投资者关系活动汇总表
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证券代码：688323 证券简称：瑞华泰
深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司
机构投资者调研活动汇总表
编号：2021-09
投资者活动
类别
特定对象调研 口分析师会议
口媒体采访 口业绩说明会
口新闻发布会 口路演活动
现场参观 口其他
参与单位
名称
中信证券、国信证券、西南证券、海通证券、长江证券、安信证券、申万宏
源、华宝基金、万家基金、华富基金、银河基金、华安基金、长盛基金、兴
全基金、汇安基金、招商基金、博时基金、中金公司、申万菱信、东海自营、
昭图投资、金胜投资、路翔投资、协众投资、中海康大、景从资产、北京信
托、长青基业、锐图投资、新同方、呈瑞投资、天惠投资、榕树投资、前海
创易融、飞伏投资、前海鼎业投资、长润君和资管、泽鑫毅德投资、恒信华
业投资、李宇崇、周三忠、欧佳、黄兴峰、李兆波
时间
2021 年 9 月 1 日、9 月 2 日、9 月 3 日、9 月 8 日、9 月 14 日、9 月 15 日、
9 月 16 日、9 月 24 日
地点 视频会议、电话会议、公司会议室
上市公司接
待人姓名
黄泽华、柳南舟、周绵雪
投资者关系
活动主要介
绍内容
1、 深圳公司目前有多少条产线？今年还会有新产线投产吗？
答:公司目前已投产 9 条高性能 PI 薄膜生产线，1 条 CPI 专用生产线正
在建设，预计年底具备调试条件。
2、 公司目前产能是多少？主要产品有哪些？
答：公司 2020 年 PI 薄膜年产能 720 吨，其中 2020 年第四季度新投产
两条线，为 2021 年带来增量产能；后续可关注公司的定期报告。公司量产
产品包括热控、电子、电工三大系列，此外还有小批量销售的航空航天领域
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产品，以及样品销售的 CPI 薄膜。
3、 公司产能的增长动力？
答：产能增加的来源主要有两方面：（1）嘉兴瑞华泰 1600 吨募投项目
的各项建设工作按计划实施，设计的新一代生产线各系统和装置均在定制制
造，建设项目进展顺利，计划明年下半年产线陆续开始投料试产；（2）公司
CPI 产线正处于建设阶段，预计年底前具备调试条件。
4、 公司的毛利率水平如何？ 提升的主要因素是什么？
答：报告期内产品毛利率 46.9%，较去年提高 1.3 个百分点。2020 年四
季度新投产两条产线，产线规模与产能规模有所提升，营业收入增加，公司
盈利能力稳步提升。
5、 公司产品毛利率水平与国内外竞争对手差异有多少？
答：2018-2021 年上半年，公司主营业务毛利率分别为 38.8%、38.9%、
45.6%和 46.9%。各类产品毛利率保持在 40%多-70%多不等，超薄、黑色、耐
电晕等毛利率相对更高。公司综合毛利率与国外同行业可比公司相当，未来
随着产能规模提升，产线数量增加，产品结构升级，公司盈利能力有望进一
步提升。
6、 公司产品价格与竞争对手对比是否有优势？
答：高性能 PI 在柔性电子线路板、消费电子、高速轨道交通等领域具
有非常高的准入门槛，除产品性能好、质量可靠性高、产能规模保障外，性
价比是下游厂商替换国产材料的考量因素之一。相较国外竞争对手，公司产
品具备性价比优势，不同种类产品的价格竞争力存在差异。
7、 公司的产能利用率如何？
答：公司的产能利用率受产品种类切换、设备检修等因素的影响，生产
线重新开机后，需一定时间达到满产运转。2018 年-2020 年度，公司的产能
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利用率分别为 85.7%、85.9%和 88.6%。
8、 为什么会销售生产线？
答：公司主营业务为高性能 PI 薄膜的研发、生产和销售，销售生产线
为公司偶发业务，公司未将该项业务作为长期业务，该业务不会持续发生，
不属于公司的主营业务。公司已将相关收益作为 2020 年度非经常性损益列
示。
9、 生产不同产品需要不同产线吗？公司生产线从国内还是国外采购？
答：公司各产线基本可切换生产不同类别产品。公司具备从树脂合成到
后处理的全套生产设备的自主设计能力，突破了我国高性能 PI 薄膜产业化
的技术瓶颈，根据自主开发的技术工艺要求，自行设计非标专用设备，进行
国内外定制化采购，实现了主要设备使用和运行的自主可控性。
10、 原材料的采购渠道？原材料价格的波动对公司影响大吗？
答：公司的原材料供应商主要是分布在国内华东地区。公司已与主要原
材料供应商建立良好的合作关系，拥有稳定的供应商体系，近期化工材料有
一定上涨压力，但对公司毛利率影响有限。若未来主要原材料的采购价格出
现较大幅度上涨，而产品售价不能随之上涨，或将对公司的经营业绩产生不
利影响。公司将及时动态关注原材料市场价格走势并进行分析研判，适度调
整采购策略，降低原材料价格波动对经营业绩造成的影响。
11、 生产 CPI 薄膜的单体是向国内还是国外采购？
答：CPI 单体目前国内和国外都有供应。随着柔性显示、集成电路、5G
通信等新领域的应用牵引，对特种 PI 需求提供了增长潜力，上游 PI 单体企
业也提升了研发及量产动力，相信未来在产业链共同的努力下，PI 特殊单体
能实现国产自主可控。
12、 公司的技术来源？
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答：公司技术起源于国家高技术产业化示范工程，十七年来通过自主研
发，掌握了配方、工艺及装备等完整的高性能 PI 薄膜制备核心技术，成功
开发了热控 PI 薄膜、电子 PI 薄膜、电工 PI 薄膜等系列产品，打破了杜
邦等国外厂商对国内高性能 PI 薄膜行业的技术封锁与市场垄断。
13、 公司的技术壁垒优势主要体现在哪些方面？
答：完整的高性能 PI 薄膜制备技术主要包括配方、工艺及装备三方面
的核心技术，配方、工艺、装备是一个有机整体，三者缺一不可。若仅仅在
某个方面具有突出能力，通常难以实现高性能 PI 薄膜的制备并不断开发新
产品品类。公司的技术优势是从研发到工艺的技术优势、从工艺到装备的技
术优势共同构成的。
14、 热法和化学法有什么不同吗？公司和竞争对手目前是运用哪种方法？
答：从工艺角度，热法和化学法区别在于 PAA 树脂流涎前是否加入催化
剂；从生产效率角度，假定相同幅宽的产线，化学法生产效率更高；从投资
角度，化学法设备投资更大；从产品质量角度，各有特点（美国 D 公司既有
化学法线，也有热法线；日本 U 公司的 PI 膜用热法生产）；从新产品开发
角度，化学法需要催化剂的添加，产品配方涉及的变量更多，新产品的开发
相对更复杂。公司已同时掌握化学法与热法工艺及设备技术。
15、 公司 CPI 产线的进展，目前有哪些合作的客户吗？
答：公司 CPI 产线正处于建设阶段，预计年底前具备调试条件。公司目
前已实现样品销售。CPI 薄膜的技术难度较高，产线调试及产品市场推广等
环节可能存在较多不确定性，对公司盈利能力的影响亦存在不确定性。
16、 CPI 产品主要应用的领域？未来的发展前景？
答：公司 CPI 产品主要用于柔性显示屏幕，该产品系 PI 薄膜发展成为
结构材料的一种新型功能形式，其高性能化主要体现在高透光率、耐弯折、
高强度等方面，适合下游高温加工制程的耐高温能力也是重要特性。据公开
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报道，近年来，市场上推出 Huawei Mate X、Moto Razr、Huawei Mate Xs、
Moto Razr 5G、Thinkpad X1 Fold、Huawei Mate X2、Xiaomi MiX Fold 等
多款折叠屏产品，预计还将推出更多折叠屏设备，柔性显示用 CPI 薄膜的需
求逐渐扩大，市场渐趋成熟。在理想的折叠屏结构中可能用到 5 层以上的 PI，
各层 PI 的产品形态和功能存在差异，目前公司在各个产品均有布局。
17、 CPI 薄膜与 UTG 玻璃两种材料各有哪些优劣势？
答：对于材料来说没有十全十美，两种材料均有优缺点，在折叠屏的盖
板材料的选择目前主要是采用 CPI 薄膜与超薄 UTG 玻璃，其中折叠大屏与卷
轴屏几乎都采用了 CPI 薄膜的解决方案。两种材料在性能均衡上均有提升空
间。
18、 嘉兴 1600 吨项目进度如何？有哪些方面的提升？
答：嘉兴瑞华泰 1600 吨募投项目的各项建设工作按计划实施，设计的
新一代生产线各系统和装置均在定制制造，建设项目进展顺利，计划 2022
年下半年产线陆续开始投料试产。嘉兴项目将加大对先进设备的采购力度，
从产线设计、技术工艺升级以及设备调试等方面着力，形成合成、制膜、系
统的一体化控制系统，提升智能化生产水平及产效。
19、 嘉兴项目的产品如何规划？是否会涉及新领域的应用？
答：公司继续做强、做精热控 PI 薄膜、电子 PI 薄膜和电工 PI 薄膜
等已有产品，扩大优势产品产能，提升产品竞争力与市场份额，现有三大领
域未来主要的任务是国产化替代；另一方面，公司继续加大对 5G 通信、柔
性显示、航天航空等领域应用的高性能 PI 薄膜的研发投入，重点开发国内
高技术领域急需的功能性 PI 薄膜，研发和储备面向未来科技前沿的新产品，
拓展新的应用领域。公司将继续发挥现有技术优势，坚持自主研发及创新，
以加快嘉兴产能建设为首要任务，进一步提升公司的核心竞争力，为新增应
用市场做好准备。
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20、 请介绍下公司的研发团队的的情况？对核心骨干有哪些激励机制？
答：报告期末，公司研发人员 54 人，占员工总人数的比例为 17.09%。
公司一直高度重视人才培养，已成功建立了一支研发经验丰富、工程技术能
力强、实践经验丰富的研发团队，主要研发人员拥有 10 年以上经验，能够
准确把握客户需求，顺应行业技术发展趋势，前瞻性和针对性地进行产品、
技术研发和储备，为公司在新产品开发、产业化实施及前沿技术研究等方面
奠定了良好的基础。公司目前核心团队均通过深圳泰巨科技投资管理合伙企
业（有限合伙）及战略配售间接持有公司股份。公司已建立较为完善的人才
激励机制，结合公司实际经营发展情况，适度采取绩效考核、员工持股、股
权激励、专项技术表彰奖励等方式激励员工。
21、 公司目前主要的研发产品有哪些？
答：公司按照技术规划路线图持续保持研发投入，加快在柔性显示、集
成电路封装、5G 通讯和航空航天等应用领域的产品研制，柔性 OLED 用 CPI
薄膜、COF 用超高模量 PI 薄膜、5G 通讯用低介电 PI 复合薄膜、空间应用高
绝缘 1500mm 宽幅 PI 薄膜等在研项目按计划进展。
22、 公司的竞争对手有哪些？如何看待竞争关系？
答：公司秉承“致力材料产业，赢得全球竞争”的企业愿景，始终紧密
围绕国家发展战略及相关产业政策，聚焦主业，坚持自主研发及创新，参与
全球竞争，目前产品主要为替代进口，竞争对手主要为美国杜邦、钟渊化学、
韩国 PIAM 等。
23、 目前 PI 行业的市场容量？
答：高性能 PI 薄膜市场空间广阔，主要由美国 D 公司、日本 U 公司和
韩国 S 公司等，占据全球 80%以上份额。
在新的柔性显示应用领域用 CPI 薄膜，目前商业化的主要为韩国 K 公司。
24、 未来功能性 PI 薄膜有哪些发展态势？
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答：PI 薄膜产品未来主要向高性能化的方向发展，作为功能材料需要
实现的功能特性越来越多，并衍生出结构材料等新的功能形式，下游应用领
域相应拓展。例如：
（1）热控 PI 薄膜：在可石墨化性能的应用要求下，高导热石墨膜前驱
体 PI 薄膜被研发出来，随着电子产品功耗的增加和结构设计的升级，高导
热石墨膜逐渐由传统单层石墨膜向复合型石墨膜发展，超厚型石墨膜的应用
增加；同时随着柔性显示的渗透率增加，石墨膜的耐弯折性能更加重要。PI
薄膜的易石墨化、适合整卷烧制等加工特性日益重要。
（2）电子 PI 薄膜：电子 PI 薄膜的高性能化体现于多个方面，包括高
尺寸稳定性、高模量、低介电损耗、TPI-PI 多层复合、低吸湿性、超薄等，
不同方面的特性适合不同应用领域的需求，如低介电损耗满足 5G 通信领域
的应用需求；超高模量与超高尺寸稳定性 PI 薄膜是 COF 的核心基材，在此
PI 薄膜上通过溅射纳米级的多层金属在光刻工艺下制作<20μm 的精密线路，
即可得到 COF 柔性封装载带。
（3）电工 PI 薄膜：电工绝缘领域的高性能化主要体现为耐电晕，满
足变频电机的高等级绝缘系统要求，提高变频电机长寿命运行的安全和可靠
性。在新能源汽车领域，电机采用耐电晕 PI 薄膜作为线圈绕包材料，也有
利于提高转换效率。
（4）航天航空用 PI 薄膜：随着新型航天器如太阳帆、空间太阳能电站、
充气式卫星以及长寿命卫星等的应用增加，抗氧原子特性、透光性、轻薄性、
更大幅宽等成为航天航空用 PI 薄膜的发展方向，热塑性 PI 薄膜（TPI）的
应用需求增加。
（5）柔性显示用 CPI 薄膜：该产品系 PI 薄膜发展成为结构材料的一种
新型功能形式，其高性能化主要体现在高透光率、耐弯折、高强度等方面，
适合下游高温加工制程的耐高温能力也是重要特性。据公开报道，近年来，
市场上推出 Huawei Mate X、Moto Razr、Huawei Mate Xs、Moto Razr 5G、
Thinkpad X1 Fold、Huawei Mate X2、Xiaomi MiX Fold 等多款折叠屏产品，
预计还将推出更多折叠屏设备，柔性显示用 CPI 薄膜的需求逐渐扩大，市场
渐趋成熟。在理想的折叠屏结构中可能用到 5 层以上的 PI，各层 PI 的产品
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形态和功能存在差异。
25、 公司目前产品与国外公司相比竞争力如何？主要劣势是什么？
答：就产品性能而言，公司主要产品的关键性能指标与杜邦等国际先进
企业相当；根据应用领域的不同，产品性能各有特色，公司产品性能满足下
游知名客户的高品质要求，获得客户较多好评。
就产品应用领域而言，公司的高性能 PI 薄膜产品种类丰富，产品线覆
盖热控、电子、电工等多个领域，此外还有实现小批量销售的航天航空 PI
产品，以及实现样品销售的柔性显示用 CPI 薄膜。同行业竞争对手中美国杜
邦公司的产品种类齐全，日本钟渊化学等多在其各自领域有所侧重。
目前的产能规模不足是公司产品的主要竞争劣势。同行业主要竞争对手
杜邦、钟渊化学、SKPI 等的年产能多在 2000 吨以上，可有效满足知名大客
户群体的订单需求；相比之下，公司的产能规模存在差距，虽然多种产品可
替代进口产品，但供应能力受限于产能，与下游大客户的合作金额具有较大
的成长空间。公司将加快产能建设，拓宽 PI 薄膜的新应用领域及高端市场，
增强市场竞争力。
26、 公司未来发展规划？
答：在国家战略及产业政策的引导和支持下，我国关键基础工业材料取
得了长足的进步，但高性能 PI 薄膜等关键基础前沿新材料竞争力尚待提高，
部分材料已严重影响我国高新技术产业快速发展，高性能 PI 薄膜成为 “卡
脖子”的关键材料。PI 薄膜有“黄金薄膜”之称，性能居于高分子材料金
字塔的顶端，且具有广泛的应用功能拓展性，应用领域不断扩大，具备广阔
的市场前景。
公司作为国内高性能 PI 薄膜行业的先行者，打破了杜邦等国外厂商对
国内 PI 薄膜行业的技术封锁和市场垄断，跨入全球竞争的行列，为公司未
来的快速发展奠定了坚实的基础。公司将重点聚焦柔性电子线路板、消费电
子、高速轨道交通、风力发电、5G 通信、柔性显示、航天航空等领域。一
方面，公司继续做强、做精热控 PI 薄膜、电子 PI 薄膜和电工 PI 薄膜等
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已有产品，扩大优势产品产能，提升产品竞争力与市场份额；另一方面，公
司继续加大对 5G 通信、柔性显示、航天航空等领域应用的高性能 PI 薄膜
的研发投入，重点开发国内高技术领域急需的功能性 PI 薄膜，研发和储备
面向未来科技前沿的新产品，拓展新的应用领域。未来公司将进一步结合国
家新材料发展战略及产业政策，发挥现有技术优势，坚持自主研发及创新，
扩大产能，进一步提升公司的核心竞争力，成为全球领先的高性能 PI 薄膜
专业供应商之一。
27、 公司如何进行决策？
答：公司按照《公司法》、《证券法》等相关法律、法规和规范性文件的
要求，制定了《公司章程》，建立了由公司股东大会、董事会、监事会和经
营管理层组成的公司治理架构，形成了权力机构、决策机构、监督机构和管
理层之间权责明确、运作规范的相互协调和相互制衡机制。公司股东大会、
董事会、监事会及经营管理层均根据《公司法》、《公司章程》的规定行使职
权和履行义务。根据相关法律、法规及《公司章程》，公司制定了《股东大
会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《独立董事工作制度》、
《董事会秘书工作细则》及《总经理工作细则》等相关制度，该等制度为公
司法人治理的规范化运行提供了进一步制度保证。股东大会、董事会、监事
会以及经营管理层均按照各自的议事规则和工作细则规范运作，各行其责，
切实保障所有股东的利益。