资产比重上升5.36个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少33.14%，占公司总资产比重下降0.52个百分点；应交税费较上年末增加587.32%，占公司总资产比重上升0.39个百分点；其他流动负债较上年末减少64.24%，占公司总资产比重下降0.21个百分点；合同负债较上年末减少77.94%，占公司总资产比重下降0.17个百分点，主要系报告期末预收货款减少。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.06亿元，占净资产的5.67%，较上年末减少5552.13万元。其中，存货跌价准备为4026.07万元，计提比例为27.51%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为5.15%，相比上年末下降0.47个百分点；有息资产负债率为0.27%，相比上年末上升0.05个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为13.95，速动比率为12.86。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为国金证券-中国银行-国金证券钜泉光电员工参与科创板战略配售集合资产管理计划，取代了一季度末的浙江华睿德银创业投资有限公司。在具体持股比例上，罗盛祯、聂虹瑛、高钧昱、谢惠雯、犇牛星河7号私募证券投资基金、ZHANG XUMING、郑文昌、曾暐哲持股有所上升，张正修持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4770户，较一季度末下降了155户，降幅3.15%；户均持股市值由一季度末的78.82万元下降至73.67万元，降幅为6.53%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。