泽璟制药（688266）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入3.86亿元，同比增长27.83%；归母净利润亏损2.79亿元，上年同期亏损4.57亿元；扣非净利润亏损3.49亿元，上年同期亏损4.94亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.33亿元，上年同期为-3.70亿元；报告期内，泽璟制药基本每股收益为-1.09元，加权平均净资产收益率为-20.00%。

　　以4月19日收盘价计算，泽璟制药目前市盈率（TTM）约为-43.82倍，市净率（LF）约为7.48倍，市销率（TTM）约为31.59倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，泽璟制药近三年营业总收入复合增长率为140.85%，在化学制剂行业已披露2023年数据的53家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为4.08%，排名28/53。

　　年报显示，泽璟制药是一家专注于肿瘤、出血及血液疾病、免疫炎症性疾病和肝胆疾病等多个治疗领域的创新型制药企业。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，药品收入3.84亿元，同比增长27.14%，占营业收入的99.25%；医药中间体及原辅料收入280.51万元，同比增长342.17%，占营业收入的0.73%。

　　截至2023年末，公司员工总数为867人，人均创收44.57万元，人均创利-32.13万元，人均薪酬34.47万元，较上年同期分别增长24.29%、40.77%、8.74%。

　　分产品看，药品、医药中间体及原辅料、资产租赁2023年毛利率分别为92.65%、64.93%、74.81%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.20亿元，占总销售金额比例为82.18%，公司前五名供应商合计采购金额1.29亿元，占年度采购总额比例为28.03%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-20.00%，较上年同期增长26.31个百分点；公司2023年投入资本回报率为-16.33%，较上年同期增长19.56个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为-2.33亿元，同比增加1.38亿元；筹资活动现金流净额15.09亿元，同比增加12.27亿元；投资活动现金流净额6483.89万元，上年同期为-2.64亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2.32亿元，上年同期为-6.79亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为158.34%。

　　营运能力方面，2023年，公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.18次；固定资产周转率为3.72次，上年同期为2.9次；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.07次、0.28次。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加164.68%，占公司总资产比重上升25.29个百分点；交易性金融资产较上年末减少44.96%，占公司总资产比重下降10.17个百分点；固定资产较上年末减少10.00%，占公司总资产比重下降3.15个百分点；无形资产较上年末减少23.90%，占公司总资产比重下降3.06个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加103.47%，占公司总资产比重上升4.12个百分点；长期递延收益较上年末减少74.37%，占公司总资产比重下降2.30个百分点；应付账款较上年末减少9.22%，占公司总资产比重下降4.32个百分点；租赁负债较上年末减少31.79%，占公司总资产比重下降1.57个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.11亿元，占净资产的6.79%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2023年全年，公司研发投入金额为4.96亿元，同比下降0.28%；研发投入占营业收入比例为128.44%，相比上年同期下降36.20个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为43.03%，相比上年末下降9.77个百分点；有息资产负债率为29.75%，相比上年末下降0.50个百分点。

　　2023年，公司流动比率为2.22，速动比率为2.12。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为广发多因子灵活配置混合型证券投资基金、济南江山投资合伙企业(有限合伙)、宋芳芳、混沌天成资管-曹晓春-混沌天成精选策略16号单一资产管理计划。在具体持股比例上，苏州博澳股权投资合伙企业(有限合伙)、刘曙光持股有所上升，昆山市工业技术研究院有限责任公司、深圳市分享成长投资管理有限公司-深圳市分享精准医疗投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9848户，较三季度末下降了542户，降幅5.22%；户均持股市值由三季度末的118.80万元上升至142.30万元，增幅为19.78%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。