杰华特（688141）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入7.51亿元，同比增长15.60%；归母净利润亏损3.37亿元，上年同期亏损1.91亿元；扣非净利润亏损3.6亿元，上年同期亏损2.06亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.24亿元，上年同期为-1.12亿元；报告期内，杰华特基本每股收益为-0.75元，加权平均净资产收益率为-13.36%。

　　以8月30日收盘价计算，杰华特目前市盈率（TTM）约为-10.12倍，市净率（LF）约为2.88倍，市销率（TTM）约为4.91倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.21亿元，同比增长21.17%，环比增长27.96%；归母净利润-1.28亿元，同比增长4.34%，环比增长38.85%；扣非净利润-1.47亿元，同比增长1.70%，环比增长31.27%。

　　2024年上半年，公司毛利率为27.79%，同比下降3.84个百分点；净利率为-45.15%，较上年同期下降15.64个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为27.87%，同比下降2.72个百分点，环比上升0.19个百分点；净利率为-30.65%，较上年同期上升8.00个百分点，较上一季度上升33.05个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-13.36%，较上年同期下降7.11个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-8.60%，较上年同期下降3.58个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.24亿元，同比减少1178.83万元；筹资活动现金流净额9360.41万元，同比增加3.29亿元；投资活动现金流净额-3.52亿元，上年同期为-3.51亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.71亿元，上年同期为-6.00亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为91.35%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业17/34）；固定资产周转率为5.88次，上年同期为8.31次（2023年上半年行业平均值为5.70次，公司位居同行业11/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.03次、0.62次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4.46亿元，较上年同期增加9888.95万元；期间费用率为59.46%，较上年同期上升5.96个百分点。其中，销售费用同比增长20.87%，管理费用同比增长0.14%，研发费用同比增长31.4%，财务费用由去年同期的-323.46万元变为917.64万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为：2023年6月公司实行股权激励，导致股份支付费用同比增加；财务费用的变动主要因为：报告期内，利息收入减少，利息支出增加；研发费用的变动主要因为：报告期内，2023年6月公司实行股权激励导致本期股份支付费用增加，以及研发材料和试制费、折旧及摊销等费用增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少21.26%，占公司总资产比重下降8.79个百分点；其他权益工具投资合计较上年末增加67.14%，占公司总资产比重上升2.84个百分点；应收账款较上年末增加34.39%，占公司总资产比重上升2.67个百分点；其他非流动资产较上年末减少39.82%，占公司总资产比重下降2.10个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加211.68%，占公司总资产比重上升4.66个百分点；短期借款较上年末减少26.03%，占公司总资产比重下降2.47个百分点；应付票据较上年末减少83.78%，占公司总资产比重下降1.06个百分点；长期借款较上年末增加5.87%，占公司总资产比重上升1.14个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8.69亿元，占净资产的36.54%，较上年末减少503.65万元。其中，存货跌价准备为3.36亿元，计提比例为27.88%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为41.79%，相比上年末上升4.90个百分点；有息资产负债率为31.47%，相比上年末上升3.33个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为3.25，速动比率为2.34。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为Wealth GCN Venture Inc.、民生加银持续成长混合型证券投资基金、上海云锋麒泰投资中心(有限合伙)，取代了一季度末的深圳同创伟业资产管理股份有限公司-深圳南海成长同赢股权投资基金(有限合伙)、宁波华琨创业投资合伙企业(有限合伙)、深圳市红土智能股权投资管理有限公司-广东鸿富星河红土创业投资基金合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，英特尔亚太研发有限公司、浙江华睿富华创业投资合伙企业(有限合伙)、杭州海康股权投资基金合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9220户，较一季度末下降了266户，降幅2.80%；户均持股市值由一季度末的76.69万元上升至78.33万元，增幅为2.14%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。