证券代码：688009 证券简称：中国通号

中国铁路通信信号股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2021-001

投资者关系 特定对象调研 分析师会议

活动类别 媒体采访 业绩说明会

新闻发布会 路演活动

现场参观 一对一沟通

其他

参与单位及 中国国际金融股份有限公司 孔令鑫

人员 高盛证券 夏毅超

瑞银（UBS） 王斐丽

花旗银行 张艺佳

及其他未备注名称的机构和中小投资者

时间 2021 年 3 月 29 日

地点 中国通号大厦 A 座 1743 室

接待人员 董事长：周志亮

总裁：徐宗祥

总会计师：胡少峰

副总裁：赵晓东

董事会秘书：邱巍

投资者关系 第一部分 董事长致辞、董事会秘书介绍 2020 年业绩情况
活动主要内 第二部分 问答交流

容介绍 1、2020 年国铁、工程总承包业务的毛利率分别出现了小幅下滑，
而地铁业务毛利率实现同比上升，请管理层分别介绍其变动的原
因？

答：公司 2020 年整体毛利率还是比较稳定的，较去年下降 0.8 个百

分点。其中，铁路市场板块毛利率 27.73%，较上年下降 0.56 个百分点，工程总承包板块毛利率为 10.35%，较上年下降 1.50 个百分点。这主要还是因为受疫情影响，大铁和工程总承包的施工组织难度有所加大，导致成本有所增加。但是我们的核心业务设计集成和设备制造的毛利率还是比较稳定的，仍在 39%左右。除了疫情影响外，销售收入结构的变化也是主要原因。设备制造和设计集成销售收入下降幅度快于系统交付销售收入下降幅度。城轨市场板块毛利率24.68%，较上年增长 0.70 个百分点，主要是毛利率较高的城市轨道系统集成及设备制造收入增加，而毛利率较低的城市轨道系统交付收入减少，提高了整体毛利率。
公司管理层对毛利率也是非常重视，把毛利率作为我们二级企业的重要考核项目。如果二级企业完不成我们下达的目标，绩效扣分是很多的。2021 年，我们还将进一步加大对毛利率的考核力度，相信在疫情逐渐好转的背景下，通过我们的努力，公司综合毛利率会恢复到 23%左右。
2、2020 年公司的新签订单同比持平略增，其中地铁订单同比增长了 13.5%。在此基础上，想请教管理层对 2021 年分板块的经营展望？答：2020 年中国通号累计签订合同总额 714.5 亿元，同比增长 1.2%，
其中：铁路领域 262.6 亿元，同比增长 0.7%；城轨领域 130.6 亿元，
同比增长 13.5%，城轨领域去年表现非常强劲，这主要得得益于公司的领先技术优势，也充分显示我们在城轨领域较强的竞争能力；海外领域 14.9 亿元，同比下降 38.1%，主要是海外市场受疫情的影响还是比较严重；其他领域 306.5 亿元，同比增长 0.1%。
在 2020 年非常困难的一年里，中国通号攻坚克难，经营团队做出了极大的努力，在国铁集团整体投资略有下滑的情况下，铁路板块做到了稳中略升；城轨领域有了两位数的较大增幅，特别是信号控制系统领域市占率达到了 45%以上；海外受国际疫情影响承揽指标未达预期，但是基础工作及储备项目方面还是有一定成效，尤其是在东南亚地区和拉丁美洲地区，有多个项目正在密切跟踪；工程总承包

领域延续了我们一贯的要求，保证毛利率和主业拉动的原则不动摇，尽管去年很艰难，我们依然严格控制了工程总承包领域的承揽，与上年同期基本持平。
3、公司 2020 年的资本开支有一个比较大幅的增长，能否介绍一下2020 年资本开支的主要投向？
答:2020 年公司的资本开支确实有比较大的增长，主要原因是我们在上海的两家核心企业，一个是上海工程局，另一家是合资企业卡斯柯。这两家企业扎根上海多年，发展速度和质量都是非常好的。现在卡斯柯分五个地点办公，办公地点分散。上海工程局所在的办公地点被政府收储。由于这两个原因，我们计划投资 12.25 亿元，打造上海地区研发中心供这两家企业使用，总面积约 3 万平米，每平米 4 万多元，这就是 2020 年最主要的资本开支。现在已经在紧张的装修中，预计今年可以入驻。集中办公之后可以降低企业的管理成本，进一步发挥集中研发的优势。
4、公司 2020 年销售费用下降，请问主要原因是什么？
答：主要还是受疫情影响，设备运输延缓，项目的实施有所推迟，导致公司的运输费、差旅费有所下降。同时这也跟我们整个管理层实施的降本增效有一定的关系，我们大力压缩一些非生产性的开支，导致我们的销售费用有所下降，管理费下降的幅度更大，这也是我们去年在这么严峻的环境下，能够保持利润略有增长的主要原因之一。
5、公司去年地铁板块的市占率大概有多少？公司去年地铁市占率大幅提升，背后做了一些什么工作？今年市占率是否有新的指引？
2020 年公司在地铁板块取得了比较好的成绩，主要是相较于 2019年控制系统方面市占率有了较大提升，中标里程占比从 2019 年的25%左右提升到 2020 年度的 48%。一方面是中国通号近年来加强“内功修炼”提质增效，强化研发力度，完善经营布局，提升服务品质等一系列措施的成效集中显现的结果，同时通过学习竞争对手优秀的营销策略，并结合自身特点化为己用，进一步提升了中国通号的

品牌形象；另一方面各地方业主从前几年看重“创新噱头”，转回到信号控制系统本身的高安全性、高可靠性和高稳定性上来，使中国通号多年积累的深厚技术底蕴优势得以发挥。同时，2020 年中国通号基础较好的城市项目较多，也获得了一定的地利优势。
6、关于武广高铁更新，公司有没有新的进展？今年是否会有订单？国铁集团目前正在策划和推进高铁的升级改造，具体的时间和方案还没有特别准确的消息，但是我们一直在跟国铁集团、武汉铁路局集团、广州铁路局集团等进行技术方面的对接。后续具体的时间确定之后，我们会及时地给大家通报。另外，2020 年运营维护更新改造这方面的新签合同额较 2019 年是有一个比较大的提高。总体的来说，运营维护这几年对公司业务贡献是越来越大。
7、公司回归 A 股时的募投项目是否有新的进展？
我们当时的 A 股募集资金分成了 4 个投向：先进及智能技术研发、先进及智能制造、信息化建设和补充流动资金。截止去年年底，我们使用了 36.46 亿，我们严格按照我们的计划和规定使用募集资金：用于先进及智能技术研发的募集资金，我们在按计划分年度进行投入，补充流动资金方面我们都已经使用完毕，信息化建设已经使用了一部分。
先进及智能制造方面，我们在长沙有一个电力电气化的高端制造项目，去年受疫情影响还没有开始实施，但是我们今年已经加快了实施的进度。前不久我们在有关会议上对该项目的整个投资计划进行了审议，今年会进一步加大对这个项目的投资力度。我们现在已经在利用我们长沙现有的这些厂房进行一些前期的产品试制工作，这个项目我想今年会有一个比较大的进展。我们将严格按照募集资金规定的用途使用。
8、公司目前的在手订单情况如何？对于 2021 年公司的收入结构将会产生怎样的影响？
答：我们在手订单大概是 1200 多亿，传统轨道交通和工程总承包各占一半。传统轨道交通订单中，铁路这一块占 7 成，地铁这一块占 3

成。在我们 2020 年的新签合同里面，运维和更新改造业务的增长比较快，去年的增幅达到 40%以上，在收入中占比也是逐年提升。在2020 年整个铁路板块的收入里占到了 27%以上。充沛的订单，对今年 2021 年的整体收入还是有非常积极的影响的。
我们力争今年销售收入保持两位数的增长，这是我们今年一个既定的目标。
9、公司预计 2021 年公司是否仍然可以保持比较好的经营活动现金流？
答：2019 年和 2020 年我们的现金流情况不错，因为前几年我们对现金流这一块加大了考核的力度，通过“两金”压降、提质增效等一系列措施，我们的现金流有非常明显的改善。2021 年我们也把经营现金流作为二级单位的重要考核指标。根据企业类型，我们对设计集成企业、设备制造企业，工程企业等二级单位的现金流都有不同的要求，最低要求就是必须要为正流入。设计集成企业和设备制造企业可能要求它的现金流要基本上等同于它的利润数。加大考核力度对公司现金流情况的改善有着很大的作用，我们也希望 2021 年能继续保持优秀的现金流水平。
10、请问 2020 年公司研发费用资本化的比例上升的原因是什么？答：我们过去的研发费用基本上都是一次性进费用的，但是 2020 年我们确实有些费用满足了资本化的条件，在跟会计事务所进行有效沟通的前提下，对其中一部分满足条件的进行了资本化，大概占研发投入的 17%左右，这个也是一个比较合理的水平。我们严格按照会计准则要求，该资本化的资本化，该费用化的费用化。
11、公司 2020 年“两金”（含合同资产）增长的原因是什么？
答：2020 年我们的“两金”确实略有增长。从上市以来，公司整体规模也在逐步的扩大，工程总承包占我们总收入的 28%左右。公司“两金”增长主要源自工程总承包业务，这几年我们严格控制“两金”的增长，包括对工程总承包的合理控制。前几年公司“两金”的增幅通常是 30%、40%左右，2020 年在我们控制下，下降至个位数的增

幅。由于我们前些年做了一些 PPP 项目，施工周期比较长，这导致近几年尽管我们下了很大力气控制“两金”，但其绝对量还是有所增长，这几年我们没有继续承担市政工程的 PPP 项目，这也有助于我们压降“两金”规模。我们今年对二级企业的考核里也有要求，“两金”的增幅必须低于营业收入增幅。通过这一些列的措施，我们有信心今年将两金增幅控制在营业收入增幅之内。
12、2020 年公司工程总承包的业务收入仍然有所增长，未来工程总承包的收入是否会进一步的增加？
答：我们近几年在严格的控制工程总承包业务的增长，我们对于该类业务的要求是：一是毛利率要达到我们的要求，二是对主业有拉动。这几年我们努力地把工程总承包业务控制在 30%以下，这个比例比较符合中国通号的发展实际。
中国通号主要从事轨道交通相关的业务，如果没有这些市政工程的项目来做支撑，我们要去地方上面承担轨道交通，特别是地铁业务，是比较难的。所以工程总承包业务是必不可少的环节，不去承担这些项目，没有对项目做铺垫，直接去承担一些轨道交通的项目实际上也是很困难的，所以在这一点我们有清醒的认识。
我们对承揽工程总承包的原则是，一方面要确保对主业有拉动，另一方面毛利率也要有一定的保证。公司总承包业务毛利率虽然只有10.35%左右，但还是比其他建筑企业传统意义上的工程总承包，毛利率要高。我们要坚持我们的核心业务，发展相关业务，进而更好地拉动我们的主业。
13、有没有一些关于“十四五”期间最新的铁路和城轨方面的规划的更新？新建和更新上面分别有没有什么目标？
答：相较于“十三五”规划，“十四五”规划更加强调对于“卡脖子”的信息化建设、人工智能等方面的建设和发展。同时国家对经济结构转型的规划，对我们轨道交通行业的发展也是一个重要的推动力。轨道交通行业的发展有两个条件：一是 GDP 或财政收入，二是人口。未来随着大人口城市数量的提升，轨道交通的需求也会不断增加。


另外是区域性需求，区域性发展对城际轨道交通、高速等方面的需
求就会增加。这些对企业的运营和协同能力产生了新的要求。我们
作为央企，是服务于全国轨道交通建设大网的企业。

另一个发展方向是技术的提升。我们在“十二五”的时候，对货运
的研究，对路网之间的协同有深厚积累。不同运量、不同区域对于
智能化程度的要求是不同的，这种要求是一个甲乙双方的关系，是
市场对轨道交通企业的要求，我们要夺取这个市场。我相信中国通
号经过五、六十年的发展，在技术和文化上的积累，对于创新的投
入，以及在投资者的支持下，中国通号能够引领技术的发展。我们
在“十二五”就已经开始了自主研发，“十三五”开始搞实验，到“十
四五”基本上可以完全实现技术自主，不被人卡脖子了，因此预计
能在“十四五”大有作为。

在“十四五”期间，大家更要有信心的一点是，现在我们的客户，
政府也好、业主也好，对知识产权完全自主可控的要求比较高，当
然是基于安全性、技术可靠性的基础上。我们有近十年的技术积累，
现在正好进入了收获期，这也是我们在市场上获取订单的一个竞争
优势。我想在“十四五”期间，不管是战略方面、自身努力方面还
是管控方面都应该是非常积极向上看好的。

附 件 清 单 无
（如有）

日期 2021 年 3 月 31 日