一、
公司市场：中科微至是一家智能物流装备企业，根据CIC的报告，中国智能物流装备市场
在2024年大概有1,000亿，其中大概170-180亿左右是快递快运。
公司经营：公司2016年成立的，成立之初的第一个产品是面向快递小件的交叉带分拣设备，经历四年时间，被灼识咨询评为2019年快递分拣设备排位第一的水平。公司的产品已经构建了智能物流装备的系列化的产品，包括面向快递快运的分拣，机场的行李分拣和智能仓
储等。公司去年取得了22亿的收入。
核心技术：我们是少数几家掌握 智能物流输送分拣全套系统及其核心部件研发、设计、生产能力一体化的公司。公司进入智能物流装备这个行业是从核心部件起家的，因为公司核
心技术团队最早来源于中国科学院，长期做的也是智能制造的核心部件。公司搭建底层的
共性核心技术平台，在这个平台里面，有自己的智能相机、视觉系统、驱动控制、基于嵌
入式的分布式的控制等核心部件。公司按标准化、模块化的思路去定义产品，在这个基础
上搭建了各种物流装备系统。公司的第一个产品是面向快递的小件分拣设备，后面拓展到
机场行李分拣系统，以及智能仓储系统。由于产品的模块化设计，在项目的安装实施，以
及后期的运营维护等都比传统的纯系统集成产品效率都会高一些。
核心部件：公司的核心部件包括以视觉为主的传感器，电滚筒、电机、驱动相关的动力系
列等。以视觉为例，公司在智能视觉方面投入了大量的研发，已经有了一系列的产品，包
括8K高速动态条码识别系统，DOE体积测量、基于边缘侧运算的叠件检测系统、灰度仪等。以高速动态条码识别系统来看，进口的一台相机要十几万，公司把它国产化了。这个产品
在客户的现场实测水平是比进口产品的识别率要高大概0.5~1个点的水平。公司在核心部件的布局降低了设备的成本，更重要的是提升了设备的整体性能，使我们的产品更有竞争优
势。
研发：在智能物流装备这个赛道里，公司是非常重视研发的，过去两年，每年研发投入超
过一个亿。另外从公司的硕士人数也可以看出，公司去年末研发人员300多人，硕士及以上学历的也是100多人。
客户：公司国内客户包括中通、顺丰、极兔、京东、中国邮政等。海外的市场已经覆盖了
东南亚的印尼、马来西亚、新加坡、泰国，以及俄罗斯，欧洲、北美等市场。公司去年末
的在手订单，大概有16~17%左右是海外客户。

未来布局：我们一直在研究全球物流装备企业的发展历史，今天从收入规模来看，公司和他们还有非常大的距离，这也说明我们未来发展的空间足够大。公司在仓储对标的是德马泰克、大福；机场行李分拣对标的公司是范德兰德。我们的目标是成为全球领先的智能物流装备企业。
同时，公司在核心部件也有传感器、动力等板块的布局，我们希望未来把这些核心部件应用到整个智能制造板块。
1、 智能物流装备市场规模?
根据CIC的报告，中国2024年快递物流装备市场规模170-180亿左右，物流装备整体规模在1000亿左右。2021年国外MMH排名前20的企业收入总和约270亿美元，国外的行业规模估计是中国的2-3倍。
2、 快递行业的订单驱动力？
首先是分拣中心，由于土地越来越贵，加上件量的增加，分拣中心的设备变化也从单层到多层，从半自动化到全自动化，现在供包还是人工为主，全自动化这个变化也刚开始。另外，从分拣中心到网点，以及海外市场，都是新的增长点。
3、 如何看到快递行业今年的发展？价格竞争会不会加强？
我们观察今年上半年下游行业的资本开支投入受到一定的影响。公司的策略是服务好头部客户，扩大市占率，以及快速国际化。疫情管控虽然人的流动减少了，但对物的流动还是有持续的需求。
我们判断明年物流的量仍有较大的需求，分拣设备的投入还是有持续的机会。
在价格方面，市场的竞争一直很激烈。公司的垂直一体化策略，核心部件自主化策略，以及规模化优势和供应链优势，使我们产品的具有性价比，可以持续的赢得市场。
与此同时，我们在安徽的工厂，已经建成252亩，同时还在持续的投入，这也是我们在规模化制造的优势保证。
4、 未来毛利的趋势，分拣设备行业是否还有价格战？
从短期看，分拣设备行业的竞争仍然比较激烈。从公司的长期战略目标，要在全球的物流装备市场占有一席之地，就要快速的扩大收入规模，要实现产品的系列化。为了实现这个目标，我们会牺牲一定短期的毛利。
从现有的产品系列来看，分拣设备在物流装备里面的门槛比较高，毛利率也相对较高，仓储设备的毛利率要比分拣设备低。由于公司实现了从系统到部件的垂直一体化，如果收入规模到一定体量的时候，公司的以视觉为主的工业传感器，动力滚筒等业务也就打磨出来了，，核心部件的上量将在一定程度上提升产品的毛利水平。

5、 公司海外业务是随着客户去海外的还是自己在海外发展的？为什么海外的毛利率比较低？
公司在新加坡成立了海外总部，同时在美国、俄罗斯等多个地方设立了自己的分支机构。
我们在海外实施的是本土化战略，服务的客户很多也是海外本土的客户。
单纯从分拣设备来看，国外的毛利率还是可以比国内高一点。但目前国外的产品是打包销
售，比如会搭一些皮带等相对低毛利的产品，这会拉低产品的综合毛利率。
6、 2021上半年在手订单28亿元，到2021年底在手订单是23亿元，是不是理解成2021年下半年没有接到订单，今年在手订单情况？
在手订单和营收要一起看，公司2021年收入22亿，年末在手订单23亿。订单确认收入后，在手订单金额就会相应减下来。同比2020年末，公司的收入增长80%，在手订单增长21%，两个数据都是在持续的增长。
今年的订单受到疫情的一定影响，但还是在持续的增长中。
7、 未来业绩如何实现比较大的增长？
公司在快速国际化，业务也在从项目型转变为产品型。公司面向全球化的装备市场，和上
游的核心部件布局，这两块业务是公司未来增长的来源
8、 从项目到产品如何转型？
公司过往收入结构中以项目为主，项目还是持续做，会更偏向于做大型的项目，这样有规
模和利润的保证。未来会加大核心部件的投入和收入。同时，公司有生态伙伴策略策略，
我们的核心部件因为有性价比优势，我们可以将单机、智能视觉等销售给生态伙伴，他们
去实施一些中小规模的项目，或者我们覆盖不到的项目。
公司研发创新加上制造规模的优势，核心部件的性价比会做的很高。
9、 公司在分拣系统的核心部件？
在分拣系统中，公司有很多自己的核心部件，比如视觉，控制、电机、驱动，还有基于嵌
入式的分布式调度等架构的创新。
10、 公司和其他厂家比如西门子的成本、效率有明显差异吗？
全球快递分拣设备做的最好的应该是伯曼，西门子也排在前面。2014、2015年时国内一条进口的分拣设备卖3000~4,000万，公司把它降到1,000万的市场售价。现在市场主要以国
产设备为主了。从指标上来看，我们的分拣设备可以和进口的设备媲美了，也经历了这几
年严苛的双十一快递件量峰值的考验。从客户的选择来看，也证明了中科微至的产品非常
有竞争力。
11、 仓储系统有什么差异化？

公司的系列化产品都是基于一个底层的共性平台。公司有自己的核心部件和核心单机，如
控制、驱动、视觉、滚筒等。实现了产品的组件化和模块化。在实施、运营和维护等方面
也做得易用些。公司的智能仓储产品也是基于这个逻辑搭建出来的，目前已经实现了产品
的落地。在制造业、新能源行业等都有了仓储系统的客户。
12、 请问公司产品寿命几年？已经销售出去的设备在使用期间的维护能贡献多少收入？
我们的设备其实从生命周期来看的话，是按照5~10年来设计。现在有一定的维护收入，但量还比较小。我们希望快速的扩大安装实施的资产规模，未来维护费用收入也会慢慢起来。13、 疫情后续会如何影响我们确认收入？
二季度的疫情还是多点爆发，在收入确认方面可能还是会持续的影响。
我们可以从公司的在手订单、库存、合同负债等几个方面来评估公司运营的状态，去年末
在手订单23亿，第一季度的合同负债大约11个亿，客户预付资金的情况还是正常的。
14、 目前公司是否有未来3~5年的收入规模以及利润率的规划，以及是否有远期的海外收入占比？
我们从成立以来，过去几年每年收入都有超过50%以上的增长速度，现在公司收入规模到
了一定的体量，基于我们有技术、市场、国际化，以及资本的优势，未来还是希望可以看
到每年20-30%的收入增长。
如果去对标国际头部的物流装备企业，他们在收入规模200-300亿体量时，净利润率在7-8%，我们希望可以通过创新，以及核心部件国产化，加上中国制造的优势，在收入规模做到
60-80亿的时候，净利润率可以比他们做得更好一些。
海外订单去年末占比16-17%，占比我们希望在未来几年可以做到占30%。
15、 公司未来收入的布局规划？
未来3-5年，公司希望收入占比为50%分拣设备，30%机场和智能仓储设备、20%核心部件（单机、传感器与动力板块等）。

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