井松智能（688251）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入6.65亿元，同比增长13.69%；归母净利润4228.73万元，同比下降40.35%；扣非净利润2321.82万元，同比下降53.23%；经营活动产生的现金流量净额为-1285.43万元，上年同期为-1964.33万元；报告期内，井松智能基本每股收益为0.71元，加权平均净资产收益率为5.36%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转4.5股派2.2元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1906.91万元，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为1100.00万元，所得税影响额为-332.11万元。

　　以4月25日收盘价计算，井松智能目前市盈率（TTM）约为27.19倍，市净率（LF）约为1.44倍，市销率（TTM）约为1.73倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，井松智能近三年营业总收入复合增长率为18.28%，在IT服务Ⅲ行业已披露2023年数据的96家公司中排名第17。近三年净利润复合年增长率为-7.64%，排名50/96。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，智能仓储物流系统收入5.76亿元，同比增长13.61%，占营业收入的86.69%；智能仓储物流设备收入0.72亿元，同比增长19.98%，占营业收入的10.86%。

　　截至2023年末，公司员工总数为912人，人均创收72.90万元，人均创利4.64万元，人均薪酬13.38万元，较上年同期分别下降18.47%、57.23%、2.94%。

　　2023年，公司毛利率为23.81%，同比下降2.59个百分点；净利率为6.36%，较上年同期下降5.76个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为25.90%，同比下降0.68个百分点，环比上升0.68个百分点；净利率为11.42%，较上年同期下降2.63个百分点，较上一季度上升12.06个百分点。

　　分产品看，智能仓储物流系统、智能仓储物流设备2023年毛利率分别为21.96%、34.77%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.67亿元，占总销售金额比例为40.20%，公司前五名供应商合计采购金额1.46亿元，占年度采购总额比例为29.58%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.36%，较上年同期下降8.73个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.25%，较上年同期下降7.86个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为-1285.43万元，同比增加678.90万元；筹资活动现金流净额448.22万元，同比减少4.17亿元；投资活动现金流净额-7256.46万元，上年同期为-2.06亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.02亿元，上年同期为-0.25亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为90.04%，净现比为-30.40%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.47次，上年同期为0.55次（2022年行业平均值为0.47次，公司位居同行业46/135）；固定资产周转率为9.44次，上年同期为8.42次（2022年行业平均值为10.93次，公司位居同行业75/135）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.01次、2.18次。

　　2023年，公司期间费用为1.25亿元，较上年同期增加2970.86万元；期间费用率为18.85%，较上年同期上升2.50个百分点。其中，销售费用同比增长48.58%，管理费用同比下降0.87%，研发费用同比增长37.94%，财务费用由去年同期的-470.50万元变为-721.87万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少33.20%，占公司总资产比重下降13.12个百分点；预付款项较上年末增加359.42%，占公司总资产比重上升3.27个百分点；应收账款较上年末增加35.84%，占公司总资产比重上升3.04个百分点；存货较上年末增加37.15%，占公司总资产比重上升2.28个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末增加79.87%，占公司总资产比重上升5.58个百分点；应付账款较上年末增加36.78%，占公司总资产比重上升2.72个百分点；短期借款较上年末增加73.34%，占公司总资产比重上升1.06个百分点；应交税费较上年末减少45.61%，占公司总资产比重下降0.65个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.69亿元，占净资产的33.57%，较上年末增加7280.4万元。其中，存货跌价准备为323.35万元，计提比例为1.19%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为5722.05万元，同比增长38.24%；研发投入占营业收入比例为8.61%，相比上年同期上升1.53个百分点。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为47.81%，相比上年末上升7.79个百分点；有息资产负债率为3.46%，相比上年末上升1.03个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.69，速动比率为1.31。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为周利华、金元顺安优质精选灵活配置混合型证券投资基金、何智勇，取代了三季度末的平安资产-工商银行-如意32号资产管理产品、平安资管-工商银行-平安资产鑫享27号资产管理产品、中国工商银行股份有限公司-中信保诚多策略灵活配置混合型证券投资基金(LOF)。在具体持股比例上，叶向东持股有所上升，江苏中小企业发展基金(有限合伙)、南京音飞储存设备(集团)股份有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4770户，较三季度末下降了71户，降幅1.47%；户均持股市值由三季度末的36.95万元下降至36.23万元，降幅为1.95%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。